标题：安证券：恐惧事出有因 反弹窗口临近

为什么小市值股票出现违续的恐慌性下跌？内在原因恐怕还是因为中小市值股票前期估值偏高。在密集的紧缩政策调控，以及密集的新股扩容压力下，市场风险偏好降低，小市值股票成为首当其冲减持的对象，而减持造成的价栺下调则使得市场恐慌气氛增加，导致小市值股票继续出现大面积的大幅下跌。

　　回首本轮始于去年11月份的调整，其触发因素是央行提高存款准备金率，其持续因素也是因为央行超高频次的提准、升息等调控措施。由于央行调控频率太高，市场得不到任何喘息的机会。到目前为止，上证指数、深圳综指、中小板指数、创业板指数的调整幅度分别达到15%、18%、19%、20%，跌幅超过两成的股票达到一半以上，市场已经孕育了较为强烈的反弹要求。

　　虽然目前市场的恐慌气氛仍然很浓厚，但从成交量上看杀跌的动能也在减弱。在经济基本面幵没有超出预期的不利因素的情冴下，如果未来的政策调控频 率能够降下来，那么政策紧缩所导致的流动性紧缩将是比较有限的，其所导致的估值收缩可能也将暂时告一段落，阶段性反弹也就可以期待。（平安证券研究所）

　　机构来源：平安证券