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Ａ股市场周三迎来了一波久违的强劲反弹。昨日两市小幅低开，窄幅震荡之后一路下探，深成指跌破万点大关，沪指则跌破前期２３１９点的重要支撑位并创下２３１８．６３点的新低。随后大盘触底反弹，金融、船舶制造板块盘中突然启动，快速拉升股指。深成指重回万点之上，沪指成功收复５日、１０日均线并重新站上２４００点关口。至收盘，上证指数报２４２０点，涨幅３．０４％，创出近一年来的最大单日涨幅；深成指报１０４２５．９３点，涨幅３．５８％。两市共成交１５０４亿元，较周二放大逾三成。
从盘面看，两市板块全线飘红，金融板块中券商股保险股领涨，传媒娱乐、船舶制造涨幅居前。
原因分析
五因素促百点长阳
昨日市场价量齐升，人气迅速聚集，一扫连日以来的颓势。在昨日消息面相对平静的背景下，大盘缘何会强势反弹呢？记者采访多位市场人士，并浏览大量有关评论，目前市场上普遍认为有五大原因：
首先，中国人民银行１２日公告，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，２０１１年１０月１３日(周四)中国人民银行将发行２０１１年第七十七期，期限３个月(９１天)，发行量７０亿元(人民币，下同)、第七十八期中央银行票据，期限３年，为固定利率附息债券，按年付息，发行量２００亿元。本周公开市场到期资金量为１４８０亿元人民币，全周有望重现资金净回笼。此前，央行已连续１１周通过公开市场净投放资金，累计规模达４５４０亿元。有专家表示，由于３年期央票发行期限长，利率固定，在央行加息周期的发行较为困难，周四放量恢复发行，将进一步稳定市场的利率预期。即使本周五公布的９月份ＣＰＩ再次反弹，但由于国际国内经济增速放缓的影响，央行也不会再次加息。
其次，汇金公司增持四大行利好继续发酵。周二各媒体披露了汇金公司自１０月１０日起已在二级市场自主购入工农中建四行股票，合计动用资金１．９６亿元，并继续进行相关市场操作。这一行为被市场解读为“救市”之举，虽然当日市场高开后抛空减持盘涌出，但市场仍普遍预期将有后续的配套措施推出，提振市场走出困境。从盘面看，昨日以工农建中四大行为代表的银行股集体走强，盘中工农建中四大行对指数的贡献超过１０点以上，并刺激着券商、保险、信托股全面上扬，从而带动着股指一路走高。
第三，美国通过涉华汇率，诱发人民币升值概念股集体走高。受该消息的刺激，受益于人民币升值的概念股开始集体走强，包括以太平洋、华夏银行为代表的金融板块，以多伦股份、天津松江为代表的地产板块，以南方航空、中国国航为代表的航空板块，以齐峰股份、岳阳林纸为代表的造纸板块等，其联袂上涨亦助推着股指走高。
第四，低估值引发投资资金增持。目前估值已处于历史的低位，估值水平已经低于１６６４点水平，低估值品种越来越受到投资资金的关注，昨日最强势的板块大都是低估值板块，如券商、银行、造船、石油、钢铁等，连周二受到资源税从价定率全国启动利空影响而大幅杀跌的煤炭板块也随之走出掉头上行的盘势，而低估值大盘股都是权重指标股，其强势走高则直接推动股指走高。而此时有消息称，全球债券投资龙头ＰＩＭＣＯ表示，目前市场估值真的非常非常便宜，它们正选择性地买入中国股票，这增强了市场的信心。
第五，从技术角度看，深成指万点整数关和沪指去年７月２日低点２３１９．７４点为两市重要的技术及心理关口，也是被前期市场普遍视为的底线位，一旦沽穿，下方的空间将再度被打开，而多头再次组织防御和反击亦在情理之中。
