标题：【公告点评】中国海诚（002116）推股票期权激励计划

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　　事件：中国海诚 (002116 16.52,-0.28,-1.67%,估值,测评)12月14日晚间公布股票期权激励计划(草案)，公司计划授予激励对象的股票期权为399万份，对应的标的股票数量为399万股，占公司总股本11400万股的3.5%。公司将于12月15日开市起复牌，停牌前收报16.8元。

　　神光分析：

　　1、公司将通过向激励对象定向发行股票作为此次计划的股票来源。根据草案，此次激励对象包括上市公司董事、高级管理人员以及董事会认为需要以此方式激励的其他人员共计154人。另外，此次授予的股票期权的行权价格为18.21元(前30个交易日股票均价)。

　　2、激励对象获授期权的业绩条件为：股票期权激励计划草案公告上一年度利润总额增长率不低于25%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于13%，且上述两项指标原则上均不低于公司近三年的平均水平及对标企业50分位水平。

　　3、激励对象行权的业绩条件为：三个行权期内行权当年的前3年净利润复合增长率均不低于20%；三个行权期内行权前一年度加权平均净资产收益率分别不低于14%、14.5%、15%，且两个指标都不低于对标企业75分位水平。

　　4、公司是国内最大的为轻工业工程建设领域提供工程设计、总承包、咨询和监理服务的企业，在国内大中型轻工业工程建设项目中市场占有率一直在80%左右，处于主导地位。公司预计2011年净利润同比增长30~50%(2010年净利润6485万元)，合每股收益0.74~0.85元。公司异地扩张模式值得看好，毛利率有望止跌回升推动业绩增长，而股权激励给管理层带来动力。目前股价对应11/12/13年动态PE预计分别约21倍、17倍、14倍，估值合理。
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