标题：多位私募大佬展望四季度 称市场没必要过度悲观
新快报综合报道 三季度股市迎来了一波小反弹,持续约一个月,随后以振荡走势为主。由于反弹突如其来,不少私募因之前的仓位较低,未能充分把握这波反弹,暂时跑输于公募基金。不过,在国庆节前私募排排网曾对多家私募持股还是持币进行的调查显示,选择持股过节的私募占到大多数。那么,这是否意味着对四季度行情,私募普遍变得乐观了呢？采访显示,私募虽然对四季度的看法仍存分歧,但持较悲观看法的几乎没有;对较受关注的创业板解禁高潮,受访私募则多认为,将会有个挤泡沫的过程。
市场有望逐渐回暖
深圳市瑞象投资管理有限公司董事长陈军表示,节后市场的走势受微观层面的影响较小,上市公司业绩增长的预期没有改变,同时目前市场的估值也较低,市场下跌空间不大。市场的主要担忧来自于宏观政策的调控影响,如房地产调控的长期趋势已经形成,随着近期部分地区房价开始缓步回升,从今年管理层对地产的调控力度和态度看,似乎不能期待调控会放松。预计四季度政策调控对市场的冲击力度较三季度要小,而对四季度的行情不必过分悲观。
深圳市明华信德投资管理有限公司总经理陈明贤表示,对节后市场,宏观政策方面的影响是首当其冲的。从四季度的经济数据和企业数据来看,尽管较三季度出现同比下降明确,但经济增长和企业盈利超预期的可能性较大。另外,十月将召开的***十七届五中全会,研究关于制定“十二五”规划的建议;十一月中下旬将迎来中央经济工作会议,新一轮规划的主基调将确定,这都对市场将形成一定利好,因此对四季度的行情表示乐观。
深圳市合赢投资管理有限公司总经理曾昭雄也表示,经济结构转型是未来很长一段时间影响市场行情变化的主要因素,无论是房地产调控,还是人民币升值,都在客观上加速了我国产业升级的步伐。在这样的一个大的经济转型背景下,市场更多将呈现交易性的投资机会,四季度出现大的趋势性机会可能性较小。但是,随着产业升级的方向明确,经济结构的不断合理,宏观经济增速有望实现平稳、持续的发展,因此,对四季度的行情比较乐观,市场将呈现持续回暖、逐步走好的趋势。
不过,南京世通资产管理有限公司董事长常士杉认为,有五个方面的因素要关注一下。一是房地产政策。一旦房价下跌,大盘会有短期的风险;二是人民币升值问题。这对下半年公司的业绩或者明年的业绩都会有潜在的影响;三是通胀问题。现在国内的输入性通胀非常明显;四是美国的经济到底复苏到什么程度。如果美国加快钞票的印刷,那么全球经济还是会受泡沫化的影响;五是前期的题材概念股炒作。“虽然现在市场情绪还是比较理性,但我认为下一季度还是需要继续调整”。
回避高估的创业板股
三季度中小盘股走势明显强于大盘,特别是一些创业板股票迭创新高。对此,上海重阳投资公司的首席投资官李旭利表示,中小盘股票的热潮会持续到何时？我们无法提前去猜。但一个显而易见的事实是,中小股票估值很贵。现在,香港市场的蓝筹企业、核心企业相对于A股都是溢价的,小企业相对于A股则明显折价。创业板公司中不乏技术能力过硬的公司,但好公司不等于好股票,现在的问题是,高成长性没怎么看出来,高风险却是显而易见的。
上海汇利资产管理公司总经理何震也认为,创业板估值比中小板贵很多,而净利润增长却远低于中小板公司,这一泡沫一定会破灭,毕竟价格与价值偏离太多。当然,可能其中很少数的公司由于技术壁垒比较高,成长比较快,可以给较高的估值,但对大多数公司,还是要保持理性。
由于四季度创业板将迎来解禁高潮,这是否会是创业板迎来估值回归的一个时间窗口呢？对此,多位受访私募人士都表示,很难说解禁就是创业板估值回归的开始,但的确要注意回避高估的创业板股。
陈军表示,四季度的解禁高潮,对市场会存在一定的压力,但主要来自心理层面。“据我们观察,四季度的解禁大潮中,大盘蓝筹国有股的解禁占比规模较大,而二线蓝筹从目前的估值来看,解禁后继续下降的可能性不大。对于中小板和创业板的解禁主要是对个股层面的影响,如果公司高成长性和业绩预期没有大的改变,创业板和中小板解禁不会对其股价造成打压。但当创业板和中小板公司面临三季度业绩的利空和解禁双层打压时,我们应尽量回避。”
陈明贤也表示,限售股解禁对市场会有一定影响,但四季度的行情走势关键还是看政策取向,而对于创业板的首次解禁高峰,主要对个股的利空或比较明显,“我们不看好目前估值和涨幅都相对较高的创业板”。
常士杉也表示,中小板和创业板中一些中小盘股和民营企业兑现的欲望非常强,因此对市场上的冲击不单是流于表面,更多的是资本上的影响。这些大股东们都知道自己的公司值多少钱,产业资本也很清楚。他们对自己公司的经营业绩、经营环境以及未来的成长性都非常熟悉。而我们去调研,他们则不一定会告诉我们真实的数据。“他们本身没有什么成本,随手抛就能赚很多钱。比如说一只股票面值1块钱,发行价24元,现在股价60元,现在就算跌到三十多元也赚了三十来倍。”