标题：中小股票的本性

3只新股都有过光环。海普瑞具有原料优势，在肝素钠领域占绝对地位；汉王科技的电纸书，是科技新产品的代表；康芝药业是快速成长的医药股。但在现在，它们却被轻易地打败了。

　　海普瑞遭遇了原料涨价，毛利率陡降，产能受限，竞争对手也在出现；汉王科技则几乎被iPad逼到死路；康芝药业的主打产品尼美舒利出现问题，可能被迫要退出儿童市场。

　　去年以来，A股上市了463只股票，其中有422只属于创业板和中小板。这些公司，很多像上述3家公司一样，在某一个领域或产品具有优势，有科技含量，毛利率高，业务单一，依赖大客户。

　最近，让投资者印象最深刻的，莫过于创业板、中小板股票的跳水。

　　跳水多由业绩变脸引发。进入4月份，季报开始披露，大跳水也进入高潮。4月以来，两市跌幅前100名中，有70只股票属于创业板（36只）和中小板（34只）。

　　海普瑞(002399,股吧)、汉王科技(002362,股吧)、康芝药业(300086,股吧)3只次新股算是代表，从上市最高点算下来，股价跌幅多则超过70%，少也打了对折。

　但在经过一段时间后，原有的优势将会消失，比如，毛利率高也意味着会有很多竞争者出现，产品价格就会下降；一般的技术优势，在目前的年代也较难持续，新的电子产品，网络新技术的应用，很容易打破原有市场格局；产品单一，甚至依赖大客户，虽然能让业务短期稳定，但更多的是风险的累积。

　　对于热衷投资成长股的个人来说，挫折让他们更加认清了中小盘股的风险和本性。投资中小盘股，要不断怀疑，不断修正，不断审视公司的竞争力、对手状态、市场空间和管理层。在经历几轮竞争，超募来的钱花在刀刃上后，中小公司中的优势企业才会浮出来。

　　而对于一般的投资者来说，与其在众多小公司中苦苦寻找“黑马”，还不如在“白马”堆里琢磨琢磨。