标题：过半创业板股票跌破发行价说明啥？

南都漫画：张建辉

　　据《卓越理财》报道，创业板市场刚刚迎来两周岁。两年来的成绩单：从融资看，截至2011年10月24日，共发行股票275只，融资约2000亿元，平均每个公司融资约7亿元；从价格看，最初的指数是1000点，截至2011年10月24日是774点，下跌了约23%。其间创业板指数的最高点是1239点，是创业板设立一周年时创下的，按照最高点计算，最近一年来创业板的最大跌幅是40%。W IN D统计数据显示，截至10月21日收盘，仍然有151只创业板股票收盘价格(后复权)低于其发行价，占比高达56.1%，成了名副其实的“破发板”。

　　点评：创业板一半多的公司跌破发行价，原因是发行定价过高。创业板公司发行价定价过程似乎完全是由市场决定的，但在实际操作层面却存在问题。有媒体分析其中的缺陷有两点：一是股票发行的数量和节奏存在人为的管制，在控制数量的背景下搞价格的市场化，价格会出现扭曲；二是缺乏退市机制扭曲了股票二级市场的定价机制。股票的风险溢价被忽略，股价就会偏高。正因为如此，11月28日，深交所正式对外发布新版创业板退市制度(征求意见稿)，这无疑是对创业板现行制度的有力修正。　(点评：刘斌)