标题：田宏伟：半年内市场可期较大涨幅

　　“经济向上的大趋势是无法扭转的，未来半年内市场将有一个比较大的涨幅，这是可以合理预期的。”国泰君安资产管理公司投资管理部总经理、“君得益”优选基金投资经理田宏伟接受中国证券报记者采访时表示，对于后市行情可以给予乐观预期，但也不排除政策因素会造成一定的短期冲击。

　　中国证券报记者：您对于后市行情如何判断？

　　田宏伟：如果没有政策打压，现在的行情可以给予非常乐观的预期。从流动性来看，一方面“4万亿投资+10万亿信贷”的刺激政策延续下来，由量变到质变将有一个爆发；另一方面，2010年流动性又有了新的因素，国际货币竞争性贬值，尤其是美元贬值又注入了额外的流动性。今年以来，农产品纷纷涨价，茶叶、绿豆甚至苹果都成为了炒作标的，而投资房地产又被政策所限制，一定程度上债券也是被高估的，在这种情况下，巨大的流动性必然要寻找宣泄的出口，寻找估值的洼地，这就是股票市场。

　　从经济基本面来看，中国经济二次探底的可能性已经被排除，虽然四季度经济增长率仍将下行，但即将见底，全年GDP增长率仍可能在9%以上。事实上，此前三、四年的实证研究表明，股票市场一般会领先于实体经济一个季度左右，今年股票市场的低点已经在6月中旬提前探明，可以推测经济基本面的低点也就在四季度的某个时候。

　　当然，在乐观行情下，投资者也要绷紧一根弦，那就是央行的对冲性措施。加息一次大家觉得没什么，过两天市场就消化了，但如果持续出乎意料地加息，加息幅度又超出预期，那么市场在一夜之间被扭转也是有可能的。目前还看不到这种情况，但我认为，不排除加息周期会比预想的来得更早。

　　中国证券报记者：您认为年内再次加息的可能性大不大？这会对行情走势产生什么样的影响？

　　田宏伟：如果美元在短期反弹后继续走弱，而10月份、11月份国内CPI又持续走高，那么不排除年内二次加息的可能性。短期来看，市场受这些政策的影响比较大，目前投资重心应该放在中长期上，因为经济的大趋势是无法扭转的，这是一颗“定心丸”。未来半年之内市场有一个比较大的涨幅，这是可以合理预期的，只是不排除中间会有一些短期政策因素，造成一定的短期冲击。

　　中国证券报记者：前三季度中小盘股表现出色，而国庆之后市场风格迅速转换。您认为未来的机会在哪些板块？

　　田宏伟：今年上半年，市场对未来的不确定性大大增强，在这种情况下的必然选择是“寻找确定性”。食品饮料、医药、新兴产业等看起来是一个热点，但背后只有一个逻辑，那就是这些股票的成长是确定的，因此市场给出的溢价就很高。长期来看，这些有确定性的股票仍然具有持有的价值，但短期估值已经偏高，也需要根据市场的变化作出一定的修正。

　　短期而言，周期类的、大蓝筹类的股票表现出相对的吸引力，但节后出现的逆转是不是一个长期现象，我认为未必。因为，无论是国内还是国外，中小盘指数长期都远远跑赢大盘指数。此前，一些基金在金融等权重板块上低配甚至零配，在周期类股票估值修复效应下，他们需要“补库存”，但补到一定阶段之后不可能一直补下去。同时这些股票的盘子比较大，上涨空间和时间都会有一定的限度。目前来看，我们倾向于均衡配置。