标题：指数新贵“秘笈”：商品、股票天然融合

　　在经济全球化背景下，主题投资通过集中筛选不同地域和不同行业中优质的投资对象，成为日益流行的一种投资方式，而主题类指数也因其鲜明的风格特征而日益受到投资者的青睐。在“你方唱罢，我方登场”的市场格局下，上证大宗商品股票指数横空出世，它的到来揭开了指数市场新的篇章。作为一种全新的主题指数，上证大宗商品股票指数一经发布，便吸引了各方的眼球，成为市场的“新贵”。

　　上证大宗商品股票指数以沪市能源、基础工业材料、农业等三大类别中规模大、流动性好的50只股票为样本，可以综合反映上海证券市场大宗商品相关行业企业的整体情况及投资者对大宗商品价格的预期，并可为投资大宗商品上市公司股票提供业绩比较基准和分析工具。

　　上证大宗商品股票指数发布迅速抢占公众视线，主要因为两方面的原因。一方面是由于该指数填补了目前市场上缺乏主题投资指数的空白。另一方面，由于大宗商品的价格一向牵动着全球的神经，备受瞩目，该指数以大宗商品股票为主题，自然少不了投资者的关注。

　　商品价格和股票价格指数特征天然结合

　　上证大宗商品股票指数天然的结合了两种指数的特征，对大宗商品价格有一定的预期能力，同时受股票市场的系统性影响。说它具有商品价格指数的特征，是因为该指数反映了投资者对大宗商品价格的预期。对于从事大宗商品生产的公司，其盈利等于收入减成本。作为上游的大宗商品行业，通常成本比较稳定，其收入和盈利水平与大宗商品价格紧密相关。大宗商品价格越高，公司未来盈利就有可能越高。

　　同时，上证大宗商品股票指数可以直接反映股票市场投资者对大宗商品价格的预期。用囊括核心大宗商品价格的商品研究局期货价格指数（CRB指数）代表大宗商品的价格走势，分析2004年至2009年底上证大宗商品股票指数与路透商品研究局指数（CRB指数）两者之间的关系。模拟测算结果显示出两者之间有着很强的相关性，且上证大宗商品股票指数对CRB指数提前2-4个月反映，因此能较好反映投资者对大宗商品价格的预期。

　　高波动性蕴藏交易机会

　　上证大宗商品股票指数的高波动性，使得以该指数为标的的指数基金具有很好的交易特性，成为投资者进行长期投资和波段操作的较为理想的投资工具。通过将上证大宗商品股票指数与其他的指数进行比较，可以发现上证大宗商品股票指数具有高波动性，2004年至2009年的六年期间，在所有ETF标的指数中，上证大宗商品股票指数在市场中的跌涨幅相比其他指数较大，具有明显的高贝塔特征。从衡量波动性的波动率指标来看，上证大宗商品股票指数的波动率明显大于其他指数

　　在金融产品不断创新的今天，上证大宗商品股票指数的问世无疑为金融市场提供了更广阔的创新空间。然而，这一主题指数的问世，才仅是引人注目的序幕；接下来跟踪这一主题指数的投资产品的出现，才是最值得投资者关注和期待的……