标题：港交所筹备发行人民币股票

《华尔街日报》--香港交易所正在制定办法，帮助投资者在不持有任何人民币的情况下，依然可以购买用人民币发行的股票。港交所还将强化降低市场整体风险的措施。

按市值计算，香港交易及结算所有限公司(Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd.)是全球第五大交易所。它正在为公司发行人民币计价而非港元计价的股票做准备工作，这有可能成为港交所一个新的、巨大的业务来源。

为使人民币国际化，中国已经对其严密管制的货币放松了部分限制。这在香港造就了一个蓬勃生长的离岸市场。香港这个金融中心是中国领土，但有自己的货币和法律。

人民币汇率的波动仍然局限于一个狭窄的区间，但自2010年6月以来总体上是在对美元升值，很多人预计未来几年还会升值更多。

随著香港银行户头上的人民币存款越来越多，对这些资金投资渠道的需求也越来越大。香港人民币计价债券已经获得欢迎，港交所希望人民币计价的股票也能引起人们的兴趣。

但要举行首次公开募股(IPO)的话，就需要有一个更大的流动性池子，这样才能对发行人产生吸引力。这个因素让人担心离岸人民币的供应可能不够。

港交所正在与香港银行业商讨建立一个人民币资金池，让手头没有人民币的投资者利用这个资金池购买人民币股票。港交所说，建立这个池子的时间表尚未落实，但它期望在今年下半年推出。

港交所行政总裁李小加(Charles Li)在对媒体发言时乐观地表示，可能很快就会有人民币股票发行。

李小加说，我个人认为，今年港交所会有一桩（人民币）IPO或股权产品；今年能不能开发出一套制度，让我们能够解决这个流动性问题，并让一种可持续模式成为可能，我不知道。

据知情人士说，富豪李嘉诚(Li Ka-shing)正计划进行可能成为香港首宗的人民币IPO。他们说，他正在为一家房地产信托基金的上市做准备。

港交所也在研究建立适用于人民币期货交易的系统。

李小加说，港交所正在加强风险管理，将根据金融危机后新形成的国际惯例，提高交易所全体成员的保证金要求。

官员们说，他们仍在研究，保证金是随著市场波动水平浮动，还是维持固定水平。

除此以外，李小加说，港交所还在研究是否让市场参与者为一只担保基金缴纳更多资金；这只基金是为了在成员无法履行责任时向投资者提供赔偿。