标题：存银行不如买银行股 银行股抄底机会是否成熟？

　　中报披露已然收官，16家上市银行以半年净赚4649.54亿元的骄人成绩成为了名副其实的“赚钱机器”。在靓丽业绩的光环下，银行股依旧走势低迷，多家上市银行高管高呼估值偏低的银行股颇有投资价值。然而，外资机构频频唱空，淡马锡、美银、社保等 机构纷纷减持银行股，银行股的抄底机会是否成熟？

　　

上市银行高管

　　不满股票“白菜价”

　　由于上半年息差回升和中间业务的大幅增长，上市银行半年报业绩稳定增长。16家上市银行上半年净利润达4649.54亿元，与去年同期的3434亿元相比，增长约35%。

　　中报显示，民生银行、交行和建行的估值目前均已降至6倍以下。而在2005年A股998点之时，银行股最低市盈率为15.41倍；在2008年1664点区域，银行股最低市盈率为9.51倍。也就是说，目前银行业上市公司的估值水平处于历史低位。

　　在最近的业绩发布会上，多家上市银行高管均表示，目前股价并未反映公司的价值，银行股估值太低，正是投资银行股的好机会。农行副行长潘功胜在中期业绩说明会后对记者表示，银行股现在的估值太低，低于整个A股大盘的估值水平。有的银行的市净率水平只有一点几左右，而且市盈率的水平只有6倍、7倍或8倍这样的水平。所以，有钱赶快买。

　　“从长远发展来看，中行股票是几大银行中潜力最大的股票，希望投资者投资中行股票。至于现在中行股票价格表现不理想，这和投资者对未来发展前景的判断有关。中行的资产结构等方面有不同于其他银行的特点。我们对于未来中国银行盈利水平的提升充满信心。”中行行长李礼辉说道。

　　北京银行高层在中期业绩发布会上也表示目前银行股处于估值底部，并建议应该把握目前的市场机遇。

　　

上市银行

　　大赚特赚却遭机构抛弃

　　然而，上市银行的优异业绩并未换来外资机构的认可，继今年3月高调唱空中国银行业之后，国际三大评级机构之一的惠誉日前再次唱空。

　　惠誉评级高级董事朱夏莲表示，他们认为中资银行未来数年出现运营困难的风险显著。市场过度强调地方融资平台贷款，可能会导致低估基础设施贷款的风险；此外，考虑到房地产几乎和中国经济各个领域都相关，房地产贷款风险已成中资银行资产的最大威胁。

　　今年3月份，惠誉曾发布报告称，中国在2013年中以前爆发银行业危机的概率高达60%。6月，惠誉再次发布对中国银行业的警告。之后，穆迪、瑞士信贷等机构也加入到唱空中资银行的行列。

　　除了评级机构、外资投行频频唱空之外，更出现了银行股被“贱卖”的现象。在8月29日、30日两天，华夏银行在大宗交易平台被折价减持3000万股，成交价为10.17元，较当日收盘价10.65元有4.5%的折价。而华夏银行在周一已经被交易了2000万股，折价率同样为4.5%。除华夏银行外，还有多家银行出现在本周的大宗交易平台上。中行本周一成交651万股，成交价3.14元；交行成交90万股，成交价4.74元；招行成交90万股，成交价11.42元；兴业银行成交128.44万股，成交价14.35元。中行和兴业银行都较当日收盘价溢价7%以上。

　　在H股方面，社保基金于上周五在场内减持工行900万股H股，每股平均价4.92元，套现4428万元，是年内社保第三度申报减持工行。建行近日正式对外宣布，美国银行拟减持该行131亿股H股，涉及金额超过80亿美元。

　　

长线投资者

　　抄底入市

　　一面是净利润增幅超30%的骄人成绩，一面是“白菜价”却遭市场抛售，对于这一现象，社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立认为，货币政策从紧、市场流动性不充裕，使炒作银行股的资金紧张，下半年货币政策总基调决定了银行股依然没有机会。而最主要的原因是“资金枯竭”，从投资者结构看，投资蓝筹股的主要是以基金为主的机构投资者，私募基金及散户投资者对蓝筹股没有兴趣。因此，基金规模扩张的快慢就决定了蓝筹股股价上涨的速度。2008年以后，基金的总规模一直是减少的，即使2009年基金业绩大增的情况下，基金规模也是缩水的。蓝筹股的主力买家不断缩水，蓝筹股股价当然只有不断下跌了。在他看来，“现在没有必要过分看空银行股，但买银行股的时间还没有到，非专业的投资者最好还是将钱存在银行吧”。

　　而在市场对银行股顾虑重重之时，也有一些眼光独到之人已然入市抄底银行股。深谙长期价值投资之精髓的“股神”巴菲特不顾美债风波在二季度大肆加码银行股。史玉柱通过上海健特生命增持民生银行，持股量从去年的1.1亿股增至8亿股。在史玉柱看来，“民生银行3年内的股价涨跌和我们关系不大，我们关心的是三五年后民生的市盈率和市净率”。可见，在长期投资者眼中，银行股依然颇具吸引力。

　　

评论

　　抄底银行股！

　　看看现在的银行股市盈率，最低的交行5.58倍，最高的深发展9.12倍，从市盈率看，年收益水平都超过10%，高于银行存款利率。

　　市盈率或许有失偏颇，但分红股价比却很能说明问题。截至本周三收盘，中国银行每股分红0.1314元(税后)，目前股价3元；工行每股分红0.1656元(税后)，目前股价4.14元；建行每股分红0.191元(税后)，目前股价4.59元。很明显，3只银行股中分红股价比最低的工商银行也为4%，高于一年期银行存款利率。也就是说，相比将钱存入银行，买入大型银行股等待分红的收益更高。所以，投资银行股的理论收益水平要比存银行更加划算。

　　肯定有人说，银行股盘子大，盈利方式又让人看不懂，远没有消费类上市公司那样看得明明白白，不符合巴菲特的投资理论。这一点我不否认，相比很多更具有投机性的板块，银行股必然显得更为呆滞，股性不活，并非职业投资者的首选。但是在目前的股指点位上，买入银行股将至少跑赢银行存款，未来或许还有资本增值的机会，而现在长期投资于银行存款的投资者，不妨拿出少量资金转为投资银行股，投资策略与投资银行存款相同，这也是一种套利模式。

　　当然，是投资总有风险，短期内并不排除银行股股价继续走低的因素，但是如果将银行股持有一年以上的时间，投资者的投资风险并不大，而且一旦股指走强，投资银行股的存款资金很可能会获得更高的投资收益。

　　作者：孟凡霞 (来源：北京商报)<script></script>