标题：把生命周期理论运用到股票和期货中

在这样的形势下很简单，你们关心报纸就知道，到了5700点、5800点的时候这个市场下跌周期就开始了，包括美国次贷危机开始越来越严重。中间这样的跌法你是没想到的，当次贷危机开始，雷曼兄弟倒闭的时候这个市场很简单，没有半年以上这个市场是起不来的。

我们先讲整个上涨周期的形成，你说轻松不轻松，如果你们以后做股票，判断股票进入生命的成长期就买入，等会儿我要选一个股票给你们说这个问题，中间波动跟你没关系的。第二点，什么时候这个周期结束？很简单，估值水平2300点，估值水平又回到了相对合理的区间。那时候不是2300，1700点，又回到比较合理的区间。

但是有一点，如果没有全球大量的救市，这个点有可能不是点，不是最低点。就是说第一次1700点以下是不可能判断这个是见底的可能性。那什么时候见底？美国开始采取全球统一的时候，我们现在做的是中国市场，很简单，中国第一次发出我们要4万亿救市的时候，这个市场又进入新的周期。但是这个新的周期是不是以后未来大牛市的起点？这个新的周期从时间跨度来讲就是一个反弹周期。

我们任何时候讲时间跨度来衡量，你从经济层面来讲，企业层面来讲，但从货币贬值的状况，大量流动性注入的话必然带来货币的贬值。货币的贬值会造成什么问题？相应的资产价格的提高，这是非常简单的道理。所以08年这波跌下来，很多人说上海的房子要跌，我说上海房市又到了抄底的机会。

在这样的情况下很简单，我们不讲长期判断牛市，因为牛市的基本面不仅要有流动性，要很好的资金面，还要很好的企业层面，就是微观层面上要表现比较好的状态。我那时候定义很简单，定义反弹，反弹的周期多长？因为国家世界经济计划，不会说三个月国家变了，我把钱收回来。国家提供4万亿，咱们国家远远超过4万亿，绝对在20万亿以上。在这样的背景下影响一年以上是肯定的，毫无疑问的。

很简单，09年第二次1700点，国家一出消息，说要刺激经济了，估值又相对合理。虽然那时候很少判断，这个市场买入的是不是应该要赚，但是至少来说，因为整个股票市场已经跌到相对合理的位置，我买进不亏钱。因为很多企业又进入等同的价格，09年60%的股票价格都接近净资产附近。你为什么不去买？只要这个企业不倒闭，还能运作，有可能有点亏损，你怕什么，跟买认购证有什么区别呢。很多人事后知道买认购证可以不买，但是你分析的话买认购证50张。我说你买100张最保险，稳赚不赔，这个道理不是今天怎么分析的。以后我们有时间，你们成为我们的客户就是怎么去分析。

今天有可能时间限制，很细节的分析和把握有可能没时间，主要把内容精髓的部分讲出来。你们要知道，你们现在看的很多投资书，很多的理念都是错的。我现在在外面，所有的投资书扔在边上看都不看，可以说100本投资现在只看100本。我现在看哲学书，看历史书，我要知道历史上是怎么回事。我现在从来不看投资书，我认为95%买的投资书都是错的。所以估值回到合理水准，你买进了。如果选不了股票，就闭着眼睛，09年国家刺激经济计划出来最差的股票3倍以上，好的股票10几倍。如果你再有点脑子，不要碰大盘股之类的东西，就是8倍到十几倍。

我把这个理论总结出来的时候，这个理论如果总结两年，四年回报可以达到50倍以上。如果专业再精通，我做期权，我的回报可以达到几百倍。因为我有一个大学同学在华尔街工作，他在06、07年两年的时间赚了500倍。很多人没做过期权，很多人感觉期权风险太大。这个不重要，因为市场很简单的道理你做对事情风险就小，你做错事情风险永远是大的。你不是做期货，期货还有人做空。但如果股票往下跌的时候，你持有股票风险是最大的，如果市场进入上升的周期，你持有股票，买期权跟买股票没区别的。因为股票进入上升周期，期权也一样进入生命上升周期。很简单股票涨一倍，期权就涨落5倍、6倍。

我这次买股票2300点没买，2400点买的，一开盘，我回去想了一晚上，第二天一开盘满仓就加进去了，这一波我赚了36%以上。如果江铜股票是28块，后来涨到46块，两块6的价格应该在14块以上。这个权证如果时间足够长，就是6倍以上的回报。你们刚才讲两年赚200倍，可能吗，权证就是这么大。非常简单的道理，就是200倍。

后来我的朋友跟我讲，他说真正股票赚大钱，以后这种机会就没有了，真正出现牛市的时候做权证最厉害。有一点我刚才讲了，只要把这个周期判断清楚就行了，做权证跟做股票对我来讲是没有区别的。我的朋友讲你现在胆子越来越大，而且这个权证为什么买进，第一点我认为是合理的位置，第二点，我做期货的非常清楚，这波上涨没有结束。

如果你们理论这个理论的话，以后碰到这种情况很简单，你们就不会在中途轻易把股票扔掉。我这个股票赚了一倍，股票赚了一倍不意味着股票进入老年期，有可能在青年期。那时候跟朋友举一个例子，现在互联网企业，很多企业一块钱的时候买，几毛钱不是好买卖，说明这个股票涨到10块钱的时候是好买卖，因为那时候比较能够容易判断这个企业是开始成长了。我相信90%的人都不会买这个股票，一块钱的股票涨到20块钱，但是这个股票以后有可能涨到1000块钱，涨到500块钱。回过头来看10块钱、20块钱买进太便宜了。巴菲特滚雪球，只讲价值投资，错了，光仅仅价值投资是不对的。为什么？价值本身是变动的企业。

所以巴菲特选择股票不是价值投资，巴菲特没告诉你们，他是在选择，在判断一个企业的生命周期。你看巴菲特成功的企业，可口可乐、美国运通公司都是在它少年的时候或者青年的时候进去的。他在做一个周期，一个企业的生命周期。如果仅仅这个企业目前价格合理，但如果这个企业处于下降周期，它的合理就会变成不合理。只有企业进入上升周期，目前看看不合理的价格才存在合理性。