标题：大盘进入高压区 逢高减仓为上策

玖功视点

周一沪指收盘报2855.23 点,跌15.93 点,跌幅0.54%,成交3076 亿,成量量创下历史新高。而两市资金净流出78.95 亿元。其中,资金净流入前三行业是房地产、银行和券商,资金净流出的前三行业有色金属、仪电仪表和医药。从整体来看,各板块冲高动能有所减弱,部分资金开始选择流出,拖累大盘走出冲高回落走势。

流动性宽松支撑大盘上行。取决于美联储的量化宽松政策和人民币的汇率走向。美国11 月3 日购买资产已经没有悬念,而关注的重点是购买多少量,还有是对于人民币汇率,虽然到目前为止升值已近3%,今年可能或会放宽至5%,对于明年来看,人民币仍是升值的势头,人民币升值预期加速热钱流入中国。9 月份数据显示,金融机构新增外汇占款为2895.65 亿元,这在一定程度上将导致基础货币投放增加,从而使得流动性充裕的状况仍将持续。9 月份单月外汇储备激增1004.09 亿美元,创下有史以来外汇储备的单月新增最高值,而海关公布的当月顺差只有168.8 亿美元,较上月收窄,估计热钱在8 月份形成拐点以后加速流入。这些因素使得流动性依然保持充裕,支撑近期大盘上行。

机构基金减仓压制股指上行。上周A 股大幅上涨,而基金平均仓位下降1.24 个百分点,其中股票型基金平均仓位下降1.02 个百分点,混合型基金平均仓位下降1.52 个百分点。在我们监控的351 只基金中,本周多数基金仓位出现下降。其中有三成的股票型基金增仓;接近6 成的基金减仓。159 只混合型基金中四成增仓,6 成的基金减仓。上周市场出现严重分化,大市值股票涨幅较大,而小市值的股票则表现欠佳,在这样的背景下基金的仓位出现一定的回落,可以看出基金对于后市的观点是偏谨慎些,担心股指经过近期快速上涨之后面临回调压力,从而选择减仓以进行持仓结构的调整。

外围方面,周一美国股市收高,盘中逼近年内最高点,道指收高0.73%。

花旗集团盈利超出预期带动近来下跌的银行板块反弹、房地产建筑商信心回升,成为大盘走高的动力。黄金上涨10 美分。原油收高1.82%。

策略上,外围市场继续走强,流动性宽松支撑大盘,但机构观点分岐加大,我们认为股指进入风险区,上行空间极其有限,3000 点以上追涨有风险,建议投资者对原有股票减半仓,后市个股配置防御性板块的白酒、医药和商业股。

仓位建议

参与比例:在原有70%仓位的基础上,减仓30%。