事件：公司拟向不超过十名的特定对象非公开发行股票数量为不超过13,920万股，发行价格不低于10.37元/股。预计募集资金总额(含发行费用)不超过144,350万元，募集资金将用于医药商业阳光集中配送中心建设项目、海王药业固体制剂生产线改造项目、海王药业抗肿瘤冻干制剂车间建设项目和杭州海王保健品生产线建设项目。
神光分析：
1. 公司主营业务额为生产经营生物化学原料、制品、试剂及其他相关的制品、中成药等；批发中成药、化学原料药、化学药制剂、生化药品、一二三类医药器械产品。
2. 经过多年探索，在完全遵循国家药品管理政策不变、执行各省级集中挂网招标采购价格不变和医院用药选择权不变的三个不变前提下，公司形成了“阳光集中配送”的流通商业模式。根据项目可行性报告，募投资金配送中心的建设项目财务内部收益率(税后)达14.91%以上，项目动态投资回收期(税后)5.29 年(含建设期)。
3. 拟募投项目海王药业固体制剂生产线改造项目年均销售收入7,132万元，年均净利润868万元，财务内部收益率(税后)达16.22%。海王药业抗肿瘤冻干制剂车间建设项目达产后预计年均销售收入39,155万元，年均净利润5,718万元，财务内部收益率(税后)达18.80%。杭州海王保健品生产线建设项目达产后预计年均销售收入10,619万元，预计年均净利润1,328万元，财务内部收益率(税后)12.90%。
4. 因非公开增发项目存在不确定性，在不考虑此项目业绩贡献的条件下，公司目前股价对应公司10-11业绩市盈率为51X，34X，估值偏高。
<script></script>