标题：中金公司：继续重点关注周期类股票

　市场回顾:国内市场:周四市场振荡回升,个股涨多跌少,两市上涨个股数量与下跌个股数量之比约为2︰1,钢铁、水泥、煤炭、及以航空与造纸为代表的人民币升值受益概念等板块领涨市场,而食品饮料、医药等防御板块则普遍逆势回落;上证综指、深证成指与沪深300指数收盘涨幅分别约为0.7%、0.4%、0.7%,两市总成交金额合计约为2676亿元,较前一交易日成交水平相比略有放大。

　　海外市场:周四美、欧股市涨多跌少,美标普500指数、纳斯达克指数收盘分别涨0.5%、0.6%,英指微幅下跌0.1%,德指与法指分别涨0.6%、0.4%;美元指数跌0.4%至74.09;纽约原油期货涨0.8%至112.3美元/桶,纽约黄金期货涨0.3%至1508.3美元/盎司;LME金属期货价格走势较强,铜、铝、锌分别涨1.2%、0.7%、0.5%,铅跌0.3%。

　　后市研判:上市公司2010年年报业绩超预期,及年初至今股指累计上涨幅度仍明显小于当前市场对上市公司今年整体业绩增速的一致预期值,支持本轮业绩增长为动力推动的上涨行情延续,建议继续重点关注周期类股票。(1)市场自今年1月26日以来展开的上涨行情,属于典型的业绩推动行情性质,这与我们年度策略报告《在转型与成熟的路上》内容中所提出的“估值不动,业绩增长有望成为推动股指在今年上半年上涨的主要推动力”的观点基本相符;数据显示,已公布2010年年报的258家沪深300指数成份公司整体业绩同比增幅高达38.5%,明显超出此前市场一致预期,此外,目前市场对沪深300指数成份公司整体业绩增速的最新一致预期值约为24.0%;而上证综指、沪深300指数自今年1月26日的各自阶段性低点所展开的上涨行情至今,期间累计上涨幅度分别约为13.7%、12.8%,表明市场股价累计涨幅仍明显小于当前市场对上市公司今年整体业绩增速的一致预期值,这无疑不仅是本轮股指上涨行情的基础,同时也意味着本轮业绩推动上涨行情仍有进一步向上的空间。(2)从中观层面角度看,尽管水泥、化工、机械、煤炭、钢铁、银行、地产等周期类股票此前普遍都出现了不同程度上涨行情,但实际上,这些周期类股票此前的股价累计涨幅普遍仍未超过市场对其今年业绩增速的一致预期值,数据显示,按照今年业绩增速的一致预期值计算,上述周期类股票最新的PE值大部分仍处在历史最低位水平,显示其潜在机会仍大于风险。(3)综合而言,预计本轮以业绩增长为动力推动的上涨行情有望延续,继续重点关注周期类股票,看好顺序为中游周期、上游周期、地产与金融,中长线投资者可开始布局绝对估值水平已较低的零售及食品饮料板块等偏防御性品种。