标题：股票基金平均仓位超过85%

　　在刚刚过去的一周里，上证指数连续冲破2800点、2900点大关，剑指3000点关口，单周上涨8.49%。从基金操作来看，基金仓位继续上升，主动增仓和被动增仓共同将股票型基金仓位推向高位。但这种快速切换也给基金仓位结构调整带来巨大挑战，基金业绩分化态势有可能出现显著的逆转。由于市场情绪快速转暖，轻仓基金上周主动加仓现象也非常明显。

　　轻仓基金上周积极补仓

　　德圣基金研究中心10月14日仓位测算数据显示，上周各类偏股型基金平均仓位均有所上升，而低仓位基金更是积极补仓。可比主动型股票基金平均仓位为86.54%，相比国庆前增加1.09个百分点；偏股混合型基金平均仓位为79.95%，相比前周上升0.9个百分点；配置混合型基金平均仓位73.75%，相比前周显著增加1.21个百分点。测算期间沪深300指数大涨12.15%，被动增仓效应显著；扣除被动增仓效应后，各类偏股方向基金体现为小幅减持。

　　上周基金操作有一定分化，轻仓基金大幅度补仓。扣除被动仓位变化后，97只基金主动增仓幅度超过2%，其中30只基金主动增仓超过5%。其中，金元宝石保本、富国天成、泰达预算等增仓均在10%以上；嘉实策略、长城景气、华商动态、东吴双动力等仓位上升幅度也均在5%以上。另一方面，主动减持超2%的基金数量达到155只，其中40只基金主动减持幅度超过5%。

　　从仓位分布情况来看，重仓基金数量激增，占比44.58%，相比前周增加6个百分点；仓位较重的基金占比25.77%，相比前周减少5个百分点；仓位中等的基金占比为9.61%，占比下降1个百分点；仓位较轻或轻仓基金占比20.04%，相比前周持平。

　　主动型基金面临“调仓”难题

　　上周领涨基金几乎是清一色的大盘指数基金或者价值型基金，而前期重配中小盘成长股的基金则显得有些猝不及防，这些基金的思路尚未转换或转换得不成功。倒是前期轻仓的基金来得更主动，大胆配置热门股。

　　上周仓位测算显示基金面对市场大涨较为被动，主动增仓的基金数量不多，主要是仓位偏轻的基金。而相反减持的基金数量更多。德圣基金研究中心分析人士指出，事实上主动减持的基金数量应该较为有限。主要原因是基金持仓结构与股市领涨板块存在较大差异，基金净值表现普遍落后，因而体现为小幅减仓。

　　近七日股指上涨气势如虹，但基金却显得落后于市场脚步，平均净值涨幅明显低于大盘。股指的快速反弹中领涨板块也迅速切换，今年以来一直未发生的风格轮动效应凸显。周期性低估值的蓝筹股成为上涨主力，而前期表现强势的医药、消费股等则明显落后。

　　经过三个季度的仓位结构调整，目前主动型基金中相当部分资产已经配置在医药生物、消费、零售等行业，但这类资产的流动性普遍a较为有限，快速的持仓调整并不现实。目前股票型基金平均仓位已超过85%，进一步增仓的空间有限，持仓结构调整已成为目前基金面临的难题。