标题：基金低配行业或存机会

本报讯  基金三季报显示，食品饮料、机械以及医药生物等行业在三季度获得了基金热捧，金融保险以及电力等行业受到基金减持。然而，基于基金持仓行业轮动的特征与强势产业这两个基本的选股思路，天相宏观策略组首席策略分析师仇彦英提出，可以从基金三季报的低配及减持行业中寻找获得超额收益的机会。

　　基金三季度前十大重仓股仍以消费与金融类股票为主。苏宁电器(15.26,0.12,0.79%)、中国平安(61.63,1.19,1.97%)、贵州茅台(164.86,1.51,0.92%)、招商银行(15.35,0.09,0.59%)、五粮液(37.06,0.36,0.98%)、伊利股份(38.30,-0.38,-0.98%)、东阿阿胶(45.86,-0.03,-0.07%)、中兴通讯(28.52,0.74,2.66%)、兴业银行(28.30,0.14,0.50%)和浦发银行(14.67,-0.02,-0.14%)是三季度400只积极投资偏股型基金的前十大重仓股，这其中消费类行业股票有4 只，金融行业股票4 只，医药行业股票1 只，信息技术行业股票1只。同时，基金增持的前十大股票集中在消费品与医药行业，苏宁电器、五粮液与贵州茅台位列增持前三甲；基金减持的前十大重仓股则集中在金融行业，兴业银行、浦发银行、招商银行、民生银行(5.63,0.01,0.18%)与中国人寿(26.07,0.44,1.72%)位列减持前五。

　　考察10月份以来的各行业指数的涨幅，就可以发现三季度表现较好的行业在10月份普遍表现疲软，而前期表现弱势的行业反弹幅度较大。从基金增持与减持前五行业的表现来看，三季度被增持的行业10月份走势较弱(其中机械与金属非金属行业10月份的强劲表现源于他们被基金增持的时间处于三季度中后阶段)，此前减持力度最大的金融保险与交通运输板块在10月份获得了超越大市的表现。

　　仇彦英认为，从基金披露的季报中可以获得两类超额收益的机会，一是选择符合经济发展的强势行业，消费服务业将成为受益于内需的强势行业，买入并坚定地持有该类股票就有可能获取超额收益。第二类就是基金持仓行业轮动中的机会，如果基金对某一类股票的超配比例过高时，这一类股票在接下来就面临着被减持的风险，那么就会带动股价回落。相对应的，如果基金对某一行业股票的低配比例过高，并且这个行业后期利空因素不大且具备估值优势，基金对其增持的可能性增加，那么就会对股价构成提振。

　　根据基金三季报的持股情况及市场趋势，铁龙物流(14.21,0.13,0.92%)、浙江龙盛(12.70,0.50,4.10%)、徐工机械、格力电器(18.01,-0.21,-1.15%)、东百集团(12.50,-0.15,-1.19%)和五粮液获得了天相投资的“买入”评级；潞安环能(56.30,1.70,3.11%)、浦发银行、烟台万华(20.33,0.25,1.25%)、山推股份(16.27,0.08,0.49%)、三一重工(24.12,-0.17,-0.70%)、中国一重(6.22,-0.05,-0.80%)、中国重工(11.26,0.16,1.44%)、美的电器(17.13,-0.03,-0.17%)、盾安环境(25.78,0.48,1.90%)、华东电脑(27.75,0.79,2.93%)、东软集团(18.12,0.24,1.34%)、上海医药(22.41,0.05,0.22%)等12只股票获得了“增持”评级。