标题：大华建设SEC文件解析：或以并股方式避免退市

北京时间10月23日，据最新提交的SEC文件显示，大华建设（CAEI，0.81，+3.87%）将于12月7日在上海召开年度股东大会。公司董事会已确定10月26日为此次股东大会的股权登记日。此外，大华建设将在11月向公司股东寄发股权代-理委托书（proxy statement）和代-理投票卡（proxy card），一并寄出的还有大华建设2009财年财务报告（截至2009年12月31日）。目前，寄送这些文件的具体时间尚未公布。

此次股东大会将对下述事项进行表决：

     1.重组董事会，推选唐骏、梁咏伦、Luo Ken Yi 、Ping Xu、Shibin Jo, Chen Huang, Kelly Wang, Miu Cheung, Chia Yong Whatt,等9人为公司董事会成员；

     2. 任命Samuel H. Wong & Co., LLP为公司2010财年（截至2010年12月31日）的注册会计师事务所；

     3. 实施普通股合并计划，将现在普通股最少二合一、最多四合一，最终执行的合股比例和时间将由董事会决议；同时将授权的可发行普通股总量由此前的1.5亿股减少为1亿股；

     4. 2009年股权激励计划修正案，将股权激励计划准备发行的200万股提升到400万股（并股前）。

上述事项中，最让我们关注的是大华建设的并股计划。据披露，10月21日，公司董事会一致通过了对公司登记证书（Certificate of Incorporation）的这项修正案（Amendment），计划进行普通股合并计划。实施并股的主要目的是提高大华建设普通股的交易价格，公司董事会认为这样可以再次并持续（regain and maintain）符合纳斯达克（Nasdaq）的上市要求。

由于股票价格连续30个交易日低于1美元，今年7月1日，大华建设收到了纳斯达克股票交易市场的退市警告。按照纳斯达克股票市场的交易规则， 7月1日后的180个自然日内（截至12月28日），如果大华建设的收盘价连续10个交易日都高于等于1美元将被认定为再次符合上市要求。如果到12月28日，大华建设的股价未能满足条件，它将收到纳斯达克的书面退市警告，要是这个时候公司仍能满足纳斯达克资本市场（The Nasdaq Capital Market）的首次上市要求（该要求有三种标准，其中第二个标准要求公司市值不低于5000万美元）并提出将股票转往纳斯达克资本市场交易的申请之后，也许会额外获得一个让股票价格满足最低交易价的宽限期（grace period）。

大华建设在SEC文件中声明，并股是一种提升股价使之继续满足上市要求的可行方式，但不能保证并股完成后一定能实现充分提升股价的预期效果。

如果此次股东大会通过了并股计划，公司董事会将在最低二合一、最高四合一的范围内实施股票合并。是否实施、实施的具体比例和时间将由公司董事会根据当时的市场情况、股票的可交易性和流动性来综合考虑。

此次合股不会产生股份稀释效应，现有股东的持股比例不会发生变化。不过需要注意的是，大华建设对外表示， “零碎股” （odd lots，这里特指少于100股的持股数量）持有人可能无法参与并股。如果这样，势必会导致并股完成后“零碎股”持有人出售股份变得非常困难。另外，大华建设还明确指出股份合并中，未能整除的股份余数将被保留，不能并股，公司不会为此支付现金补偿。

今年8月24日，大华建设宣布收购上海联游网络科技有限公司60%股份，任命唐骏为该公司董事长，唐骏旗下的联游网络借此成功登陆纳斯达克。大华建设当日股价暴涨44.12%，收报0.98美元，此后则一直表现低迷，始终未能站上一美元大关，成交量也比较清淡。本周，大华建设累计下跌3.53%，收报0.82美元。