根据我们金元证券的基金仓位监测模型,69只样本基金的仓位(截止日期:2011.4.15)为84.95%,处于历史均值之上,相比上周(日期:2011.4.8)的仓位82.62%,大幅上升2.33%。其中有40只基金的仓位相比上周上升,12只基金的仓位相比上周下降,17只基金仓位持平,相比上周基金增仓的数量继续增加。依据我们模型测算的历史经验,当前股票型基金的仓位大概在86%-88%区间,本周基金仓位水平大幅上升,相比历史高位93%,可以看出当前仓位水平处于较高的历史水平。尽管仓位水平大幅上升,但是大盘并未大幅上扬,故我们判断当前的高仓位水平隐含的风险相对较小。
我们认为:种种不利消息下,今年A股市场反而震荡上扬,目前股票型基金仓位反而处于较高历史水平,被动式基金表现明显强于主动偏股型基金,但是代表投资中小市值股票的被动式华夏
中小板ETF则明显下跌,而近2周固定收益类产品也绝大部分低位反弹。因此我们确认大利空不断的A股市场没有下跌是因为估值水平的修复而没有下跌,而高估值的品种则遭到打压。接下来市场将面临选择:估值修复行情后,大盘将如何走向?而我们认为这将主要取决于企业盈利水平在紧缩政策下是否符合预期,如果预期向好,可以预想大盘将上扬,牛市或许真的来临。但是如果低于预期?因此对于开放式基金投资,我们的策略是建议在估值行情修复后,暂时可虑赎回。
对于传统封基我们的观点:当前情况下,可在传统封基二级市场走势处于阶段性底部时,逐步介入。传统封基的具体选择依然是侧重历史业绩表现优异,基金经理担纲时间较长和基金公司实力较强的传统封基。封基中添加
基金鸿阳,其原因是该基金新任基金经理高峰以前历史业绩表现较好,而执掌基金鸿阳以来,业绩表现也不错,并且其折价率相对较高,故我们认为该基金值得信任,建议可择机介入。
上周我们重点推荐
国泰进取、
银华锐进和
申万进取,表现一般。
接下来我们继续重点推荐国泰进取、银华锐进、
双禧B、
瑞和远见。对于A类分级基金,自去年起就一直推荐,我们认为非常适合风险厌恶型投资者持有,推荐的品种一路稳步上升验证了我们的判断。另外我们建议投资者可逐步介入杠杆型债券型封基:
景丰B和
添利B。继续推荐:
大成优选。