公司正设法优化股东结构，使市场上有更多筹码
【财新网】(特派纽约记者 霍侃)“成交量对于我们这样一只股票的重要性，怎么强调都不过分。”博纳影业(NASDAQ:BONA)首席财务官许亮接受财新记者专访时说。
12月9日，博纳影业在纳斯达克上市满一年。截至12月9日，博纳影业从IPO发行价的8.5美元跌至4.41美元，跌幅48%。同期，i美股中概30指数跌幅约30%。
许亮认为，股价出现一定低迷，其实是被相对小的规模惩罚了，因为流通性较差，相对大盘的股票流通性较好，基金经理建仓容易，买卖股票也不会导致股价太大波动，股价相对能更好地反映公司价值。
博纳影业目前市值2.7亿美元，IPO发行1170万股。许亮接受财新记者专访时说，目前博纳影业的烦恼是长期投资者较多，即使对冲基金拿到股票，也因为对中国电影看好而选择长期持有，“导致现在每天没有人出货”。
据许亮统计，IPO发行的1170万股中，目前排名前十以及其他重要投资人持有的股票已经超过1000万股，“真正在市场流通的只有百八十万股，所以，如果每天交易10万股，就相当于流通量的10%，已经算很多了。”
i美股数据显示，博纳影业平均日成交量4.38万股，12月9日成交量8.95万股。
许亮认为，流通性较差的负面影响，一是不便于投资者建仓，因为很多机构投资者建仓至少是以50万股或100万股为单位；二是一旦持有股票的员工想卖股票，即使只卖1万股，也占到当天成交量的很大比重，一卖股票就导致股价下跌。
流通性不足是在美国上市的小盘中概股面临的共性问题。12月9日，i美股统计的230家中概股中，成交量在10万股以下的占70%。
许亮认为，主要原因是公司总部和业务收入都在中国，在美国不容易引起投资者关注，包括在国内做的很多营销活动都不容易被美国投资者所知道。“这些问题，上市之前都考虑过，但没有想到会像现在这么严重。”
“现在每天都在讨论，怎么能把股票再放一点量出来，让有兴趣的投资者能买入。”许亮说，正在想办法优化股东结构，使市场上有更多筹码可以吸收，尽力撮合 老股东和潜在股东坐下来谈，在IPO价格是8.5美元和当前股价之间，能否各让一步达成交易，“有可能达成，但还在运作中。”
长远来看，许亮认为，股票流通性的提高还有赖于公司市值规模的扩大，“这个问题不是解决不了，而是需要时间。”
今年以来，受美股市场整体低迷和做空机构的双重冲击，中概股普遍下跌。2011年下半年，宣布回购股票、甚至考虑私有化退市的中概股公司增多。
2011年6月，博纳影业也宣布首席执行官于东将用个人基金在二级市场回购不超过200万美元的股票，用于发给部分博纳影业员工。
于东在接受财新记者专访时说，由于市场上流通量不大，不太容易买到，很快就过了三个月的窗口期，最后只买了几十万美元。
许亮一直对回购持保留意见，“回购是一剂强心剂，但本身不治病”，而且对公司还有坏处，流通量本来就小，回购后的股票无论是注销还是发给员工，都导致市场上可流通的筹码越来越少。