标题：创业板解禁首批或减持百亿

　　创业板一岁了。

　　一年前的创业板为上市公司和一级市场投资者上演了一场纸上造富的盛大派对。一年后，伴随着第一批解禁潮的到来，创业板又将成为一个财富套现的狂欢场。

　　据统计，仅11月1日首批28家创业板解禁股就达11.96亿股，是目前10.14亿流通股的1.18倍；12月将有2.3亿股限售股解禁，市值约为60亿元。

　　在这个已指定主角的狂欢场中，中小投资者该敬而远之，还是努力去分得一杯羹呢？

　　下月迎来解禁高峰

　　数据显示，11月1日解禁的28家上市公司中创投机构共持有未解禁市值达到82亿，此外个人股东持有202亿，其中包括了普通个人股东32亿和公司高管持股170亿。

　　“按照10月22日价格计算，我们假设创投机构和普通个人股东在1年内卖出50%(保守估计按照创投机构和普通个人股东都是上市前半年进入的投资者，第二年解禁50%，两年后全部解禁)，高管卖出25%(假设全部按照高管承诺每年减持25%计算)，合计约100亿元，是28家上市公司当前流通市值的1/3!”华泰联合证券分析师刘湘宁分析。

　　同时，从市场行情来看，创业板市场情绪持续谨慎，已反映部分预期。7月份以来上证指数涨幅达到24%的情况下，创业板指数涨幅只有10%。当前，创业板10、11年预测市盈率分别为48、36倍，估值并未显示狂热。市场行业结构性超额收益所反映的市场情绪也显示全市场的市场情绪处于高位，但是创业板资金持续净流出。

　　数据显示，在首批28家公司中，本次解禁股份数量排名前十位的公司分别为乐普医疗(27.310,0.49,1.83%)、华谊兄弟(30.910,0.72,2.38%)、立思辰(18.510,0.00,0.00%)、吉峰农机(34.890,0.41,1.19%)、机器人(39.300,0.47,1.21%)、金亚科技(17.170,0.19,1.12%)、银江股份(30.020,2.54,9.24%)、网宿科技(20.210,0.28,1.40%)、安科生物(23.380,-0.12,-0.51%)和汉威电子(22.600,0.72,3.29%)。上述10家公司本次解禁的股份合计达到了8.9亿股，占全部解禁股份总数的74%左右。

　　高管频频辞职疑为套现铺路

　　创业板解禁风声让投资者惴惴不安的时候，创业板公司高管的频频异动，更让股民们坐立难安。

　　11月1日，首批创业板28家公司中，除宝德股份(17.220,0.22,1.29%)承诺所有股份锁定期为三年外，其他27家上市公司将有11.99亿股锁定期一年的原始股解禁，是28家公司当前流通股本的1.17倍，市值超过300亿元。

　　根据《公司法》规定，上市公司高管在任职期间每年转让的股票不得超过其所持公司股票总数的25%，但如果辞职，高管最快可在离职一年半内就将所持股票全部套现。

　　资料显示，同花顺(37.710,1.34,3.68%)首开创业板公司高管辞职先河，今年1月18日，该公司董秘方超和监事易晓梅就双双辞职，距公司上市仅15个交易日。

　　今年2月25日，梅泰诺(22.270,0.07,0.32%)副总裁施文波，在公司正式挂牌后不到两个月，因“个人身体原因”递交了辞职报告。随后，每月均有创业板高管宣布离职。

　　据不完全统计，今年以来已有44位创业板高管辞职，其中有19名高管来自首批上市的创业板公司，这部分辞职高管持有上市公司的股份数量在1.2万股到1545万股之间。其中朗科科技(30.300,0.36,1.20%)的董事长兼总经理邓国顺以1545万股的持股量位居第一。

　　另有7家去年上市的公司原始股也将在年底前解禁。而在解禁前的半年多时间内，多位创业板上市公司高管辞职，其中不乏企业创始人，外界猜测此举或是为解禁后的套现铺路。

　　铭远投资总经理陆炜指出，就个人所了解的创业板公司情况来看，深圳一些创业板公司的高管都在期待解禁，解禁会给创业板带来较多的抛售压力。

　　谨防高估值下的减持

　　“如果限售股股东急于在短期内减持，势必将对股票价格产生较大影响，尤其是那些减持量相对较大，当前市场成交又不够活跃的股票。”刘湘宁指出。

　　高估值是创业板解禁后高减持的主要原因。创业板66倍的PE显著高于中小板的46倍和沪深300(3363.657,-34.03,-1.00%)的17倍；创业板11.4倍的PB也显著高于中小板的7.9倍和沪深300的2.9倍。即使考虑成长性，按照中小板46%的预测利润增速，创业板需要达到69%的利润增速才能和中小板的PEG匹配，但目前一致预期的创业板利润增速只有39%。