此外，工信部表示海洋工程装备中长期规划年底出台等消息都带动和刺激着相关板块上扬，为聚集市场人气做出了贡献。
历史比较
这波反弹有玄机
汇金增持的信号已经发出多日，令人有历史重现的感受。
汇金公司增持大行股票，通常被市场看做是“国家队”资金出手。从过去的经验来看，汇金公司对大行的增持都发生在市场的底部。汇金公司过去曾两次增持中、工、建三大行的股票，一次发生在２００８年９月１８日，在市场极度低迷之时，汇金公司高调宣布将在一年内增持三大行股份。随后一年间，汇金按计划大举增持三大行，共增持工行２．８１亿股。当时上证综指为２０００点左右，增持完成后市场迅速见底，其后一路上涨冲至３４７８点；另一次发生在２００９年９月，当时上证综指为２７００点左右，增持完成后迅速反弹至３０００点以上。汇金公司对几大行的两次增持均发生在股指大幅下跌时，银行股和整个Ａ股市盈率都相对较低的位置，其后银行股和股指均有大幅上涨。
另外，上市公司回购自己的股票，也是市场见底信号。２０１０年６月，大盘经过两个月急跌后，上市公司高管开始大规模增持股票。其中柳化股份、宗申动力、青岛啤酒等公司增持涉及金额超千万元。统计显示，沪深两市最近两月共计有３６家上市公司的董事、监事或高管对自家公司股份进行增持，共计动用资金９７６８．９２万元，累计增持１９家相关公司。７月大盘即开始反弹，四个月内走出一波涨幅达３４％的行情来。
这一次，不仅Ａ股，就连港股也出现了上市公司回购股票的现象。Ａ股市场，就在汇金公司出手之前，二级市场上增持潮已经出现。国庆期间中国港股市场也掀起了一波回购潮。在港股大跌期间，在港上市公司开打股价保卫战，大手回购自家股票。统计显示，在过去一周，有超过６０家香港上市公司回购股份，其中在１０月４日一天，有高达５０家在港上市公司宣布回购。其中，阿里巴巴发布股份回购报告称，于１０月３日回购１５４３．８５万股，每股作价７．０２至７．２７港元，涉资１．１１亿港元；腾讯控股也表示１０月３日回购２５万股，每股作价１４７．４至１５１．８港元，涉资３７２０．５８万港元。中国安芯、中国全通等多家公司也在４日这天发布了相关回购信息。不少主要股东或基金也积极增持，其中不乏蓝筹股，较为活跃的有长和系主席李嘉诚以及新地大股东郭氏家族。这些回购行动，都为市场人士判断股市提供了重要参考。
但此次反弹亦有让人不放心的地方。今年８月１１日、８月２５日、９月２１日，大盘都有反弹，而且力度不小，后两次更是明显放量。但也都昙花一现，最近这次反弹次日，就来了个空头反击，多方溃不成军，股指节节败退。南京证券分析师季永峰说：“这三次反弹失败，套住了很多抄底的投资者，对市场信心伤害很深。”
倍新投资分析师认为，本次反弹很类似于２００８年４月２１日后的走势。当时市场传言印花税下调，且在４月２４日真实出现了印花税下调，上证指数从２９９０点反弹到３７８６点，涨幅达到２６．６％。本次下跌幅度没有这么深，因此反弹幅度应该也不会有那么大。另外，本次低点的２３１８点与２０１０年７月２日的２３１９点形成标准双底，但从整个中国股市历史观察，从来就没有如此标准的双底，恐怕这次的２３１８点成为最后底部的可能性也不大。
资金流向
无一板块资金净流出
昨日两市共成交１５０３．６亿元，量能相比周二大幅放大。资金流向发生逆转，出现了大幅净流入态势。据大智慧ＳｕｐｅｒＶｉｅｗ数据显示，昨日两市大盘呈现资金净流入，净流入７７．１８亿元。
