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股市民谣再现
是政策底信号？
“在那山的那边海的那边，有一群小股民，他们辛勤又努力，他们选股又割肉偶尔还要拿跳水冠军。噢~苦X的小股民，噢~可怜的小股民，他们齐心合力开动脑筋躲过了一个庄，最终还是沦陷黑色星期一 ”这首改编自蓝精灵插曲的《小股民之歌》近日在各大股吧疯传。
类似的股民QQ群中还流传一首《“菜鸟”之歌》 “这只菜鸟很迷惘，市场无泪眼汪汪，跌无可跌还在跌，跌得无脸见爹娘；这只菜鸟很荒唐，暴涨暴跌总上当，忍无可忍手发痒，痒得两面挨耳光 ”
近10年来，由于网络普及，许多股民在网上炒股的同时还进行沟通交流。无论股市低迷还是疯狂，都会通过民谣、段子、对联等调侃、发泄来减轻压力，这些东西通过网络很快流行，形成特有的股市文化。
2001年7月，邱柯提着数十万进入股市，短短半年内几次割肉。到了2002年年底，钱就少了一大截。郁闷的邱柯写出了后来脍炙人口的《股民老张》 “我来到这里的动机并不算高尚，我起到的作用却能兴国安邦；揣着一分梦想和九分坚强，六千万里有我一位股民老张 ”这首股市民谣首次发出了弱势群体的呐喊。
2007年网络最流行的歌是一首《死了都不卖》 “死了都不卖，不给我翻倍不痛快，我们散户只有这样才不被打败 ”唱出了当时空前的大牛市下特有的激情和疯狂。可是，它无疑发出了顶部的信号。随之而来，半夜提高印花税，持续加息提准，超级大盘股上市。一句“问君能有几多愁，恰似股民买了中石油”，又吟出多少被套股民的心声。
与之相反，股市民谣出现在股市低迷时期，很可能是政策底将出现的先兆。譬如2008年中国股市出现前所未有的大熊市，上证指数从6124点腰斩至3000点以后，继续暴跌不断挑战股民心理忍受的极限，大量股市民谣、段子、对联随之出现。最具代表性的是2008年10月流行的一首《股市民谣》：“股民苦股民苦，涨跌赔赚都没谱；大盘股小盘股，不知该买哪只股？股民难股民难，一天到晚把心悬。早也盼晚也盼，深度套牢两年半。买也好卖也好，天天都吃后悔药。高也套低也套，套上你就跑不掉。”
紧接着，2008年11月9日国务院常务会议宣布对宏观经济政策进行重大调整，财政政策从“稳健”转为“积极”，货币政策从“从紧”转为“适度宽松”，同时公布了今后两年总额达4万亿元的庞大投资计划，明确要求“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”。一周之后，央行宣布大幅度降息108个基点，调整幅度创11年之最。
虽然我们不能说政策的重大调整与股市民谣有直接关系，但民谣毕竟是民心、民生的反应，是决策层体察民情的一条渠道。本周五，证券时报独家报道了超过百亿社保资金获准入市的消息。这是否是政策底的信号，值得投资者关注。
启动大盘股发行
是市场底信号？
今年A股最大一宗新股发行(IPO)将于下周二正式启动网上申购。除此之外，下周还有三只新股等待发行，这四只新股预计募集资金总额达180.43亿元，较本周环比大增3.93倍，是近两年来新股周募资总额最大的一周。翻阅A股历史，多次行情见顶或见底时期往往伴随大型IPO的启动。此次中国水电的上市是否发出A股“市场底”的信号呢？
从历年来大盘股IPO启动前后的市场表现看，其对市场的影响更多在心理层面上。事实上，在中国联通、中国银行、长江电力等个股发行上市后，市场同样担心其对市场的“抽血效应”而提前离场。但这些巨无霸的上市，反而引起资金的关注，成为大盘走势转折点，而且是上涨的转折点。因此，在目前市场弱势的情况下，多数分析师认为，中国水电发行前对市场或许有所影响，但其上市后可能会引领大盘上行。
从实际情况来看，中国水电上市反过来对大盘股是有利的，因为从目前的估值水平来看，许多大盘股的价格已经跌到历史最低位附近。中国水电的上市在一定程度上还能够起到稳定市场估值体系的作用。
“601军团”异动
是估值底信号？
在市道低迷量能不济的局面下，本周“601军团”(沪市股票代码以601开头的一批大盘蓝筹股)成为弱市下的一道彩虹。周三，中国一重突然直线拉升迅速封死涨停，刺激二重重装、中国南车、中国西电等一批“601”元老集体拉升。午后，晋亿实业、中海油服、平煤股份相继涨停。周五，中海油服、太平洋继续发力，助力大盘尾市企稳走强。以中字头公司为代表的“601军团”异动，一向被投资者当成国家队进场，是短期市场企稳的风向标。在市场情绪低迷时期，产业资本往往会出现一些增持举动，这些增持经常会对短期股价起到一定的提振作用。
实际上，“601军团”已呈现明显的估值洼地效应，并可能成为决定目前市场走向的定盘星。根据9月20日的收盘价，“601军团”中的中国石油动态市盈率为12.53倍；工商银行动态市盈率为7.48倍；中国银行动态市盈率为6.83倍；中国神华动态市盈率为12.47倍；中国人寿动态市盈率为15.43倍，估值水平已具有相当的吸引力。
