标题：兴蓉投资：注入自来水资产将增厚公司业绩

兴蓉投资（000598）发布了非公开发行股票预案

主要内容如下：

本次非公开发行股份数量不超过14000 万股（含14000 万股）；

发行价格为不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之九十，即发行价格不低于16.90 元/股；

本次非公开发行股票募集资金将全部用于收购成都市自来水有限责任公司100%的股权。

点评：

1、公司目的明确 打造供排水一体化的水务集团

公司已经将排水公司置入上市公司，此次非公开性发行股票全部用于收购成都市自来水有限责任公司100%股权，目前自来水公司供水能力已达178 万立方米/日（含成都通用水务-丸红BOT 项目的40 万立方米/日），为成都市中心城区（不包括成都铁路局自来水厂提供供水服务的范围及武侯区金花镇，以下相同）以及郫县提供独家自来水供应服务，同时还通过趸售方式向龙泉、新都、双流三个区县辐射，供水面积超过300 平方公里，用水人口约400 万，公司未来还计划向与中心城区毗邻的温江、青白江等区县辐射，通过趸售方式不断扩大现有的供水区域和服务人口。

若自来水公司注入，公司的水务产能总共可以达到308 万吨/日（污水+自来水），公司将实行供排水一体化，将大大提升公司在水务行业的地位和未来收入的增长前景。

2、注入自来水将大大增厚公司业绩

按照重组报告书《备考盈利预测审核报告》审核，排水公司预计2010 年将实现营业收入56879.60 万元、净利润21454.31 万元，同时自来水公司2009 年净利润为13555.88 万元，考虑到今年6 月起，上调了中心城区居民生活用水价格和特种用水价格，其中居民生活用水由1.35 元/吨上调至1.70 元/吨，从2011 年1 月1 日起，居民生活用水价格再上调一次，由1.70 元/吨上调至1.95 元/吨。在水价上调的背景下，自来水公司业务收入将大幅增加。

由于之前自来水水价较低，公司下属水厂盈利情况受到影响，其中成都市自来水六厂B 厂收入和成本倒挂，出现了一定的非市场化亏损，因此公司之前的净利润绝大部分来自于政府补贴，从2010 年6 月开始对于供水区域的水价上调之后，实际上对于公司盈利情况有所改观，而在盈利情况改观同时，政府补贴也会相应减少，因此我们预计2010 年自来水公司相对2009 年净利润提高幅度相对有限。