标题：资源股短线分化 消费股中期看好

　　编者按：10月的行情异常精彩，市场经历的资源股的暴涨和消费股的动荡，而上周也迎来了新兴产业股的异动。同时，上市公司和基金三季报也在上周披露完毕。虽然10月机构进行了调仓，但仔细分析上市公司整体业绩和基金持仓变化，并参考机构席位10月增减仓的情况，显然对我们今年后两个月的投资会有很大的帮助。目前的上升行情仍是结构型热点突出的特点，与其预测目前已不能反映市场内部变化的上证指数，不如静下心来仔细挖掘和把握个股的阶段性机会。

　　□上市公司三季报点评

　　年度预增股将成市场新宠

　　截至10月29日，沪深两市共有1779家A股上市公司披露了2010年前3季度业绩，据wind资讯统计数据显示，全部公司净利润整体同比增长40.8%，主营收入整体同比增长39.89%，年度预期惹眼的公司则将成为市场的新宠。

　　统计数据显示，今年前3个季度，1027家公司经营现金流净额同比出现下滑，更有691家公司经营现金流为负。这意味着企业经营“入不敷出”，企业必须通过再融资或占用本应投资的长期资金来维持流动资金需求，限制了企业的发展能力。不过可喜的是，自2009年二季度现金流达到高峰后，今年一季度已经开始触底反弹。

　　截至目前，伴随三季报的密集登场，两市已有695家A股公司提前公布了2010年全年业绩预期。统计显示，预喜公司合计559家(包括预增、略增、续盈、扭亏)；预忧公司合计122家(包括预减、略减、首亏、续亏)；另外还有14家公司目前全年业绩尚不确定，预喜公司合计占比高达 80.43%。

　　从目前公布年度预期的公司预测统计，除了三季度亏损较大，四季度有望扭亏的公用事业(2160.894,-11.70,-0.54%)电力股外，房地产、信息服务、信息设备等都有可能成为新的业绩领涨行业。

　　此外，上市公司股东持股情况的变化也是投资者历来关注的焦点。目前已公布的三季报显示，共有992家公司三季度股东户数较二季度环比减少，意味着占比 55.76%的公司三季度主力控股程度加强，筹码日趋集中。而其中更有460家公司股东户数今年以来持续减少，实现了筹码的不间断集中。此类筹码快速集中的公司，有望成为新牛股诞生的温床。

　　统计发现，由于看好A股后期走势，基金、社保、保险、QFII等机构在三季度的大幅增持是上市公司持股集中度上升的主要原因。

　　机构持股统计显示，三季度大消费类公司再次成为各大主力资金的“心头好”。医药、食品饮料类公司持股集中度明显上升。

　　□基金三季报点评

　　考验基金调仓能力

　　尽管三季度基金转亏为盈，各类基金共获得盈利3170.30亿元，但本周公布的基金三季报显示，很多投资者都选择了趁反弹赎回，除了债券型基金之外，其余类型基金均出现净赎回。而基金经理较为乐观的偏股型基金平均仓位已经加到了82.23%，较二季末大幅上升8.44个百分点。未来仓位继续腾挪的空间很小，调仓成为应对市场必然的选择。

　　据统计，三季末全部偏股基金股票仓位平均为82.23%，较二季末大幅上升8.44个百分点，其中开放式股票型基金平均仓位为86.25%，上升8.68个百分点。已经达到了历史的较高水平。根据WIND资讯估算，2010年10月25日股票型基金仓位已经创出了今年的新高86.34%。

　　经过持仓结构调整，基金三季度末配置前三大行业分别是机械设备仪表、金融保险、医药生物，配置比例分别为10.84%、10.10%、7.54%。长期排名基金重仓行业第一位的金融保险板块，被66只基金完全抛弃。而从增减持情况来看，基金对机械设备投资价值最为认可，加仓达到了1.91%。289只基金对机械设备的配置比重超过了净值的10%，50只基金配置比重超过了净值的20%。汇丰晋信2026、银华领先策略、南方隆元产业主题，占净值比超过了40%。而在板块内部也存在明显的分化，具备智能电网概念的国电南瑞(75.20,-1.79,-2.32%)基金增持市值达到了14.13亿，新上市的郑煤机(40.00,-0.79,-1.94%)基金增持市值10.92亿。

　　大消费概念板块成为基金最青睐的板块。医药生物、食品饮料、批发零售成为基金超配最多的板块。超配比例为5.18%、4.77%、4.27%。

　　从基金重仓股来看，中国平安(59.26,0.64,1.09%)取代招商银行(13.40,0.20,1.52%)成为基金第一大重仓股，而苏宁电器(14.18,0.24,1.72%)也因为被基金增仓了1.10亿股，成为基金的第二大重仓股，持股占流通股比例高达36.19%。万科A(8.57,0.08,0.94%)、山东黄金(54.65,1.19,2.23%)、康美药业(22.20,-0.08,-0.36%)、国电南瑞被调入20大重仓股，而中国人寿(23.02,0.17,0.74%)、中国联通(5.08,0.02,0.40%)、深发展A(16.64,0.07,0.42%)、华兰生物(50.10,-0.86,-1.69%)等4只股票则被调出。从持股数量来看，消费防御板块的五粮液(37.15,-1.07,-2.80%)、伊利股份(39.50,-1.20,-2.95%)、康美药业和东阿阿胶(48.10,-0.30,-0.62%)等股票，基金持股量均有所增加。万科A被基金增持了9亿股，目前基金持股占流通股比达到了14.20%。从基金持股占股票流通盘情况来看，伊利股份最受机构青睐，持股占流通股比 45.79%，海宁皮城(58.09,-2.02,-3.36%)、东阿阿胶等6只股票，持股占流通股比例均超过30%。

　　通过观察基金今年以来的季报，可以发现共有54只股票在过去的3个季度中均被增持，这54只股票三季度的平均涨幅达到了38.85%，而同期上证指数仅上涨了10.73%。从行业属性来看，医药行业最被基金连续看好，有11只股票被连续增持。康美药业今年以来合计被基金买入2.41亿股，是基金今年连续增持最多的股票。机械设备的股票也达到了8只，另外信息服务、食品饮料也分别有6只股票。