　　数据显示，按个股的平均日换手率计算解禁后所需要的出清时间，出清天数最高的个股包括乐普医疗、华谊兄弟、机器人、立思辰、特锐德(35.670,0.53,1.51%)等。利用单位换手率对价格的冲击的历史数据计算减持可能带来的价格冲击，冲击最大的个股包括乐普医疗、华谊兄弟、机器人、立思辰、吉峰农机等。

　　著名市场人士冉兰分析，从创业板的融资情况来看，大部分股票都超募，定价高，解禁意愿强，会对一些股票形成冲击。但是，目前市场氛围较好，能对冲一部分解禁的压力。同时，解禁潮的强弱还要看解禁股持有者的个人意愿。

　　陆炜指出，解禁潮短期内对创业板的行情会产生一波影响，不排除解禁股在解禁前拉高股价，也不排除解禁后股价会快速下跌。尤其是解禁前市盈率偏高，目前来看业绩不佳的股票，投资者一定要慎重投资，不要追高。

　　南方日报记者贾肖明

　　见习记者高国辉实习生黎宇文

　　■每日大盘

　　美元搅局A股陷入震荡僵局

　　成亦美元，败亦美元。

　　昨日，有消息称美联储第二轮量化宽松政策的量可能不如预期。受此影响，隔夜美元再度反弹冲高，盘中一度触及78.26点。全球股市和资源类产品价格随之大幅下跌。受此影响，昨日A股两市再度在3000点附近缩量震荡回落，走出一条假阳线。

　　经过前两天的震荡，沪深股市昨日早盘企图收复整数关口。但昨晚消息传出，美联储或宣布规模为数千亿美元的国债购买计划，初步预期为5000亿美元，低于之前市场预期1万亿美元以及之前高盛预期2万亿美元。消息使得昨晚美元持续走高，资源类产品价格及全球股指受此拖累，A股权重板块依然承压。

　　临近午盘，地产股冲高回落，大盘出现跳水后经券商等板块拉抬，沪指缩减跌幅，终以小跌收盘。盘面来看，市场成交再度萎缩，个股下跌家数稍多，生物制药、汽车等板块领跌两市。截至收盘，上证指数下跌0.15%，收于2992.58点，成交1881.8亿元。深成指收于13445.03点，跌幅0.05%，成交1483亿元，两市量能有所萎缩。

　　回顾最近的市场，盘中热点几乎都跟美元密切相关。从6月开始，美元一波疯狂贬值推高了全球的商品价格，并间接制造了A股前一波资源产品如有色金属、煤炭等大宗商品股的疯狂上涨。近一周以来，美元突然掉头向上反弹，给全球市场来了个措手不及。由于2010年上半年美国经济保持了正增长态势，投资者又重拾了对美元资产的信心，美元开始走出“微笑曲线”。

　　不过，美联储将于下周二即11月2日至3日举行定期利率决策会议，市场预计美联储将在这次会议上释放新一轮宽松货币政策。由于美联储的第二轮定量宽松政策将造成美元进一步贬值。广发证券(53.20,-2.80,-5.00%)分析师策略分析师指出，基于美国经济领先指标的小幅回升但却又未显示出较确定的经济复苏迹象，美元短期内即使有小幅回转，中期内也较难形成一个像2010年上半年那样的直线上升波段出来。“也就是说，美元想微笑，但是会笑得不那么得意。”

　　截至昨晚记者发稿，美元冲高回落至77.56点附近。

　　“现阶段美元指数与大宗商品价格依然处于典型的负相关时期。因此，市场可能会艰难而缓和的上升，短期不会有明显的上升趋势。煤炭、有色金属与农业综合等资源类行业板块继续走强的动力会随着美元的微笑而减弱，建议将部分资源类仓位转至消费类。”广发证券分析师表示。

　　国金证券(18.74,-0.47,-2.45%)也分析认为，目前市场情绪处于明显的观望谨慎气氛。“市场短期强势突破3000点后，进行震荡整理十分必要，这也为后市的发展留出了更多的空间，短期调整不会改变震荡盘升的格局。操作上，建议重点关注“十二五”规划对战略性新兴产业的长久影响，按人民币升值和通胀两条主线积极布局，短线关注核能、高端装备制造等政策扶持的板块。”