标题：沪市首次出现反向除权股票 ＳＴ华源重组复牌“虚涨”

ST华源在停牌将近两年零六个月后昨日复牌。因缩股上市，沪市对这只股票首次进行反向除权处理。至收市，虽然表面上比停牌前一日收盘价“涨”了31.56%，但实际上只是相互等值。持股两年六个月待涨的大小股东没赚一分钱。

反向除权后复牌上市

昨日，NST华源复牌上市，N表示“new”，这个提示符号表示这只ST股票经过特殊处理后重新进入市场交易。所谓特殊处理，就是缩股除权。这与以往常见的扩股除权正好相反。

因连续3年亏损，ST华源股票自2008年5月19日起被暂停上市，随后进入破产重整程序。2009年福州东福实业发展有限公司及其关联人竞得华源集团持有的ST华源1.55亿股，经缩股让渡后实际取得1511万股，并于2009年4月2日与ST华源及其管理人签署了《资产重组框架协议》。2009年4月22日，法院裁定重组方及其关联人有条件受让了5888万股A股和4769万股B股，成为ST华源的第一大股东。今年8月，ST华源发行股份购买资产事项实施完毕。随着名城地产70%股权注入ST华源，公司的经营重心随即发生重大调整。9月2日，公司正式更名为″上海大名城企业股份有限公司″，主营业务转型为综合房地产开发与经营。

由于ST华源执行由法院裁定的《重整计划》后，原流通股投资者持有的股票进行了缩股和让渡，股份数缩减至原来的57%。因此，A股股票恢复上市后的价格要达到7.67元／股(前收盘价4.37元÷０.57)，才能保证原A股流通股股东所持股票的市值不低于以暂停上市前一个交易日的收盘价(4.37元／股)计算的持股市值；B股股票恢复上市后的价格要达到0.413美元／股，才能保证原B股流通股股东所持股票的市值不低于以暂停上市前一个交易日的收盘价(0.235美元／股)计算的持股市值。

31.56%是虚涨

昨日NST华源以接近前期高点的9.05元开盘，随即低走，尾盘收于7.67元。如果没有能在昨日出手卖掉，原持股人等于没赚一分钱。而NST华源B股收于0.307美元，原持股人如果没卖掉，还亏了26%。

怎么等了两年六个月一分不赚还要亏钱？国联证券分析师金少华认为，可能有两个原因：第一是华源停牌前的大盘点位为3500点左右，而现在只有2300点，彼此有1200点落差。复牌后合理的价格究竟是多少，原持股人和场外买方心里没底；第二是华源重组后成为一家房地产公司(公司已正式更名为“上海大名城企业股份有限公司”，主营业务转型为综合房地产开发与经营)，而现在地产行业因宏观调控已有进入下降周期的征兆，投资者对这个行业的前景态度谨慎。但从以往复牌股票涨多跌少的情况来看，这个股票如果下跌到一定程度，很可能有大资金介入并创新高。值得市场密切关注。