标题：基金降低仓位控风险 股票基金或遇小幅净赎回

　　根据2010年11月12日至2010年11月18日期间(以下称为“本期”)的数据，我们剔除未公告季报的基金，估算股票与混合型基金的股票仓位，对比2010年11月5日至2010年11月11日(以下称“上期”)测算的股票、混合型开放式基金的仓位，我们发现，股票、混合型开放式基金股票仓位的简单平均从上期的88.87%降至本期的86.11%，缩水2.76个百分点，当前仓位仍处于中高水平。

　　股混开基主动减仓 控制风险。从基金类型上看，本期市场骤跌，股票、混合型基金整体均选择降低仓位规避可能来临的系统性风险。股票型开放式基金平均仓位由90.32%降至89.34%，平均减仓0.98%；混合型开放式基金平均仓位由86.82%紧缩至81.60%，平均减仓5.22%。基金仓位缩水可能有两方面因素：一是股票市值下跌，二是基金公司主动减仓(主动增减仓是指剔除了股票市值变化之后的仓位变化情况，这当中可能包括了申购赎回情况对仓位的影响)。考察沪深300(3178.846,30.88,0.98%)涨跌幅情况，本期沪深300指数较上期平均下跌8.94个百分点。考虑到股票市值的下跌会被动降低股票仓位。假设在估算期间基金持股不动，依据沪深300指数跌幅，可以推算本期股票型基金仓位应为89.47%，被动减仓0.85%，而目前股票型基金仓位是89.34%，说明股票型基金进行了小幅主动减仓，降幅为0.13%。相应的，在考虑到市值变化带来的影响，混合型基金的仓位应为85.71%，而目前混合型基金的仓位估算为81.60%，即混合型基金整体主动降低仓位，且幅度较大，为4.10%。

　　仓位显示股票基金或遭净赎回 七成混合型基金仓位降低。为保证可比性，我们仅对比本期和上期均测算仓位数据的213只股票型和150只混合型开放式基金。通过分析基金仓位数据，可以看出，本期股票型基金方面，近四成基金仓位缩水，且减仓基金中约六成基金减仓幅度不超过5%；增仓方面，本期不足两成基金提高仓位，其中增仓幅度在0到5%之间的占增仓基金66.67%。对于混合型基金，约74.67%仓位缩水，降幅在5%以内的占减仓基金37.5%，比重较大，另外，各有34、36只混合型基金本期减仓5%-10%、10%以上，占比相当；增仓方面，本期约21.33%基金提高仓位，与股票型类似，增幅在0到5%之间的基金占主要部分。我们假设基金持股不动，依据沪深300涨跌幅判断主动增减仓幅度，通过计算得到，本期市场上股票、混合型基金整体以主动减仓为主。

　　本期市场上股票型基金仓位小幅变动为主，而约三分之二的混合型基金进行主动减仓。具体来看，本期约55.87%股票型基金在考虑到市值变动的影响以后仓位小幅提升，分析原因可能是由于市场近期连续暴跌，考虑到政策的不确定性以及周边市场动荡，投资者选择小额赎回股票型基金，以规避短期风险、及时锁定利润。之前一直坚定跨年度行情的保险资金在此轮大跌中，赎回股票型、指数型基金，累计超百亿就是一例证。混合型基金方面，在此轮下跌中，基金主动降低仓位，幅度较为显著，仅有三成左右基金主动增仓，并且增仓基金中亦以0到5%以内增幅为主。

　　从基金公司来看，60家基金公司，本期46家进行主动减仓。其中，农银汇理(-13.55%)和国投瑞银(-13.24%)基金管理公司主动减仓幅度较大，超过10%。主动增仓方面，以金元比联基金管理公司逆市主动增仓幅度较大，为9.45%。

　　大型基金管理公司主动减仓行动一致。分析主动管理股票混合型基金规模排名前十大的基金公司仓位数据，本期大型基金公司平均仓位为85.84%，相比于上期，减少了2.89个百分点。并且，十家大型公司仓位一致缩水，不同程度进行了主动减仓。其中，嘉实基金管理公司仓位缩水-5.83%，主动减仓4.66%，幅度均最大。a