金达威:食品添加剂龙头 估值优势明显
金达威是国家火炬计划重点高新技术企业，专注于的食品营养强化剂、饲料添加剂的研发，生产和销售十余年。公司研发生产的辅酶Q10、微藻DHA、植物性ARA、维生素A及维生素D3等五大系列产品远销全球数十个国家和地区，是全球著名的营养强化剂生产企业。公司研发实力雄厚，除自有省级企业技术中心以外，与多家重点院校，科研院所建立了广泛的技术合作关系，在行业内保持领先地位。
公司下游的食品行业和饲料行业都是我国快速增长的行业之一。我国是世界第二大饲料生产国，根据农业部《饲料工业"十二五"发展规划》中提出总体发展目标：饲料产量平稳增长，质量安全水平显著提升争取到"十二五"末，初步实现由饲料工业大国到饲料工业强国的转变。饲料总产量达到2亿吨，其中，添加剂预混合饲料产量600万吨，主要饲料添加剂品种全部实现国内生产。同时，我国食品工业处于飞速成长期，年增长率达到12%，食品添加剂的增长率达12-14%。营养强化剂作为食品添加剂的重要组成部分，可补充人体特定营养成分，促进人体健康，其潜在市场需求庞大。因此，这两大快速发展的市场将成为公司持续成长的保证。
公司除生产常规的添加剂之外，微藻DHA 及植物性ARA 是公司的新产品，DHA 和ARA 均属人体需求量最大的ω-脂肪酸，高端婴儿配方食品中不可或缺的营养成分，随着下游行业的不断发展，市场容量将不断提高。我国对DHA、ARA的生产起步较晚，绝大部分依靠进口。而高昂的进口成本使得国内对DHA、ARA的国产化呼声渐高，在此领域抢得先机的公司将获得不菲的收益。目前公司两种产品的产能均为20吨，远不能满足市场需求。因此此次上市公司的募投项目就是建设350吨DHA项目和250吨ARA项目。在良好的市场前景面前，两个募投项目前景乐观。
二级市场上，该股自上市以来连续下跌，目前市盈率不足20倍，股价显著低估。近期该股经过充分震荡，短期底部构筑完毕，成交量也较前期有所放大。在蓄势充分的前提下，该股波上涨行情，湖南金证建议投资者逢低关注。
(湖南金证顾问 首席分析师刘力) 尔康制药：药用辅料龙头 业绩大幅预增
尔康制药 （300267 ）：公司是一家完全按照GMP标准和管理的现代化制药企业，拥有严格按照GMP标准设计建造的现代化厂房，先进的生产线和精密的检测仪器。公司成立于2003年10月，于2004年4月和10月两次通过GMP认证。公司目前生产30个化学原料药产品和90个药用辅料。主要为甘油、蓖麻油、稀盐酸、醋酸、甲醛溶液、松节油、浓氨溶液、磺胺、嘧啶银、枸橼酸钠、硫酸锌、高锰酸钾、硫酸铜、无水碳酸钠、硝酸银、弱蛋白银、甘油(供注射用)、丙二醇、三氯甲烷、乙醇、盐酸、枸橼酸、苯甲酸钠、氢氧化钠、黄凡士林、白凡士林、焦亚硫酸钠、亚硫酸氢钠、无水亚硫酸钠。其中硝酸银、无水碳酸钠、弱蛋白银为全国独家品种。 公司经过多年的研发及实践，在借鉴国内外先进制备工艺的基础上，积累了大量研究数据，根据制剂企业的使用状况和要求，对公司的药用辅料制备工艺进行了有针对性的研发，开发出了众多国际国内先进技术，如离子交换技术、喷雾造粒技术、化学脱醛技术、低温闪蒸技术、超滤技术、选择性膜过滤技术、分段精馏技术等，制备工艺技术的先进性使公司药用辅料产品在确保与药物主成分配伍的安全性的同时，不破坏药用辅料发挥最佳功效所必须具备的多组分体系，极大的提升了公司药用辅料产品的安全性和质量品质。近几年公司业绩保持高速增长，2009、2010年净利润同比增长幅度高达109.79%、192.13%，2011年同比增长为72.8-78.8%，目前市净率只有2.88倍，市盈率只有25.5倍，估值水平相当合理。
