标题：风格漂移：大盘、蓝筹基金之劫

　　此轮大盘、蓝筹基金的普遍踏空、短期内严重偏离业绩比较基准,反映了基金风格漂移的情况盛行,也折射了公募基金经理们盲目、短视的“偷腥”行为。

　　从10月11日至15日,上证50指数和沪深300指数的涨幅分别为13.29%和9.31%,而以大盘、蓝筹为投资方向的股票则不尽如人意,WIND数据显示,这一周跌幅最大的基金广发聚瑞基金下跌9.65%,共计20只基金跌幅超过5%,以蓝筹和大盘股为投资方向的基金净值表现甚至与指数方向背离。

　　这种隐患早已经埋下。由于此前市场表现不佳,一些大盘或者蓝筹基金为了追求超额收益,热衷于短期内捕捉小股票和题材股的投资机会,偏离了主流价值投资的理念,最终大幅落后于业绩比较基准,不得不吞下苦果。

　　业绩比较基准是考核基金经理的重要指标,也应该是投资者选择基金的“灯塔”,一般而言,一只好基金应该是业绩比较基准与实际业绩之间的关系非常稳定,而不是出现激烈的波动。

　　以广发核心基金为代表的两只基金,在A股风格转换中大幅落后业绩比较基准,让外界质疑基金过分倾斜小盘股或者题材股,出现了严重的风格漂移。

　　广发两基金落寞A股风格转换

　　从10月11日的一周上涨,考验此前掘金小盘股和题材股的基金,而广发系的两只基金大幅落后业绩比较基准,似乎与他们资产规模排名前10的地位并不相符。

　　根据WIND的数据,在这一周跌幅排名前五的基金中,广发系占据两只:广发聚瑞和广发核心。

　　其中,广发聚瑞以9.65%的跌幅排名第一,而该基金的业绩比较基准为“80%×沪深300指数＋20%×中证全债指数”,即便不考虑债券收益,其业绩基准比较也达到7.45%,由此算来,该基金与业绩比较基准的差距达到17.1%,而这只是在短短5个交易日之间产生的差距。

　　当然,由于广发聚瑞是以主题投资为主,在这种大盘、蓝筹上涨的过程中表现不佳尚情有可原,那么广发基金旗下另一只以蓝筹为主的广发核心基金远逊业绩比较基准,则令人感到突兀。

　　这只成立于2008年7月的股票基金,躲过了金融危机的冲击,成立以来远跑赢业绩比较基准。

　　但在10月11日开始的这一周,该基金净值下跌6.69%,在所有主动管理基金中跌幅排名第五,而该基金的业绩比较基准是“80%×沪深300指数+20%×上证国债指数”,抛开国债指数不论,该基金的业绩比较基准为7.45%,其跌幅与业绩比较基准的差距达到14.14%。

　　不过,该基金的投资风格似乎并不支持如此大的偏差。

　　按照招募说明书,该基金采取的是“核心—卫星”的投资策略,在沪深300指数成份股及其备选成份股中精选成长性较强、质地优良、投资价值高的股票构成“核心股票”,一般情况下,该部分股票市值不低于基金股票总市值的80%;另外不高于基金股票总市值的20%资产,则是沪深300指数成份股（包括备选成份股）外股票。

　　相对于沪深300指数在10月11日到10月15日9.31%的涨幅,以沪深300成份股作为主要配置的广发核心却下跌6.69%,不由令人猜测该基金严重踏空大盘蓝筹股。毕竟,此前广发核心在二季度就曾出现青睐小盘股的案例。

　　根据广发核心半年报提供的信息,该基金二季度末股票仓位为75.45%,则可提算出其投资于非沪深300成份股和备份股的比例不超过15.09%。