标题：上周A股五连阳反弹 基金反应冷淡

　　上周市场出现难得的“五连阳”反弹，上证指数大涨6.74%，但基金却并未积极参与助推行情，主动增持效应较低，仅0.35%。基金操作分化，加仓明显的是汇添富、华夏等，博时、交银等却以减持为主。南方、大成和易方达等旗下基金加减仓互现。

　　主动增仓效应低

　　德圣基金研究中心仓位统计表示，由于测算期间沪深300指数大幅上涨5.43%，存在比较明显的被动增仓效应；扣除被动仓位变化后，上周偏股方向基金的主动增持并不显著；甚至配置混合型基金还出现小幅主动减持。

　　即股票型基金扣除被动增仓效应之后平均仓位为仅微涨0.35%，扣除之前为1.18%，仓位水平为81.03%。偏股混合型和配置混合型分别减仓0.34%和0.28%，平均仓位分别为73.93%和64.82%。

　　此外，上周固定收益类基金仓位集体下降。其中，保本基金加权平均仓位10.49%，相比前周微降0.15%；债券型基金加权平均股票仓位8.58%，较前周下降0.43%；偏债混合型基金加权平均仓位28.64%，相比前周下降0.71%。

　　德圣表示，上周国内外的利好信息启动了市场期待已久的反弹，股指出现了下半年以来持续性最强的连续上涨；但基金的看法依旧是两极分化，部分基金显然认为反弹并非反转的开始，采取了在反弹中适度降仓的操作；但也有部分基金认为股市底部基本确立，改变长期轻仓策略开始大幅增仓。

　　具体来看，上周大幅加仓的基金公司主要有汇添富、华夏、富国、工银等；而减仓为主的有博时、交银施罗德、长城等。南方、大成、易方达等基金公司却分化严重。

　　汇添富、华夏、工银等做多

　　汇添富为上周加仓最为积极的基金公司，旗下11只基金仅2只减仓，其余9只均呈加仓状态。其中，配置混合型基金汇添富蓝筹更是上周加仓冠军，加仓比例高达14.14%，仓位从57.51%升至71.65%。股票型基金汇添富活力加仓8.02%至67.14%，汇添富价值加仓5.26%至86.96%，汇添富优势、汇添富均衡加仓比例均超过3%。减仓的是汇添富焦点和汇添富社会，分别减仓2%。

　　汇添富蓝筹在刚刚公布的三季报中判断到，“历经大半年的下跌后，一些积极的市场信号逐步显现，股东增持现象增多，通胀数据见顶回落，后续政策适度微调也可以预期。但是，随着出口和投资回落的趋势明朗，宏观经济形势和企业盈利将迎来更为艰难的一个阶段。在市场供求矛盾依旧比较紧张的情形下，四季度比较确定的几个大盘股的IPO对市场情绪的负面影响也不容忽视。我们认为市场供求关系失衡和企业盈利恶化的压力将是后续3到6个月影响市场走势的主导因素，后续半年我们面临的投资环境依然严峻。虽然目前可能是黎明前最难熬的阶段，但我们仍将以积极的心态进行投资”。

　　华夏基金上周整体加仓，虽然加仓比例不算太高，但20只基金***有18只均进行增持操作。其中，华夏成长、华夏优势增长、华夏收入、华夏回报、华夏大盘加仓均超过2%，华夏大盘仓位已经逼近90%。王亚伟管理的另一只基金华夏策略上周加仓1.57%，至80.41%。

　　富国旗下基金积极增持，高仓位林立。富国天源、富国天博、富国天惠上周加仓幅度均超过2%，而富国天博、富国天惠、富国天合、富国天瑞4只基金股票仓位均超过90%。而减持的富国天利、富国轮动，减持比例也不到2%。

　　工银瑞信旗下基金上周同样增持明显。工银中小盘加仓5.11%，仓位达到83.95%；工银成长加仓4.08%至82.33%；工银平衡、工银消费服务加仓同样超过3%，仅工银价值、工银沪深300等3只基金略微减持。

　　此外，长盛、光大同样以增持为主。光大优势和长盛同智上周加仓比例均超过6%，长盛创新加仓5.87%，光大中小盘加仓4.26%。