标题：杰里米-华纳：道琼斯飙升值得庆贺吗？

北京时间11月5日，英国《每日电讯报》刊登题为《道琼斯的确处在庆贺的情绪中吗？我认为“不”》的专栏文章，现全文内容摘要如下：

当地时间4日晚，道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)延续8月份伯南克暗示可能推出债券购买计划时以来的涨势，上涨26.41点，达到两年以来最高11215.13点，百分比涨幅为0.24%。这样的涨幅，显然是值得庆贺的。但是，它能完全说明美国经济已经意识到身处险境了吗？

我们可以从很多方面来看待这一现象。首先，奥巴马政府存在反商业的病态行为，因而有关民主党人在中期选举中的任何一个挫败，对股市来说，都将是一种提振。奥巴马所做和所想的很多事，都是足够幼稚的。

即便，奥巴马所力挺的医保改革和金融服务改革都已经付诸法律，但很可能也会“胎死腹中”。通过剥夺奥巴马政府用于医保和金融改革的资金，共和党人能够将手中的权力最大化。如果金融服务法案的目的是限制银行家，那么金融股票就可能出现上涨。

如果奥巴马被迫放弃他的自由主义改革议程，转变成中间派，(就像前总统比尔·克林顿在上个世纪九十年代末时的所作所为一样)，对于商业社团来说，也不是什么坏事。谁都知道，追求社会改革的机会被否决后，奥巴马或许将开始把精力用在经济问题上。事实上，他从一开始就应该这么做。

但是，股票上涨的主要原因是，美国联邦储备委员会(以下简称美联储)宣布进行6000亿美元的此轮量化宽松举措。如果这一项新的货币刺激政策能够拉升国内需求的话，很明显商业也会从中受益。

从以上两个方面来看，道琼斯工业股票平均价格指数4日的飙升，或许是被误导的。在任何情况下，全球投资者集体判断的良好导向并非依赖于股票市场，而是美国财政部。如此以来，道琼斯工业股票平均价格指数所引发的庆贺情绪，就没那么乐观了。要知道，此轮量化宽松举措被公布后，五至十年期的债券几乎没有上涨。

显然，美联储的声明已经起到了作用。自该机构开始声称可能会推行此轮量化宽松以来，债券收益率就已经跌至纪录低点。当然，我们要从多个方面来看待这一问题。第一，次轮量化宽松或许引发长期通货膨胀预期上涨。国际投资者们越来越担心，美联储对量化宽松举措危害性的忽视，可能会殃及货币。随着美联储不间断的向市场注入流动性，美元已经走入了一个难以回头的贬值通道中。中期选举过后，放缓的美元贬值势头并没有出现，而是变本加厉，一举跌破76大关。主要非美货币再次出现普涨。

美联储的刺激行为，可能会让国际投资者渐失对美国扭转公共财政能力的信心。如今，中期选举中大获全胜的共和党人想要推行公共支出削减政策，但是他们很可能不会同意增加必要的税收。总而言之，次轮量化宽松就是一场至关重要的赌博。