历史上，“601军团”作为A股破发历史最悠久、套牢资金最多、破发个股数量最多的“破发重灾区”，屡屡在市道低迷的底部区域有所表现。“601军团”屡建奇功的例子很多，去年国庆前后，上证指数从9月30日的低点2597点一口气反弹到3186点，就是“601军团”的集体发力。今年1月27日，在前期新股大面积破发以及“国八条”房地产调控政策的双重利空打击下，沪指大幅低开逾1%。在这千钧一发的危急时刻，“601军团”挺身而出刺激权重股发力，大盘收出长阳，突破均线压制，并确认1月25日的2661点为阶段性底部。在随后的三个月中，上证指数冲上3067点高位，涨幅达到15%。国庆长假临近，“601军团”是否能再建奇功，投资者不妨拭目以待。
2400点现状：题材股未调整蓝筹有隐患
以目前上证2400点左右的市场现状看，底部虽然若即若显，但始终是犹抱琵琶半遮面。目前，大盘蓝筹股跌跌不休，题材股却依旧“歌舞升平”，截至9月22日收盘，两市共有92只个股动态市盈率低于10倍，34只个股跌破净资产，但依旧有数百只股票股价高过6124点。
题材股依旧处于高位
“目前的A股市场处于一个非常有趣的环境下，低股价低估值的大盘蓝筹股不仅得不到资金的关注，而且还继续下跌，而那些既无基本面亦没有题材支撑的ST股，几乎每天都在涨停板上”，一位市场分析人士表示，“大盘蓝筹股跌到现在，再大跌的几率不大，但那些仍处于大牛的题材板块，不充分调整，怎么重新大涨？”
这位市场人士提到的题材板块，以ST、创业板和中小板为甚。据统计显示，以昨日ST板块3133点的收盘指数看，几乎是上证1664点时该板块指数的3倍。此外，酿酒食品、医药、电子信息等板块目前的估值或个股股价均位于历史高位。截至昨日收盘，酿酒食品板块收于7207点，而大盘1664点时候该板块的指数仅为2439.18点；而医药板块亦存在同样的情况：其在大盘1664点时候的板块指数为1212.13点，而昨日收市时的指数却是前者的近2倍，为3528点。
长江证券策略分析师刘开忠表示，这表明市场中的游资短期内无法找到新的炒作题材，只好炒作有一定群众基础的那些旧有题材。从这方面判断，后市市场如想延续反弹走势，除成交量要有效放大外，挖掘新的投资、投机题材也是一个重要方面。否则市场将难以脱离目前的盘局。
湘财证券投资部负责人陈刚认为，如果ST股及小盘股中的题材股不出现回调，那么市场并没有出现牛市的可能。陈刚表示：“现在市场格局可以用二八来区分，即两成个股估值位于历史低位，八成个股的估值依然在高位运行，如果市场资金不从ST股中抽出去抄底银行、地产等低价股，则大盘上涨的可能性并不大”。
大盘蓝筹股隐患犹存
事实上，大盘蓝筹股对市场人气和大盘走势产生着重要影响，其中，由于金融板块的总市值及流通市值占到市场总量的1/3 强，因此方东认为金融板块的走势对大盘尤其是上证指数影响甚大。在过去的历史走势上，金融板块曾在2007年6月“5·30 暴跌”后助推上指站上6124高地；在2009年3月大盘从2037低点向3478高点进发以及2010年7月初形成2319低点都起到十分关键的作用。
以A股中占据权重较大的地产板块为例，尽管其股价和估值已经处历史低位，但目前仍未获得大资金的关注，相反，数位地产分析师均认为该板块中的多数个股在未来仍存在下跌的风险。长城证券地产行业分析师刘昆表示，调控政策不会在年内放松，还将继续维持现有的紧缩力度，而且政策的滞后效应正在逐步发挥威力，从房地产投资、新开工面积、销售、价格等各项指标来看，整个房地产行业景气度呈现逐步回落趋势，尤其上涨2011年二季度，A股上市地产公司存货位于历史最高点，存货消化周期接近历史高位，银行对房地产开发贷款的严格控制、限购政策、房地产信托监管以及上市公司再融资的关闭，将加速开发企业去杠杆化进程。在货币政策紧缩、地产调控不放松的情况下，行业景气度进入下行周期，房地产开始进入去库存、去杠杆的双去化进程。
“当行业景气度向下时，板块只会有超跌反弹的机会而无趋势性行情。四季度政策虽然进入观察期，但行业基本面的恶化尚在进行，销售难以放量，板块缺乏催化剂”，刘昆表示。
而广发证券地产行业分析师赵强表示，目前地产股恐慌气氛严重、价值股被错杀，诸如万科A、保利地产这样销售增长确定，业绩增长确定的行业龙头“好公司”也出现大幅下跌，说明市场恐慌气氛严重，不计品种抛售。或许，这意味着地产股已经处在下跌的最后一阶段。从趋势的角度看，未来行业可能还要继续下行，地产股向上的催化剂也难预先获得。
值得一提的是，当地产板块仍将出现调整之时，悬在银行板块上的达摩克利斯之剑就随时有跌落的危险。“一旦地产公司出现坏账，将对上下游多个行业产生重大利空影响，而首当其冲的肯定是银行股”，一位市场分析人士表示。
除银行股和地产股有着“唇亡齿寒”的关系外，银行股亦有着自身的问题。中信建投银行业分析师杨荣表示，尽管银行股的股价严重背离业绩，但市场目前对银行板块困局也是无可奈何。“一边是超越市场预期的业绩高成长，市场中最便宜的股票；一边是银行板块股价持续回落，难以出现较好表现。银行板块股价背离业绩的原因在于，第一，中国经济增长快慢将对银行的资产质量生产重大影响；其二，通胀率以及贷款呆账准备金对银行的影响。”（金融投资报 李果）