抄底是要讲究时机的。股票底是否等于市场底？从货币环境
和政策环境上看，现在的情况与 04-05 年更加类似，我们选
取了 04-05 年大盘筑底时个股筑底的情况进行统计。进而发
现：
市场底并不完全和股票底重合。在大盘见底的 2005 年 6 月，
大部分股票并没有完成筑底。只有占比 5﹪的股票在同月见
底。
但超过 70﹪股票的底部在市场底前后一个月中出现。因此，
从统计的意义上讲，择时意义重大。如果选股能力不高于平
均水平的话，则难以买到个股的底部。反之，如果能在市场
底部时买入，就有超过 70﹪的概率买到个股的底部。
05 年前已经完成筑底的股票大概占比 11﹪。如果现在市场环
境和当年情况类似的话，我们至少有 11﹪的概率买到更便宜
股票。
抄底是要讲究时机的。设想一下这个情景，如果现在的你回到 2005 年，
你知道中信证券将