标题：盈利预测变动股票点评：旅游及机械制造

　　餐饮旅游：有望迈入爆发性扩张时期

　　根据今日投资《在线分析师》（www.investoday.com.cn）对国内近百家主流研究机构4000余名分析师的盈利预测数据进行的统计，上周综合盈利预测（2011年）调高幅度居前的25只股票中，餐饮住宿与娱乐行业以4家入围略占上风，零售、化工品和机械制造等分别以3家入围紧随其后，其它如电力、建筑材料等亦录得2家入围。本期餐饮住宿与娱乐行业的成功登顶，与行业喜逢旺季有关。

　　统计数据显示，上半年全国旅游总收入突破一万亿元，比上年同期增长18%。其中浙江省以国内旅游收入1740亿元、旅游外汇收入21.79亿美元暂列第一，山东、北京紧随其后，总收入均超千亿。而踏入暑期旺季后，西部旅游市场如西安、四川、湖南、西藏、新疆等最受人关注。其中，西藏游7月整体出游人数较6月上涨57%左右，预计8月环比增长20%左右，8月西藏游价格也预计将同比上涨3成。进藏游旺季提前了一个月，并将会持续到“十一”左右。而7月新疆旅游人数更是创下历年新高。2011年上半年，新疆旅游业呈现出井喷式发展。进入今年的旅游旺季以来，疆内各大景区接待游客量均呈现突飞猛进的势头，7月份各旅行社的接团量以及散客量创下历年新高。

　　行业强劲的景气势头，亦有力支撑了板块个股的强势表现。统计数据显示，8月的第一周（8.1-8.5），沪深300指数下跌2.51％，餐饮旅游板块下跌0.88％，11家重点公司整体下跌0.06％。旅游板块与大盘继续呈现同方向变动，但整体跑赢大盘。至此，旅游板块已经连续6个星期跑赢大盘。

　　对于餐饮旅游板块未来的走势，中信证券(600030,股吧)表示，旅游行业维持高景气，在不确定的经济环境中体现出相对确定性。同时，行业目前处于全年最旺季节中，预计资本市场良好表现有望持续。行业目前估值2011/2012年PE分别为32/26倍，预计年内上升空间15%左右，合理价值对应2012年30倍估值。

　　上海证券指出，按照国际惯例，旅游消费通常会经历一个消费升级的过程，先后经历观光游－休闲游－度假游三个阶段。首先是观光游阶段（人均GDP约1000-2000美元），该阶段基本特征是旅游基础设施薄弱、产品结构单一、单位居民消费较低；其次是休闲游阶段（人均GDP约2000-3000美元），居民可支配收入的快速增加使得旅游产品呈现多元化的发展趋势，商务旅游和会展旅游等形式开始逐渐盛行；最后，度假游是旅游产业发展的高级阶段，居民人均GDP超越3000美元，其对旅游消费的需求也快速增长，旅游行业迈入爆发性扩张时期。

　　而国信证券认为，从近期板块走势来看，相对乐观的中报业绩将在短期继续支撑旅游板块表现。二季度良好的业绩表现将使市场在中报公布后下调业绩预测的概率显著降低，同时也将使市场对三季度个股业绩持乐观预期（许多旅游个股三季度是盈利高点）。旅游行业旺季良好的业绩预期，加上政策利好出台、提价、资产注入预期等题材加温以及估值基准的切换，下半年旅游板块走势仍可值得谨慎乐观。

　　本期入选的25只综合盈利预测调高股票中，从今日投资个股安全诊断来看，有高达12只股票的安全星级为三星或以上级别，我们选择餐饮旅游行业当中的东方宾馆(000524,股吧)（000524）进行重点点评。

　  东方宾馆（000524）

　　重组资产盈利有可能超预期

　　2011年上半年，公司实现营业收入1.45亿元，同比增长19.82%；营业利润1,326万元，同比增长999.96%；归属母公司净利润1,002万元，同比增长405.5%；每股收益0.04元。