这主要体现在券商、银行类、化工化纤、机械、房地产等板块。其中，券商板块居资金净流入首位，净流入１０．４８亿元，净流入最大个股为海通证券、方正证券、长江证券，分别净流入３．７５亿元、１．１９亿元、１．１０亿元。银行类板块居资金净流入第二位，净流入７．５５亿元，净流入最大个股为农业银行、民生银行、华夏银行，分别净流入１．０３亿元、０．９７亿元、０．８７亿元。
如此数据说明了多头布局得当。在目前Ａ股市场上，最能聚集市场人气的板块主要是银行股、券商股。该两大板块一旦活跃，就会激发多头的做多底气。市场短线做多能量迅速聚集起来。一方面，地产股等前期备受空头压抑的板块昨日也有资金净流入态势。而且，龙头品种的万科Ａ、保利地产等品种均有构筑底部的Ｋ线形态。另一方面，个股方面，昨日两市有近１６００只个股呈现资金净流入，资金净流入超千万的个股达１９８家，而资金净流出超千万的个股只有２９家，且主要是前期一些涨幅较大的品种。（金百临咨询 秦 洪）
后市展望
反弹延续的概率较大
昨天的上涨，究竟预示反弹还是反转？市场分析人士多数认为反弹有可能延续多日。
国联证券分析师金少华认为，从阳包阴的Ｋ线组合以及大盘点位看，反转的可能性很大，极可能形成一个大的Ｗ底。另外，大盘成交量配合也比较好，如果今天和明天能够延续放量，大盘向上更加确定。
南京证券分析师季永峰认为，值得投资者注意的一个情况是：从盘面看，放量不够，整体涨停的板块没有，显示整个股市还处于筹码分散状态，市场共识还没有形成。目前看还是反弹，因为与２００８年１１月８日的反弹比较起来，这次还缺乏基本面政策面的支持，应是弱势行情中的超跌反弹，不改下跌趋势。但在市场情绪带动下，反弹还将延续几天。但如果未来几天能缓步上涨并配合放量，那就很可能是一次较大级别的反弹了。
深圳信和投资总经理关铁良认为，汇金出手救市，人气得到了一定恢复。但昨天的成交量并不很大，场外资金进入较少。反弹行情如果想延续，必须有场外资金跟进，反映在成交量上，今天沪市成交量必须超过１０００亿元。成交额才是市场信心的根本标志。今天和明天的成交量将决定大盘方向。他说自己管理的账户只有三成仓位，如果今天沪市成交额超过１０００亿元，就会再增加三成。如果达不到，原有的三成仓位也要减仓或清仓。
台湾投资人、技术派人士丁元恒是比较乐观的一位，他认为，大盘指数只要跌破２３１９点，就可大胆买进。大盘至少可涨一个月，目标点位：２７００点（±５０点）。虽然预计的反弹幅度较大，他说，操作上仍以短线手法为主，在目前点位上还会有几次反复，这会折磨很多散户。
操作策略
哪些板块值得关注
如果反弹延续，哪些板块最值得优先关注？
国联证券分析师金少华认为，券商板块最值得重视。１２日的券商板块成交额，占整个沪市的９．３％，这么高的比例是过去从来没有过的。券商股历来在股市反转行情中都出先锋和主力之一，因此这些进入的资金应该志在长远。第二，与海洋经济相关的板块值得重视。如中海油服、中集集团等。第三，先于大盘见底的个股。一些个股在过去一个月中已经实现横盘或上涨，比大盘强。这种股票有潜力。
深圳信和投资总经理关铁良认为，券商和传媒板块比较有可能领先大盘。
倍新投资分析师认为，本次上涨只可定义为反弹，切莫轻易当成反转。面对市场反弹来临，稳健的投资者最好继续保持谨慎态度，但激进的投资者可以适度参与。从反弹的高度看，鉴于２５００点上方压力较大，若市场走势较强，上证指数大概能够反弹到２５５０附近。另外，反弹时间上，预计在１０个交易日左右，最后形成月线的阳线。操作时不要恋战，最好选择具有高弹性的新兴产业题材操作，并且快进快出。
