基金三季报显示基民三季度卖股基买债基
基民日渐成熟，但基金三季报显示，"低买高卖"依旧是美丽的幻想，"追涨杀跌"依旧是挥之不去的噩梦。尽管三季度股票方向基金的业绩明显好于债券方向基金，但基民在惯性思维下，毅然选择卖掉股票方向基金，买入债券方向基金。谁料，不仅错过了10月份股市大涨，更承担着9月以来债券市场的下跌。
基民恐惧下跌"弃股从债"
在今年三季度里，股票方向基金和债券方向基金划出了两道截然相反的曲线。前者收益率向上，后者收益率向下。而在这上下交汇之间，大部分基民并没有预见到这一趋势。
经过2010年上半年以来的大幅下跌，股票型基金、混合型基金在逐步调仓后集中持有大量热点行业股票，充分分享了市场7月份的单边反弹。海通证券基金研究中心统计显示，股票型和混合型开放式基金三季度的净值上涨18.50%，而各基金的业绩比较基准收益上涨12.74%，集体跑赢业绩比较基准5.76个百分点。股票型和混合型开放式基金利润（未实现收益+已实现收益）大幅扭亏，累计盈利2891.67亿元。
或许是二季度的大跌给基民带来了心理阴影，因此许多刚刚获得正收益的基民选择落袋为安，对股票方向基金进行赎回。据海通证券基金研究中心统计，老的股票型和混合型基金净赎回728.85亿份。
与此同时，基民开始加大对低风险基金的申购力度。债券型基金受到债券指数上涨和申购资金的涌入的影响，管理规模相对上季度增长29.93%，达到1579.99亿元。基金一天售罄的现象再度出现：9月1日，富国汇利和华富强化回报两只封闭式债基1天之内双双达到30亿元的募集上限。
事实上，投资者看到了债券型基金上半年的亮丽表现，纷纷涌入。谁料，债市从9月开始即进入下行通道，10月20日央行加息后5个交易日，有近一半的债券型基金净值出现下跌，大部分债基的业绩位于-0.5%到0.5%之间。
基金"弃蓝筹股重成长股"
三季度的股票市场是一个探底回升的过程。据德圣基金研究中心分析，7月行情在金属、煤炭等蓝筹股的带动下单边上扬，上市公司出色的二季报业绩大大缓和了对经济下滑的担忧。而8-9月随着季报因素的消散，市场再度陷入迷途，在2500-2700间震荡调整达两个月；直至9月底市场才出现上冲的迹象。
在这个过程中，基金重仓股开始"大变脸"。
其一是银行股遭遇"大挪移"，成为三季度重点减持对象，比如，二线蓝筹招商银行从基金重仓股的宝座上被"请"了下来，取而代之的是苏宁电器，典型的电器消费类的价值成长股，而一线蓝筹股工商银行、交通银行、民生银行被清除出前十大重仓股。
其二是食品饮料、医药类成长股成为基金新宠。除了以往重仓的贵州茅台以外，五粮液、伊利股份、东阿阿胶成为基金的"座上贵宾"。其中五粮液、东阿阿胶是较上季度首次进入基金十大重仓股。其中，酒类贵州茅台、五粮液，医药类东阿阿胶、康美药业被基金大量增持，"喝酒吃药"成为三季度基金重仓股的重要特点。
其三，基金减持个股中也不乏错杀股，如中金黄金被10只基金减持20亿元市值，季度涨幅却达到40%，其10月以来的涨幅更为可观。
如果说二季度基金还觉得价值蓝筹股"弃之可惜"的话，三季度基金则果断抉择，唯成长股马首是瞻。而在牛股的挖掘上，基金则是更显得老道了很多。在基金三季度新增的重仓股中，大部分取得良好业绩。比如8只基金持有的广联达，三季度涨幅81.48%，13只基金持有的金发科技，三季度涨幅80.96%；而东方金钰，则在三季度上涨160.3%。为基金带来可观收益。
据德圣基金研究中心分析，在抛售蓝筹的同时，基金对成长股的青睐成为三季度基金选股的重要特点。今年以来医药、食饮等大消费以及新兴产业主题的活跃已经发出明确的信号，而以此受益的基金也不在少数。基金在三季度才开始全面转向医药消费类，在最小组合调整成本中获取基金业绩的最大收获。相较2008年的下跌，基金更显得成熟和理智。
基金公司规模战白热化
三季度，基金公司规模之战继续升温，前十大基金公司管理规模占基金市场的比重由2010年二季度的48.95%上升到了49.39%，行业集中度继续提升，表现出强者恒强的局面。总体来看，新基金发行的带动效应，业绩拔尖的老基金的持续号召力，是基金公司扩大规模的两大途径。
从新基金发行看，工银瑞信基金从上季度的第15名跻身第10名，主要得益于工银瑞信三季度新发了一只规模高达140亿元的债基。
从老基金持续营销看，今年上半年全市场唯一一只收益为正的偏股型基金：嘉实主题精选混合基金在9个月中，份额增加了40亿份，资产规模更是增加了75亿元。另一只嘉实策略基金，份额和规模也分别增加了20亿和32亿元。这两只明星基金，使得嘉实基金实现业绩规模双丰收，管理资产总额达到1538.14亿元。跌宕起伏的市场中，基金规模普遍承受较大的缩水压力，逆市增长仍需基金业绩的号召力。
据WIND资讯统计，选取股票方向基金，对三季度末基金资产规模排名前十的基金公司进行加权比较，结果显示，嘉实基金公司和大成基金公司的总体业绩回报实现了正收益。
相比之下，三季度基金份额减少比例最大的基金公司分别是：金元比联基金公司、农银汇理基金公司、摩根士丹利华鑫基金公司、浦银安盛基金公司、信诚基金公司。据海通证券统计，这些份额减少比例从36.94%至10.38%不等。