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标题：易方达价值成长混合型证券投资基金2010第四季度报告

1楼

zhaowf 发表于：2011/1/22 11:10:00

　　基金管理人：易方达基金管理有限公司
　　基金托管人：中国工商银行股份有限公司
　　报告送出日期：二〇一一年一月二十二日
　　§１  重要提示
　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年１月１７日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
　　本报告中财务资料未经审计。
　　本报告期自２０１０年１０月１日起至１２月３１日止。
　　§２  基金产品概况
　　§３  主要财务指标和基金净值表现
　　３．１主要财务指标
　　单位：人民币元
　　注：１．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
　　２．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
　　３．２基金净值表现
　　３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
　　３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
　　易方达价值成长混合型证券投资基金
　　累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
　　（２００７年４月２日至２０１０年１２月３１日）
　　注：１．基金合同中关于基金投资比例的约定：
　　（１）本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的１０％；
　　（２）本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的１０％；
　　（３）本基金股票资产占基金资产的４０％—９５％；
　　（４）现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的５％－６０％；
　　（５）基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的５％；
　　（６）本基金投资股权分置改革中产生的权证，在任何交易日买入的总金额，不超过上一交易日基金资产净值的０．５％，基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的３％，本公司管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的１０％。其它权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；
　　（７）基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
　　（８）基金合同约定、相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。
　　如法律法规或监管部门取消上述限制性规定，本基金不受上述规定的限制。法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，本基金将从其规定。
　　由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致投资组合不符合上述约定比例的，基金管理人应在１０个交易日内进行调整，以达到标准。法律法规另有规定的除外。
　　２．本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。
　　３．本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为６１．９３％，同期业绩比较基准收益率为１２．６３％。
　　§４  管理人报告
　　４．１基金经理（或基金经理小组）简介
　　注：１．此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解聘日期。
　　２．证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
　　４．２管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
　　４．３公平交易专项说明
　　４．３．１公平交易制度的执行情况
　　本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
　　４．３．２本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
　　无。
　　４．３．３异常交易行为的专项说明
　　本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
　　４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
　　４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析
　　２０１０年四季度Ａ股市场放量冲高回落，不同指数间差异仍较明显，沪深３００涨幅为６．５６％，同期上证５０指数涨幅仅为３．３６％，而创业板指数涨幅则高达２０．７０％。相比于之前三个季度，四季度的显着变化是交易量显着上升，并且同一板块间的个股差异度明显提高，包括今年以来一直受到追捧的泛消费、ＴＭＴ及新兴产业板块。
　　美国宣布进行二次量化宽松政策以及中国连续采用加息和提高存款准备金率等流动性回收措施是主导报告期内宏观经济变化的主要变量，这也标志着全球政府应对金融危机的联合行动正式终结，后金融危机时代来临。在新兴市场，货币政策和财政政策将逐步常态化，投资者也面临经济基本面逐步强劲和政策逆周期调控之间的预期动态调整，表现在股市上就是所谓新兴产业的高估值开始受到业绩是否能持续增长的质疑和压力，而具有国际竞争力的传统产业则得到业绩的实质性支撑，因而个股差异度开始加大显现。此外，大量ＩＰＯ和再融资的比价和挤出效应、产业资本对估值的看法等也是影响报告期Ａ股市场的重要因素。由于对中长期通胀的担心以及中国进入加息周期的预期加强，中长期债券收益率上升，短端收益率则受到流动性收缩预期强烈的影响而显着上升。
　　本基金动态、策略地应对这一阶段的市场运行，维持较高的权益类资产比例及接近下限的债券投资比例，至报告期末，股票投资比例为９３．５％，重点进行组合的优化配置，根据企业的业绩增长潜力和估值水平调整同一板块间的个股配置力度。
　　４．４．２报告期内基金的业绩表现
　　截至报告期末，本基金份额净值为１．５２７７元，本报告期份额净值增长率为９．６３％，同期业绩比较基准收益率为４．５０％。
　　４．４．３管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
　　后金融危机时代的长期增长逻辑仍不清晰，以中国为代表的新兴经济体普遍面临潜在通胀压力和经济增长方式转变的问题，不排除短期内被迫降低经济增速的可能，因此制约长期投资信心。
　　中短期看，由流动性充足引发的Ａ股行情已不可持续，投资者将更关注经济基本面好转带来的投资机会，由于经济结构转型预期导致金融、地产、不可再生能源等行业的估值水平较低，投资者仍可以找到价值被低估的股票，同时经济逐步恢复常态也导致部分高估值的个股可能得到业绩超预期增长的支撑，因此阶段性和局部行情仍值得期待，业绩增长潜力是关键因素，安全边际和成长空间同样重要。
　　在此背景下，本基金计划采取相对积极、注重攻守平衡的投资策略，仍将维持较高的权益类资产投资比例和较低的债券投资比例，目前相对重视价值型资产的优化配置，尤其是具有产业升级空间和国际竞争力的制造业，关注成长型资产的中长期投资价值。
　　§５  投资组合报告
　　５．１报告期末基金资产组合情况
　　５．２报告期末按行业分类的股票投资组合
　　５．３报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
　　５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合
　　５．５报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
　　注：本基金本报告期末仅持有以上债券。
　　５．６报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。
　　５．７报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
　　本基金本报告期末未持有权证。
　　５．８投资组合报告附注
　　５．８．１本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
　　５．８．２本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
　　５．８．３其他各项资产构成
　　５．８．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
　　本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
　　５．８．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
　　§６  开放式基金份额变动
　　单位：份
　　§７  备查文件目录
　　７．１备查文件目录
　　１．中国证监会批准易方达价值成长混合型证券投资基金募集的文件；
　　２．《易方达价值成长混合型证券投资基金基金合同》；
　　３．《易方达价值成长混合型证券投资基金托管协议》；
　　４．《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
　　５．基金管理人业务资格批件和营业执照；
　　６．基金托管人业务资格批件和营业执照。
　　７．２存放地点
　　基金管理人、基金托管人处。
　　７．３查阅方式
　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
　　易方达基金管理有限公司
　　二〇一一年一月二十二日

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