标题：印度优质股票将胜出

（Sukumar Rajah）

投资理财

我们相信，去年所强调的趋势——向高品质迈进，会比之前所预测的持续更久，这将推动优质股票在今年上半年取得不俗的表现。

我们相信，印度股票在2011年的趋势是“起落不一”。依据各自的基本面，个别股票的表现可能有所差别。

　　一些公司在2010年的并购大潮中获益，并展开了品牌和设备投资。我们认为这些公司的基本面可能会改善，从而带动股价攀升。其他公司的股价则在经济活动激增的带动下上升，它们并没有建立可持续的竞争优势，因此这些公司的股价最终可能会停滞不前。

　　银行业便充分体现了这个趋势。我们相信印度银行业的表现可能会被四个有利的因素驱动：整体增长、资产素质、利率，以及监管环境和管理素质之间的相互作用。尽管信贷和存款增长良好，但是印度银行业的资产素质有好有坏，一些银行显示出改善的迹象，而其他银行则有恶化的倾向。同时，上升中的利率让市场对增长的可持续性有一定程度的担忧。

私有银行表现好　国有银行被指腐败

　　在管理素质上，大多数私有银行的表现相当好，但是一些国有银行却面对腐败的指控。因此，银行业的表现未来可能继续分化，我们在过去两年看到的银行股长期扬升，将不太可能重现。

　　从整体投资角度来看，相比国有银行，我们对私有银行更有信心。尽管印度有一些经营良好的国有银行，但从长远角度来看，它们需要解决一些结构性问题后才能变得有足够吸引力。印度中央银行已经认识到这些阻碍。在我们看来，印度央行必须和政府以及银行合作来解决这些结构问题。