标题：观点：中小盘股基明显领先 节后关注滞涨有色股

【相关导读】增持回购：公司大股东购买自己的股票叫增持。买回自己的股票然后撤消叫回购。(回购就是减少股数。)

【新闻评论】

　　第三季度股市强劲反弹，基金也纷纷交出良好的答卷。单从第三季度看，全部偏股基金均取得正收益，净值反弹幅度超过20%的基金超过百只。其中第三季度回报最高的基金净值反弹达到38.33%。

　　虽然从全年来看，截至第三季度沪指下挫了19%，股票基金的平均跌幅仍然接近5%，但跌幅较第二季度末的18.47%明显缩减。

　　债基表现抢眼 指基下跌严重

　　从前三季度来看，虽然部分指数基金在第三季度大幅反弹，但从全年来看，指数型产品仍然是下跌的重灾区。

　　而债券基金是前三季度表现最好的产品。如长盛基金配置债券在内的6只产品收益率超过10%，其中长盛基金配置债券前三季度的回报达到12.03%。从整体来看，债券基金仍然是表现最为抢眼的产品。

　　前三季股基排名大洗牌

　　从第三季度看，偏股基金反弹强劲，偏股基金中，第三季度净值反弹幅度超过20%的基金多达115只，这使得偏股基金在排名上的变动较大。

　　以上半年取得较好业绩的嘉实主题为例，虽然该基金前三季度仍然有超过16%的回报，但由于在第三季度反弹不及其他产品，混合基金第一的位置已经让位于东吴进取策略。

　　从前三季度看，盘中发力最明显的基金公司，无疑是东吴基金。其中东吴进取策略第三季度反弹29.7%，也使得该基金成为前三季度回报最高的混合型基金;而东吴行业基金第三季度反弹34.27%，也使得该基金成为股票基金中前三季度仅次于华商盛世成长的产品。此外东吴双动力基金业绩也居于前五之列。

　　股基中仍然独占鳌头的是华商盛世成长，该基金以23.67%的回报成为前三季度最赚钱的基金。

　　除东吴基金之外，天治基金旗下天治创新、华泰柏瑞旗下行业领先基金，在第三季度均表现抢眼。但值得注意的是，前述基金规模均处于较低的水平。

　　从整体上看，嘉实基金、华夏基金仍然占据了前三季度正收益和高收益基金的不少位置。大成、景顺、信诚、大摩基金前三季度亦有不错的表现。

　　中小盘股基明显领先

　　虽然对于中小板和创业板的疑虑在第三季度一直未消退，但相对于低迷的银行、地产等权重股来说，中小盘股仍然是基金获得超额收益的主要来源，而那些中小盘股基金的业绩也明显领先于同行业。

　　从第三季度的数据看，华夏中小板指数、信达澳银中小盘、易方达中小盘，以及南方、鹏华、广发三家公司旗下的中证500指数，在第三季度的回报均超过25%，在股票基金中靠前。

　　若从指数基金看，这样的趋势更为明显，指数基金中，第三季度业绩表现较好的依次是中小板指数、代表小盘股的中证500、深市的深100指数、中盘ETF，随后才是沪深300、中证100、上证超大盘、上证50等。

　　以跟踪中证规模系列指数的基金为例，中证500基金第三季度的回报普遍在25%左右，而中证100只有9%-10%之间，两者相差了15个百分点。

　　后市策略

　　基金看淡四季度

　　虽然第三季度基金趁着股市反弹高歌猛进，但不少基金对于第四季度仍然持谨慎态度。

　　以国泰基金为例，该公司在四季度策略中认为，第四季度市场难有较好的表现。国泰基金认为，A股目前最大的问题不是估值高，而是一系列的不确定性，特别是后续针对银行和房地产的政策，在这一系列政策的不确定性不能完全被评估之前，股市难有较好的表现。

　　新华基金也认为，由于房地产调控政策仍然偏紧，金融、地产板块仍然有很大的不确定性。

　　哑铃配置积极防御

　　国金证券基金评价中心张剑辉在10月基金投资策略中表示，建议在权益类开放式基金的配置中采取哑铃配置，积极防御。尽管从中期看在盈利增长支撑下市场大幅调整空间有限，但在政策调控预期、资金供给、估值分化加剧等三重压力下，股指波动或较三季度下半段有所加大。成长股阵营在估值压力下有望分化，对于选择精准度提出更高要求，同时蓝筹股受制于景气度以及流动性因素，难以承担进攻性的重任，但可承担部分防御性工作。

　　在60日均线上方盘桓数日后，昨天大盘终于选择了向上突破。身处调控之中的地产股一声狮吼，导演了一场绝地反击，拯救了摇摇欲坠的大盘。中小板综指在周四的反弹之后，也扭转了破位的态势。国庆长假之后，大盘能否继续向上，再战2700点?10月份私募看好哪些投资主题?

