标题：创业板仍有大量掘金机会

　　创业板市场转眼迎来周年大庆。挂牌才几个月的创业板综指昨日上涨0．88％,以1035．66点报收,高于8月20日的开盘价1022．34点。不过,其表现明显差于同期上涨12．93％的中小板综指。

　　当下,创业板平均市盈率为69．93倍,明显高于深圳和上海主板的37．05倍和22．71倍,乍一看估值并不低。不过,多数专家认为,由于国家大力扶持新兴产业,长期来看创业板仍有掘金机会。

　　创业板泡沫挤去不少

　　估值过高,是市场质疑创业板投资的主要理由。不过,今年以来,创业板市场的整体估值,已由1月5日最高时的106．04倍,降至昨日的69．93倍。

　　是何原因支撑创业板初期的高估值呢？上海证券研究所分析师认为,主要有两个,一是市场对上市企业业绩高速增长有共识,推论市盈率与业绩增长率之比相对合理;二是股票、资金供求不平衡,相对于充裕的资金来说股票供应过小,造成局部流动性过剩。

　　69．93倍的市盈率到底有多高呢？数据显示,尽管沪市主板市盈率为22．71倍,但是,在沪市867只Ａ股中,有242只股票市盈率高于69．93倍。南京证券深南中路营业部策略分析师金少华认为,沪市主板平均市盈率较低的主因,是金融股的估值不高,创业板的高估值并未脱离中国的国情。

　　从创业板多数股票表现来看,今年以来的涨势多数较为低迷。据Ｗｉｎｄ资讯的数据显示,卖方一致预期8月份上调了上证Ａ股的整体盈利增速预测,但是对创业板的盈利增速持续下调。华泰联合证券分析师穆启国和刘湘宁认为,这显示市场对创业板的情绪谨慎。当前创业板今年和明年的预测市盈率分别为48、36倍,估值并未显示狂热。

　　能否成中国版纳斯达克

　　对纳斯达克的网络泡沫,经济学界认为至少发挥了创造性破坏的效用,导致美诞生了诸多微软、思科和Ｇｏｏｇｌｅ之类世界级科技巨头。目前,创业板目前的总市值为5950亿元,不及“微软”的一半市值,其未来能否成为中国版的纳斯达克呢？

　　高发行价、高市盈率和超募资金的现象,一直是市场诟病创业板的主要理由。深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁在日前公布的研究报告中称,这主要归因于发行制度市场竞争化程度不高。

　　其实,由于创业板挂牌不到一年,诸多上市公司的超募资金并未完全发挥效用,以此来质疑创业板的成长性未免过早下结论。数据显示,创业板今年上半年90％以上的利润总额主要来源于主营业务,收益稳定,盈利能力较强,附加值较高,平均毛利率为35．94％。对此,王守仁认为,创业板企业专注主营业务,平均毛利率高于主板、中小企业板接近一倍,充分体现创业板公司高附加值的特点。

　　“在国家大力扶持新兴产业的背景下,创业板一定会出现第二家、第三家甚至第Ｎ家苏宁电器(002024,股吧)。”金少华认为,创业板成为中国版纳斯达克的土壤已存在,嫩芽已绽放,只是何时成长为大树的问题。

　　创业板估值未到顶部

　　短期来看,创业板整体估值不低,可是,在政策春风的吹拂之下,不少人开始看好其后市表现。据私募排排网截至10月28日的数据统计,截至三季度末,有36只私募基金进驻16家创业板上市公司。一些私募基金认为,国家产业政策的扶持,是他们买进创业板个股的理由之一。

　　上周一,国务院发布《关于加快培育和发展战略新兴产业的决定》指出到2015年新兴产业增加值占ＧＤＰ的比值力争达到8％左右,2020年力争达到15％左右。目前这一比重为3％。同时,“十二五规划”指出,要大力发展战略性新兴产业。平安证券分析师邵青和蔡大贵认为,由于未来经济结构调整将持续数年,国家政策将长期鼓励与扶持战略新兴产业发展,新兴产业高成长预期将长期存在。

　　“结构调整与政策扶持,有利于新兴产业保持高成长预期。”邵青和蔡大贵认为,市场资金对新兴产业的关注将长期保持。虽然创业板估值整体偏高,但交易性机会将长期存在。

　　穆启国和刘湘宁认为,七大战略新兴产业的确定以及后续扶持政策的陆续出台,为行业的发展提供了“政策底”。如果行业顺利发展,公司盈利将实现高成长,当前的高估值会自然回落;如果行业发展遇到困难,将有更强的政策出台,所以“政策底”确保了高估值不是“估值顶”。

　　相比中小板,创业板今年以来表现严重滞后。一些专家认为,创业板指数未来可能有补涨机会。上海证券研究所认为,目前创业板在下跌过后估值处于相对低位,未来走势可能会出现恢复性修正。

　　对于创业板短期走势,金少华认为,创业板综指年内再创历史新高的概率很大。据他了解,一些股市大户开始执行人弃我取的政策,重仓持有创业板股票。“创业板总共才134只股票,里面很有可能出现新的大牛股。”