标题：短期反弹延续，中期结构性调整未完

通过近期市场的表现可以看出，上证指数在2307点止跌回升，明显受到2300点一线关键位置的支撑，上周的五连阳，更是说明市场开始逐步走强。而且，指数自7月的2826点下跌以来，首次连续3日站在30日均线之上，显示市场确实出现了明显的回暖走势。

　　近期的走势说明，汇金增持显现的政策救市意图开始逐步发挥作用，不过由于这个政策面的救市信号只是初步的，力度也不是特别大，其对股市的影响也将比较有限，不足以启动新一轮牛市，故未来的行情仍可能属于一波阶段性的反弹。

　　实际上，目前股市仍不具备转入牛市的充分条件。因为除了蓝筹股的估值水平处于历史性的底部水平外，股市基本面、资金面，以及全市场的估值水平，都和启动大牛市的要求有一定差距。

　　近期市场的分化走势再次说明，股市的结构性调整尚未结束，而结构性调整未结束，则意味着熊市未完。分析上证指数、深成指、中小板和创业板四大指数近期的走势可以看出，上证指数在上周一的新低2307点仅比前一个低点2318点低11点，但深成指、中小板和创业板指数在本周一的新低却距离前一个低点逐次拉大，其中创业板指数跌得最厉害，说明市场结构性调整的力度其实不小。从近期全市场的个股表现也可看出，银行、地产、钢铁等蓝筹股已经止跌企稳，但跌幅榜上，部分二三线股仍出现了较大的跌幅。这种分化印证了笔者一贯的观点，目前市场仍存在较大的结构性泡沫，部分高估值的股票仍具有较大的风险，主要以二三线股为主，这些股票在后市仍将继续调整，直到估值基本合理，然后整个股市的大熊市才算结束。我们预计这个过程仍可能持续数月，也就是说，2012年，股市方能真正见到大底部。而届时，始自于2007年6124点以来的大熊市已经运行4至5年，也该到了结束的时间了，或者说，一轮新的持续数年的牛市也将逐步开启。

　　就近期走势而言，笔者预计大盘将延续反弹趋势，上证指数将可望先见到2700点一线，而持续时间可能有数周之久，呈现震荡反弹的走势。期间，蓝筹股将上一个台阶，但仍视为交易性机会为好，超跌股将出现明显的波段反弹。不过，整个市场反弹后，将再次回落，届时蓝筹股不一定会创新低，但高估值股票将迎来又一轮挤泡沫过程，整个市场可能出现黎明前的黑暗期。

　　所以，现在的市场已经不是很可怕，短期面临交易性机会，中期将继续结构性调整，但持有什么股仍非常关键。此时仍要注意保存实力，不要倒在黎明前。

　　短期反弹延续，中期结构性调整未完