标题：震后或为抄底日本股票的好时机

　　日本股票可能成为震后的便宜货。市值三天内损失了约7000亿美元。与2009年的低谷期相比，日经指数仅追回了22个百分点，而同期的标普指数已大涨了83%。随着重建带来的经济反弹及跨国公司受到的贸易提振，此时应是买进日本股票的好时机。

　　但是，日本将从灾害重建中受益这种观点有悖于经济学家巴斯夏（Claude Frédéric Bastiat）的破窗谬论（broken window fallacy）。破窗谬论认为把所有窗户都打破，然后雇用玻璃工人来维修，并不能增加整体财富，因为市民们把钱花在了维修上，而不是其他地方。

　　这个理论提供了充足的理由避免买入日本政府债券甚至日元。经济学家预测不列入预算的震后重建费用约为1800亿美元（神户1995年震后重建花费了1230亿美元）。基于福岛第一核电站的损失程度，这个数字可能还得上升。对于已捉襟见肘的日本金库，这是一笔很难支付的开支。

　　但日本股票是另一码事。没错，肯定有人损失惨重，如面临巨额索赔的保险商。而且在顾客缺乏信心、收入又得用来弥补损失的财富的情况下，对消费者依赖度很高的企业很难交出漂亮的成绩。大型核电公司东京电力公司已经损失了好几个核电站，而且还要为收拾残局及后续赔偿支付高额的费用。

　　尽管如此，大部分日本股票的表现取决于出口商和跨国公司，这些公司大部分只是在生产上遭受了暂时的损失，在日本境外的销售相对来说并未受到国内灾难的影响。如果日本银行同神户地震时一样采取行动阻止日元升值，包括丰田、本田、日产、索尼、佳能及三菱在内的工业巨头都将受益。重建努力也会提振建筑公司，如鹿岛建设和住宅建筑商日本积水。

　　日本股市近年来没能与美国和其他股票市场保持同步。陷入困境的财政、不乐观的人口前景，似乎都能很好地解释股市的疲软。不幸的是，或许只有自然灾害才能让投资者从麻木中清醒过来