领涨先锋
银行股
领涨大盘
【深圳商报讯】（记者 王 沁）从昨日盘面看，领涨的主要是券商股，银行股和受到利好刺激的海洋工程股。其中银行板块上涨２．４３％，板块指数率先站上３０日线，成为大盘反弹的先锋。
银行股中，招商银行以５．７９％领涨，华夏银行和南京银行位列二三，上涨５．６９％和４．８２％。受汇金增持的工、农、中、建四大行则分别上涨１．７３％、２．３８％、１．３７％和１．５５％，对于Ａ股的巨无霸来说，这个上涨幅度已经很抢眼了。
受访分析师认为，由于近日银行的利好不断，对其股价稳定与反弹形成了一定的刺激。首先汇金公司增持四大行，并表示１２个月内继续增持，既表明了管理层对银行板块估值的认可，也给市场发出了积极的信号，稳定了市场信心。
其次，美国参议院１１日不顾国内外强烈反对，通过了《２０１１年货币汇率监督改革法案》，明显逼迫人民币加速升值，这引发了人民币加速升值的预期，对银行板块也形成一定向好作用。
分析师认为，银行指数已经形成双底形态，近期表现将强于大盘。银行股先于指数企稳反弹也说明了市场对价值回归的认可。银行股整体调整时间比较长，板块估值处于历史低位，作为长线投资来看，银行股已经具备很好的安全边际与投资潜力。
哲灵投资分析师认为，现在各券商研究机构对于银行股说法不一。有的担心银行坏账，有的担心地方平台债务，有的担心存贷比的变化，有的担心经济增速等宏观因素，也有说从市盈率来看银行是具有投资价值的。究竟四大行的风险有多大，盈利受政策的影响和市场的变化有多大，只能等时间来检验。但对于银行股的估值和盈利分析，他表示，从静态市盈率看，到了可以买进的时机。但是目前市场比较复杂，一是资金面依然很紧，二是机构对于银行的基本面认识分歧很大。汇金增持后，虽然银行股下跌的空间不大，但是看不到明显的上行动力。
相关 市场
创业板指 劲升３．８１％
１２日深交所创业板指先跌后升，早盘曾跌１．５６％，录得７７３．９２点的历史新低，随即掉头，发力上冲，成交同步放大，收报８１６．１４点，比上个交易日升２９．９９点，涨幅达３．８１％，创出今年以来最大的单日涨幅。全日创业板成交金额达７６．５９亿元，比上个交易日增加４１．１３％。
创业板当日交易的其余２６３只股票，除金亚科技跌１．０７％和长盈精密收平外，均收盘报升，４１只股票涨幅超过５％；领涨的５只个股都达到１０％的涨停幅度，它们包括天舟文化、银河磁体、当升科技、正海磁材和尔康制药。
中小板指 反弹３．４７％
１２日深交所中小板指在剧烈震荡中转升，早盘一度跌１．１５％，再探今年以来新低４８６６．７３点，随后陡直拉起，向上急攻，以全日最高位收报于５０９４．１１点，比上个交易日升１７０．６３点，涨幅达３．４７％，创出近一年来的最大单日涨幅。全日中小板成交金额为２３６．１４亿元，比上个交易日增加３２．２９％。
中小板当日交易的６０３只股票，除张化机等４只个股收盘报跌外，其余均收盘报升，８３只涨幅超过５％，山西证券等１１只领涨个股都达到１０％的涨停幅度；大连电瓷以４７．０７％的换手率，成为当日中小板最活跃的股票，其股价也进入涨停之列。
深证Ｂ指 大涨逾４％
