标题：基金投资：知其然转向知其所以然

自1998年第一只封闭式基金设立以来，在证券监管机构的大力扶植下，基金业在13年里上演了一场“基”情燃烧的岁月。截至2010年10月，我国共有62家基金管理公司、657只公募基金，基金管理资产规模超过3万亿。

随着基金产品的创新，越来越多的个人投资者选择通过基金打理资产，并通过基金享受到我国经济高速发展带来的财富增值。而多年来证券市场的波动，也使基金投资者抗风险能力不断增强，但很多个人投资者对基金依然是“知其然，不知其所以然”。这也成为制约基金业发展的一大瓶颈。业内人士认为，基金投资需从“知其然”转向“知其所以然”。

13年“基”情燃烧 投资者财富快速增长

1998年第一只封闭式基金的设立，标志着在中国资本市场的舞台上，基金业正式亮相。而2001年开放式基金的引入，使基金开始逐步走入大众视线。

2003年是基金业发展的第一个小高潮。当年，基金数量首次过百，达到110只。摩根士丹利华鑫基金管理有限公司副总经理秦红说：“这一年证券市场涨了20％，但当年表现最好的基金涨了40％。这让大家突然意识到基金是一个非常赚钱的投资选择。”

2006年和2007年的牛市使基金业迈入大爆发的阶段。南方基金管理有限公司总经理高良玉说：“2006年上证综指上涨130％，冠居全球，基金业获得了超预期发展。”

随后，“股票市场经历了下跌、上涨、震荡，基金业也随之进入调整期。”博时基金管理公司副总裁李雪松说。

13年来，基金集合理财、专业管理，组合投资、分散风险，利益共享、风险共担的特点使得越来越多缺乏专业投资知识的个人投资者可以分享我国经济高速发展带来的财富增值。

上海投资者邢磊说：“几年前我去银行存钱时，银行客户经理推荐我买了一只基金。当时觉得基金跟定期存款差不多，也没太关注。但是，后来经常通知我领分红，我才发现买基金能赚这么多钱。”

基金的出现，给中小投资者提供了收益率较高、风险较低的新选择，在拓宽中小投资者投资渠道的同时，通过把储蓄转化为投资，基金也有力地促进了产业发展和经济增长。

2008年在股票市场吃了大亏的深圳投资者张平说：“对于像我这样不懂资本市场的人来说，炒股风险太高了。投资基金，只要交一点管理费就有专业人士帮我打理，一方面节省自己的时间和精力，另一方面这种集腋成裘的方式也让自己的钱更有力量。”

短期投机 错失高回报

在基金业的发展过程中，为了满足投资者的需求，基金产品不断创新，从封闭式基金到开放式基金，从股票基金到债券基金、货币市场基金，以及ETF、LOF、保本基金、QDII基金、分级基金……投资者的选择越来越多，基金所触及的人群也越来越广。

“从最开始的股票投资者，到银行储户中的中老年人，再到年轻人。目前，公募基金中，个人投资者占70％左右。大量的个人投资者已经将基金作为理财工具。”李雪松说。而将时间拉长后，会发现基指的涨幅远远高于上指和深指的涨幅，为投资者创造了巨额财富。

高良玉说：“大多数基金产品为广大投资者创造了远远战胜业绩基准的投资回报，累计为投资者分红突破6400亿元。”

然而与之形成鲜明对比的是，近几年一些个人投资者感觉自己并没有分享这些巨额收益。

对此，李雪松认为：“由于我国股票基金占比一直很高，因此投资者始终站在资本市场的风口浪尖上，感受市场的波动，体验风险的刺激。”这种过山车式的体验让一些投资者在投资过程中过于关注短期收益，而忽视长期收益。因此，“在市场的大涨大跌中，基金交易很频繁，变成了短期投机而非长期投资的工具。”秦红说。

李雪松说：“在市场的波动中，投资者的意志和承受能力得到锻炼，抗风险能力逐渐增强。但是，这种过分关注短期收益的心理，使得不少个人投资者错失基金长期的高回报。”

李雪松认为，不了解基金的投资者，应该先购买固定收益类基金产品，满足自己获得收益的需要。然后在了解基金的运作方式的基础上，接触其他类型的基金产品，渐进式地选择基金投资类别，使投资预期维持在一个合理的水平上。

基金投资需从知其然转向知其所以然

13年来，虽然越来越多的人开始接触基金，但大多数投资者对基金只是知其然，不知其所以然，这也是为什么在市场的洗礼中，虽然投资者的抗风险能力在逐渐增强，却没有走向成熟，享受到高回报的原因。

在秦红眼中，投资者的成熟更多地体现在对基金产品的特征和投资方法的理解上，不仅要知道基金是什么，更重要的是要认识到基金投资的不确定性。

秦红说：“我们的某只基金在一年中从1块钱涨到1块6，之后跌到1块4。事实上我们为投资者赚到了40％的收益，但投资者的指责和质疑却不断，因为投资者认为他们的收益率应该达到60％。”

投资必然是功利性的，投资者对资本保值增值的要求也无可厚非。但秦红认为，当市场大涨的时候，投资者将基金跟涨幅最大的股票比；当市场大跌的时候，投资者将基金跟现金比。这种比较恰恰说明了投资者的不成熟，他们还没有完全了解基金投资的本质。

李雪松认为，正因如此，部分投资者在评价基金产品收益时，不能客观地选择参照物，从而导致基金投资趋于短期化、投机化。

因此，个人投资者要想在基金投资中获得高回报，需要从“知其然”转向“知其所以然”，不仅要知道基金是什么，更要了解基金产品的不确定性，并学会关注基金的长期业绩。

李雪松建议，投资者在基金投资的过程中应依次考虑五大因素，分别是资金使用时间、资金使用成本、风险承受能力、收益，以及自己认同的基金经理的投资策略。（本报综合新华社消息）