标题：元富证券：资金短暂回流股票市场

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　　元富证券(香港)有限公司

　　港股在圣诞节前成交进一步萎缩，全日成交只得370亿，还有1/3成交是来自窝轮及牛熊证投机。假如把03年跟现在的股价比较，今时今日的交投状况其实比沙士当时更惨淡。恒指昨日开高走低，个别股份受消息刺激大幅上扬后出现急挫，近日弱势板块悄然上升，但其他大型股份没有跟随上扬，反映投资者未敢看好股市。市场在成交疏落时容易被少量资金操控，除非市场成交持续显著增加，假期前市场上的走势参考程度颇低。

　　投资者把北韩政治危机大事化小，焦点重新集中在欧债危机上。预期北韩对环球股市的影响不是短期内浮现，其政治发展对全球投资市场的影响将更加深远。恒生指数(18363.5,283.30,1.57%)多次下破18000点后出现反弹，显示该水平初现支持。然而恒指仍然未能返回上升轨道之上，技术上弱势未改。昨日欧美股市急涨， 从债券孳息， 美汇指数及VIX波动指数回跌可窥见投资者对欧债的危机意识的确减低。资金短暂回流股票市场。

　　昨日欧美股市大涨， 预期指数应可稳守在18000点之上， 如风险胃纳上升定必利好股票市场。 从国债孳息走势可见， 意西两国中短期国债孳息明显回落， 加上西班牙国债再出现超额申购的情况， 显示危机有下降迹象， 但德法的孳息对比上周五仍然小幅上升， 可能是修正以往两国风险过低情况， 亦可以是危机下跌只是股票市场一厢情愿的假设。 投资市场上讯息仍然混乱， 不能因为回升一天而立即扭转对市场的看法。 政治市场难测， 评级机构在假期前后进行偷袭的风险不可排除。