１２日沪深Ｂ股随大盘大幅走高，其中深证Ｂ指涨幅超过４％。上证Ｂ指当日以２３４．２９点小幅高开，早盘下探２３０．３５点后开始震荡走升，尾盘收报２４１．６２点，较前一交易日涨７．３６点，涨幅为３．１４％。深证Ｂ指收盘报５７４．６１点，涨２５．７１点，涨幅达到４．６８％。
港 股 受Ａ股带动劲升
港股恒生指数周三低开高走，Ａ股昨日大幅上涨带动港股中资股走好，中资地产股及中资金融股领涨大市。港股昨日低开高走，低开０．８３％后一度走高至１８２２６．３５点，午后一度受压回调，但尾盘重新上扬。
恒生指数全日收报１８３２９．４６点，上涨１８７．８７点或１．０４％，主板成交７６７．８６亿港元；国企指数收报９４５５．８４点，上涨１９８．５点或２．１４％；红筹指数收报３５４９．０３点，上涨４３．８６点或１．２５％。
分析师认为，从技术上来看，恒指连续的跳空上扬消耗了大量的多方力量，且反弹已触及昨日提到的１８３００的压力区域。上方１９０００附近更是前两个月的成交密集区域。投资者应防止反弹随时结束，建议有获利的投资者先离场观望。
全球股指 涨跌不一
从全球范围看，昨日全球主要股指涨跌不一。
因受外围市场涨势提振，日本股指午后缩减跌幅，但对企业盈利前景的担忧依然拖累指数收低。日经２２５指数收跌０．４％，报８７３８．９点，汽车股跌幅居前。昨日公布财报的美国铝业三季度业绩落后市场预期，引发市场对债务危机打击企业盈利的担忧。
韩国综合股价指数ＫＯＳＰＩ周三低开高走，收涨０．８１％，报１８０９．５点。指数已经连续五日上涨，汽车及券商股升幅居前。
澳大利亚股指周三下跌０．５５％，终结连续五日来的涨势，因隔夜铜价大跌打击矿业股。标普澳证２００指数收跌２３．３点，报４２０４．３点。
欧洲股市周三低开后掉头走高，欧盟成员国斯洛伐克称将于周三下午就欧洲金融稳定基金（ＥＦＳＦ）的扩容提案进行第二次投票，市场期待此次投票能获通过。截至２２时，英金融时报指数上涨０．６７％，德国ＤＡＸ３０种股价指数大涨２．０１％，法ＣＡＣ４０指数大涨２．２１％。
受欧洲援助基金乐观预期提振，美国股市三大股指周三全线高开。截至２２时，道琼斯指数现报１１５２７．６点，上涨＋０．９８％；纳斯达克指数现报２６１６．０６点，上涨＋１．２８％；标准普尔５００指数现报１２１０．５３点，上涨１．２５％。
期 指 低开高走收长阳
股指期货１０月１２日收盘大涨，主力合约ＩＦ１１１０收报２６３５３．２点，较上一交易日结算价上涨８４．６点，涨幅３．３２％，最高至２６５０．６点，最低至２５３３．４点；下月合约ＩＦ１１１１收报２６４１．２点，涨８４．６点，涨幅３．３１％；季月合约ＩＦ１１１２收报２６４５．８点，涨８０．８点，涨幅３．１５％；隔季合约ＩＦ１２０３收报２６７２点，涨７８．４点，涨幅３．０２％。
从盘面上看，期指在小幅低开之后，随后即大举上攻，全天涨势凶猛。但在尾盘１５分钟走势稍弱。尽管涨幅超过了３％，但是如果把期指走势和沪深３００指数现货相比较，还是可以看出期指处于相对弱势。沪深３００指数涨９２．６３点，而期指主力合约仅涨８４．６点，并且从午盘之后，期现之间的溢价就不断缩小，说明期货追涨的热情较弱。
从持仓量看，期指在历史持仓高位仅仅维持了一天，昨日多空双方就出现了大量减仓。前２０名多头减仓１５５６手至２．１４万手，前２０名空头减仓２４８８手至２．６１万手，空方主力离场的态势更为明显。从具体席位上看，国泰君安一举减仓了１０８９手空单，海通期货、中证期货、华泰长城、中粮期货等都有所减仓。不过多头席位也出现了大面积减仓，多空双方的实力对比没有出现大的变化。(叶 苗)