标题：长城中小盘成长股票型基金

　　近期发行的新基金里，长城中小盘成长股票型基金是第一只跨年度发行的。该基金敢于在淡季里发行，自然有其特别之处。

　　一、横向丰富基金公司产品线架构

　　关于基金产品“同质化”，笔者认为：不可能每一家基金公司都搞出很多只独一无二的产品，不可能所有的基金产品都不一样。理论上讲，每种产品，每家公司都可以有，在这个表面上基本相同的背后，比拼的是基于同一起跑线上的、各个公司和各个基金经理的专业化资产管理能力。作为一家成立时间较长、综合发展情况较为稳健的公司，长城已经初步建立起了较为完善产品线，在此基础上，该公司每发行一只新基金，都是在横向丰富、丰满现有的产品线架构，给投资者提供更加丰富的、多样化的投资选择，满足大家不同偏好的投资需求和择时需要，以期在适度控制风险的基础上获得相对更好的投资收益。该基金正是如此。

　　二、从“中小盘”和“成长”两个角度来选股

　　在每一个经济发展的不同阶段，都会涌现出具有各个阶段时代特征和投资价值的成长型中小市值上市公司。重点投资它们，在控制好风险的基础上，有望获取超越市场平均水平的收益。基于这个理念，该基金将会以不低于80％的股票资产投资于它们。对于该基金，可以两个角度来透彻地理解：其一，关于“中小盘”。该基金对于“中小盘”的定义是：每半年对中国A股市场中的股票按流通市值从小到大排序并相加，把累计流通市值占比达到总流通市值60％的股票定义为“中小盘”股票。在此初选的基础上，该基金还将会以“成长”为标准来对它们进行精选。其二，关于“成长”。该基金所用的指标有定量和定性两大类，并且是先定量，后定性。定量指标主要包括销售收入增长率、每股收益增长率、净利率和净资产收益率这四项；定性指标主要包括经营模式、公司治理、团队建设、研发能力和销售渠道这五个方面，以此来确认中小盘股票的持续成长能力。最后，该基金将根据相关中小盘股票所处的细分行业，运用PE、PB、PEG等相对估值指标，对备选对象的投资价值进行动态评估。

　　三、公司及基金经理的背景情况较好

　　该公司成立以来，各项业务平稳地开展，整体投资运作情况良好。截至2010年11月19日，该公司共有11只基金，其中具有主动型投资风格的、主做股票的基金为7只，即标准股票型4只、偏股型1只、灵活配置型2只。这7只基金里有4只可以参加星级评价，结果是：2只为五星级，1只为四星级，1只为二星级，总体绩效情况较好。该基金的拟任基金经理杨建华先生，他自2004年5月至今任长城久泰中信标普300指数基金的基金经理，自2009年9月至今任长城久富成长的基金经理，而这只基金恰好就是一只五星级基金。由此来看，杨建华先生第一具有较为丰富的权益类资产管理经验，并且是横跨被动投资和主动投资两个方面；第二，在主动投资方面，他的过往业绩记录较好。

　　四、新时期中小盘股票可投资价值凸显

　　2010年10月18日，国务院出台了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》显示了我国政府为推动经济发展方式转型的空前决心。未来五至十年，中国经济发展模式将发生重大变化，与新兴产业紧密相关的中小市值上市公司作为中国经济结构调整的龙头和未来的重要驱动力，将获得空前的发展速度。紧随未来中国经济增长的脉络，布局战略性新兴产业，关注与此紧密相关的、具有良好成长性的中小市值上市公司，将成为未来投资的必然选择之一。