　　消息明朗后市反弹可期

　　主持人：本周一，受外围市场大涨的影响，大盘一根中阳线让市场又重燃希望。但随后两个交易日，市场长假效应再次发酵，陷入了牛皮整理。随着新的房地产调控政策出台，周四地产股不跌反涨，引领大盘长阳收复所有短期均线。作为私募，10月份大盘的走向你们如何看?

　　吴国平：消息明朗是利多，事实上，周四地产股的反应已经说明了一切。近一段时间A股市场之所以总比外围市场弱，与市场预期有关。而伴随着地产的政策出台，局面也就很明朗，刻意压制的做多主力就没有理由再表现迟钝了，出其不意地向上突破或许就是10月最有可能的一种走势。

　　谢昌国：经过这波调整之后，我们认为10月份大盘将迎来反弹行情，目标先看2850-2900点。

　　主持人：从昨天的强势表现来看，地产股和银行股的调整是否宣告结束?

　　吴国平：房地产新调控政策出台虽然难言结束，但至少短期应是告一段落，而地产股之前的走势已反映出这些因素，也因此有了周四的表现。整体而言，地产银行这些权重股短期应仍有反弹空间，中线则难免还有反复。

　　谢昌国：房地产的调控还未结束，但是地产股和银行股近期调整中的跌幅远远超过大盘。因此地产和银行等权重股的超跌反弹是可以预期的，反弹高度则有待进一步观察。

　　通胀主题关注滞涨有色股

　　主持人：在本周四个交易日中，市场出现了一些资金新动向：有色板块的行情有从小金属品种向大金属品种转移的迹象。你们如何看有色股的反弹，节后能否持续?目前来看，哪些品种潜力更大?

　　吴国平：有色炒作品种出现转移，这是该板块炒作进入新阶段的一种体现，也从一个侧面再一次验证其运作资金的大波段操作思路，节后能否延续反弹，关键看国际大宗商品在国庆期间的表现。有色股虽然大趋势整体向上，但需要提醒的是，如再向上冲，或许就是短期调整来临的时候，投资者要把握好节奏。

　　谢昌国：小金属品种主要是受国家稀土政策利好影响带动，大金属的上涨则和大宗商品上涨联系较为紧密。伦敦铜周三创出3年来新高，纽约黄金本周创历史新高，在温和通胀预期下，资源类品种存在较大套利机会，目前来看，近期滞涨的有色股后市都具有较大潜力，如铜、铝等。

　　主持人：近期通胀主题反复活跃，特别是农产品和食品饮料等。节后能否继续强势?

　　吴国平：通胀主题我一直都较为看好。在全球流动性继续泛滥的背景下，这些领域的品种整体趋势依然看涨，不过个股会有分化。

　　谢昌国：近期农产品和食品饮料持续走高，节后继续大幅上涨的机会较小，保持强势震荡的概率较大。

　　主持人：周三人民币对美元汇率再创汇改新高。目前来看，升值主题投资中哪类个股潜力更大?

　　吴国平：升值主题投资，在我看来，地产股阶段性有一定潜力。事实上，随着房地产新的调控政策的明朗，地产股也迎来了大幅反弹。另外，航空板块也有阶段性表现机会，值得留意。

　　谢昌国：升值主题中航空股和地产股应该是相对潜力更大一些，地产股节前最后一天探低后大幅反弹，有利空出尽成利好的迹象，而地产股的提前下跌和跌幅远超大盘是反弹的主要动力。

　　主持人：最后，谈谈两位10月份的投资计划。

　　吴国平：10月份的投资计划，对于我而言，整体将依然保持积极的策略，有色作为主线的思路不变，不过会引入区域板块个股来作为接下来的重点备选板块，区域板块或许是下一阶段市场炒作的热点，重点留意广西、广州与海南。

　　谢昌国：由于判断节后市场将会反弹行情，10月份我们将保持高仓位运作。投资重点是通胀消费、节能减排、新材料、旅游传媒以及资源类板块个股。