标题：券商理财集中火力攻股市 集合理财产品表现领先

    配置灵活是优势

    进入十一月，至少有４家券商将同期推出最新的集合理财产品，包括中银国际证券的“中国红稳定价值”、中信证券的股票精选集合资产管理计划、东方证券的“东方红６号”、红塔证券的“红塔登峰１号集合资产管理计划”，这批新理财产品的主要特点就是以股票市场为主攻方向，配置策略灵活机动。

    比较典型的如“东方红６号”、“中信证券股票精选”，把产品的投资范围设定为：权益类资产占计划净值的比例为０－９５％，固定收益类资产的比例同样也可以达到０－９５％。这种在公募基金中不可能见到的配置策略意味着赋予了基金经理最大的择时权，在极端时可以全攻或者全守。同样主打的配置灵活牌的还有中银国际的“中国红稳定价值”，不过在强调股票类资产和固定收益类资产之间投资比例可以根据市场情况灵活转换的同时，该产品还要求深入研究公司的基本面，寻找价值低估的股票进行精选投资。

    稍有区别的是“红塔登峰１号”。该产品是一只券商系基金宝（ＦＯＦ），以基金为主要投资对象，除了可以将计划资产净值的２０％－９５％投资于基金，固定收益证券的最高比例也可达到８０％，并可将不超过２５％的资产投资于股票等资产，同样以灵活配置为主要卖点。

    绩优产品能守善攻

    为什么券商理财产品都把配置灵活作为这一轮新产品的主打卖点？分析师认为，在过去两年市场大幅震荡的过程中，正是这种配置特征造就了一批下跌缓慢、上涨迅速的“能守善攻”型券商理财产品。

    国金证券的统计显示， 过去半年沪深３００指数下跌１２．２６％，７１只非限定性券商集合理财产品的平均收益率－０．１９％，其中超过一半的产品取得正回报，仅有１只落后同期沪深３００指数。这一成绩显示，券商理财产品在下跌市中普遍表现抗跌。

    那么，在最新的上扬市中，券商理财产品又表现得怎样？国金证券最新一期的“非公募集合理财行业周报”显示，上周上证指数小涨０．１３％，股票型开放式基金净值加权平均涨０．７４％，混合型开放式基金净值加权平均上涨１．２０％。而券商集合理财产品中，股票型的净值平均收益率为１．０１％，混合型平均上涨１．３９％，ＦＯＦ型产品平均涨０．９３％。显然，从整体表现看，券商理财产品的进攻性也强于公募基金。

    目前策略趋向积极

    值得关注的是，具有较强研究实力的证券公司，进入第四季度纷纷把最新一轮的资产管理重点放在股票市场上，这是否代表了当前机构投资者对未来市场的乐观判断？

    实际上，中信证券资产管理业务投资负责人王江平就预计，未来Ａ股将呈现震荡向上、结构轮动的格局。中银国际也提出，从目前市场整体估值情况以及政策面因素来看，虽然股指已一路高歌至３０００点附近，但仍有相当一部分股票现停留在绝对价值区间，随着政策风险被逐步释放，战略建仓的时机已经到来。建议投资者精选个股、逢低布局。

    国金证券分析师张剑辉认为，从目前券商理财产品的表现来看，正是高仓位及精选个股使其在业绩表现上领先。上周跑得最快的两只东方红系列产品，一周净值涨幅都在５．９％左右，其股票仓位均过八成，部分重仓个股最近３个月的涨幅超过了８０％，从而给业绩增长带来较大贡献。