　　费用控制良好，费用率均下降。上半年公司产生的销售费用为3,306万元，同比下降1.56%，销售费用率为22.72%，同比减少4.93个百分点。管理费用3,056万元，同比增长1.2%，管理费用率为21%，同比减少3.87个百分点。财务费用87万元，同比下降39.24%，财务费用率为0.6%，同比减少0.58个百分点。

　　岭南集团入主，存在资产整合注入预期。2009年9月29日，广州岭南集团通过行政无偿划转方式受让广州越秀集团持有的公司14.36%的股权和广州市东酒集团100%的股权获得证监会批准。岭南集团合计持有公司51.55%的股权，并获得证监会批准。自2009年9月29日起岭南集团承诺将在股权划转完成后24个月内，根据广州市政府产业整合的战略部署和未来资本市场的情况，利用上市公司的平台，逐步整合集团内的酒店业务，以增强上市公司的核心竞争力。

　　注入四星及五星酒店，业绩增厚有可能超预期。广发证券(000776,股吧)表示，预计资产重组方案出台时间最迟为9月28日。考虑到大股东持股比例及大股东与上市公司同业竞争的问题，我们认为，资产重组折衷方案有可能为将2家五星级酒店及2家四星级酒店注入上市公司。另外，在东方宾馆业绩快速改善的环境下,考虑到注入资产盈利水平及二季度广州旅游业景气度的提升，注入资产的盈利水平有可能超预期。

　　广发证券认为，虽然当前公司相对估值偏高。然而，仅考虑东方宾馆物业升值，公司RNAV为10.41元/股。再考虑到，资产重组对公司业绩增厚有可能超预期，公司股价仍有上升空间。

　　今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为0.05、0.06和0.08元，当前共有2位分析师跟踪关注，1位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级，综合评级系数为2.50。

　　机械制造：复苏面临一定压力

　　上周综合盈利预测（2011年）调低幅度居前的25只股票中，化工品、机械制造两大行业均录得4家入围而较引人关注，其余如电力、电力设备、金属与采矿、饮料生产和房地产等均以2家入围，分布略显均匀。如果说，餐饮旅游的成功登顶缘于行业的高景气的话，那么机械制造的走下神坛则与行业淡季有关。

　　统计数据显示：1、7月份挖掘机行业销量约为7,800台2，同比下降15.0%；1-7月挖掘机累计销量约为13.3万台，同比增长25.8%；2、外资企业仍然同比大幅下降，斗山、小松、现代、日立等品牌下滑幅度都超过30%；特别是斗山，1-7月累计销量同比下降14.5%。对此，中金公司表示，虽然在保障性住房和水利建设等拉动下，行业全年仍有望实现15%以上的增长；但随着工程机械行业进入传统销售淡季，行业销量复苏短期内仍面临一定压力。而中银国际也认为，虽然6月份以来的机械行业工业增加值仍然保持较快的增速，但整体来看，由于上游受到成本上升挤压，以及下游需求受到宏观紧缩影响，同时行业面临竞争格局加剧，机械企业利润率和现金流情况仍然不乐观。

　　对于该板块未来的走向，国联证券表示，在大盘调整的主旋律下，对于机械行业持谨慎的态度，要防范调整的风险；对于机械行业中的创业板个股，特别是本次反弹以来涨幅较高的个股，更要持谨慎的态度。

　　本期入选的25只综合盈利预测调低股票中，从今日投资个股安全诊断来看，有多达19只股票的安全星级为三星以下级别，本期我们选择机械制造行业当中的新筑股份(002480,股吧)（002480）进行简要点评。

　　新筑股份（002480）

　　受累高铁建设降温

　　公司主要业务结构包括声屏障、桥梁支座、搅拌设备、路面施工机械、预应力锚具和桥梁伸缩装臵。2011年1-3月公司各项业务综合毛利率为31.49%，同比下降了3.15个百分点，公司毛利率下降的主要原因是受上游钢材价格小幅上涨影响，导致公司主营产品如搅拌设备、桥梁伸缩装臵等产品毛利率下降。

　　公司产品大部分围绕高铁产业链为主，随着中国高铁建设的降温，公司未来的经营前景不容乐观。

　　今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2012年综合每股盈利预测分别为0.85和1.06元，当前没有分析师跟踪关注。