市场于本周二跌破前期低点2437点后，昨日出现的强劲反弹可谓物极必反。不过，在众多上涨的板块中，券商股的全线上涨更引人注目，因为在专家呼吁降低证券交易印花税、市场传言T+0等利好因素的背景下，券商股往往充当着“春江水暖鸭先知”的角色。
那么，券商股不俗表现的背后，有着怎样的利好因素？为此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士发表了自己的看法。
多种因素推动反弹
湘财证券首席策略分析师陈刚说，从表面上看，券商股的上涨与大盘上涨是互为因果的，但如果仔细分析就可发现，上涨更多的还是有其自身的一些特点业绩与股票市场走势高度相关，即股市回稳后影响最直接，见效最快的就是券商股了。
“当然，以下因素也是券商股强势反弹的原因。”陈刚说，隔夜美联储主席伯南克就关于QE3问题发表讲话，如果实施QE3成为事实，那么，短期肯定会对市场形成利好，推动大盘走高，继续反弹是大概率事件。
另一方面，市场流动性有缓解迹象出现。为了治理通胀，前期“每月提准，每季加息”，扩大存款准备金范围等手段在很大程度上快速收紧了流动性。但在近期连续九周的公开市场操作中，央行持续保持周净投放态势，总计向银行间市场投入了3510亿元的资金。这对缓解市场流动性紧张，稀释存准基数扩大的影响有积极意义，也在一定程度上舒缓了前期市场较为浓重的流动性担忧情绪。“现在放松货币管制的呼声很高，而CPI在8月有所回落，9月还将继续回落的情况下，放松货币管制或许能够变为现实。”陈刚认为。
陈刚告诉记者，券商股的上涨，还与券商轻型营业部或将于年底推广的消息有关。一家传统的证券营业部，年均成本普遍在600万元以上，而轻型营业部，其营业面积、人员配置和运营成本都将远远低于传统的证券营业部，成本优势明显。
对于券商股上涨原因，广州证券首席策略分析师张广文认为，主要来自国外的利好因素，现在全球股市都是跌声一片，救市声音不断出现，而美联储9月底将推出QE3的预期越来越强烈，这可能是影响券商股走强的因素。“因为股市一旦好转，券商佣金收入会立即增加，其业绩上升立竿见影，并且弹性很大，往往成为投资的首选。”
张广文说，创新政策全面松绑使券商股具备创新弹性，佣金率企稳使券商股的市场弹性基本恢复，而业绩见底(交易量见底)、估值见底使这些弹性已进入临界点，券商股的配置价值开始显现。
后市走势仍待观察
张广文说，从昨天的盘面来看，上证50、上证180、金融股等权重股成为反弹主力。但目前市场仍然处于弱势状态，影响后市的利好只是相对的，存在的压力仍然不小。“昨天上涨强势的主要是周期性股票，因为它们的估值低。”
在谈到这些压力的时候，张广文说，将来自以下几个方面：一方面是9月底正值银监会对商业银行进行月末和季末资金考核的时候，银行将回收资金以应付考核；另一个方面是10月5日又是银行补缴存准金的日子。“目前3个月的债券回购利率涨得多，也表明了资金紧张的情况，很难支持大盘持续反弹。”
“还有中国水电等大盘股的发行将分流资金。”张广文同时担心的是目前投资者市场信心不足。大家都不愿意在股市上多投钱，从成交量来看，昨天两市成交1500多亿，虽然比前天有所增加，但放量仍显不足，因此看来反弹还有压力。
陈刚说，对券商股后市走势的分歧较大。看空者认为，目前面临两只大盘股发行，市场资金面会很紧张，市场表现好不到哪儿去；看多者则认为，无论估值底还是市场底，都已经见到了，现在是市场转势的时候。
“券商股往往是在市场大跌过后反弹行情中的"风向标"和"领头羊"。”陈刚说，正因为如此，一些博反弹的资金会在市场大幅下跌后为赚取短期利润，早早潜伏于券商股当中。不过，随着大盘的反弹，券商股是否会持续上涨便成未知数。“我个人认为，维稳的概率会大一些。”
作者：杨成万来源金融投资报)