二级市场上，公司股价自上市以来，基本上出现单边下跌状态，近期股价出现企稳迹象，近5个交易日连续收阳，股价紧贴5日线，随着5日线上移，短线极具爆发力，预计后市该股仍有上升空间。建议投资者适度关注。
(北京首证) 新筑股份：声屏障业务或成业绩亮点
公司主要从事桥梁支座、桥梁伸缩装置、预应力锚具等公路、铁路桥梁功能部件的研发、设计、生产、销售和服务，是国际路桥建设(股吧) （600263 ）装备产业主要供应商之一。其拥有完整的产业链和跨地区的产业布局，在全国布局了多个生产基地，拥有覆盖全国的营销服务网络，是我国唯一在桥梁功能部件与工程机械两大领域，同时有着优异市场业绩的综合性企业。
声屏障产品的爆发性增长是公司业绩的最大亮点，而随着京沪线的运营通车，沿线铁路局将对声屏障的需求开始逐步释放。但是我们认为，西部开发的持续进行和我国城际铁路线的完善才是未来给公司带来稳定增长空间的重要因素。
二级市场上，该股今日逆势放量上扬，突破了30日均线的压力，相关技术性指标均得到了较好的修复，而且见底之后，该股在近段时间实现了持续的放量过程，因此该股不排除在近期会有好的表现，建议在大盘企稳止跌之后适当关注。(金证顾问首席分析师 陈自力 ) 中国神华(股吧):主要数据均符合预期 强烈推荐
投资要点
事件：
中国神华(股吧)公布 2011 年主要经营数据。
点评：
从数据来看，中国神华(股吧)披露的主要经营指标符合预期，我们继续维持"强烈推荐"评级。
煤炭产销量符合预期。我们预计中国神华(股吧)自产原煤2.83 亿吨，实际原煤产量2.82 亿吨，同比增长25%，完全吻合。销量方面，我们预计3.83 亿吨，实际煤炭销量3.87 亿吨，同比增长32%，主要是新收购矿井贡献增量约30%，其余部分主要来自于新投产矿井和老矿井挖潜。
发电量/售电量符合预期。我们预计中国神华(股吧)2011 年发电量为1488 亿千瓦时，实际发电量1800 亿千瓦时；预计售电量1384 亿千瓦时，实际售电量1676 亿千瓦时。整体来看，发电量和售电量均增长20%左右，主要原因得益于新投产机组(南苏煤电215 万千瓦，孟津260 万千瓦，郭家湾230 万千瓦)和机组利用率高于预期。
业绩驱动因素分析：分析中国神华(股吧)2011 年业绩增长动力，主要在于：1、煤价上涨；2、产销量增长。
但是，我们认为上述因素于2012 年增长屈指可数，预计综合煤价上涨约2%，自产煤炭增长约6%；相比之下，收入和利润占比为20%的电力业务在加权平均售电价格提高6.4%后，其业绩增幅将超过煤炭业务利润增幅。
维持评级：强烈推荐。预计中国神华(股吧)2011-2013 年EPS 分别为2.34 元、2.50 元和2.88 元，目前PE 分别为11.4 倍、10.7 倍和9.3 倍。基于中国神华(股吧)"煤、电、路、港"等一体化优势，管理层战略眼光独具，未来产能扩张较快，且仍将收购集团资产，我们认为中国神华(股吧)将继续作为A 股市场兼具成长性和安全性的稀缺性投资标的之一，故继续维持"强烈推荐"评级。
风险提示：煤价波幅超预期；产销量低于预期。
(刘建刚 兴业证券) 宁波韵升(股吧)：转嫁能力强 业绩超预期
1、钕铁硼成本转嫁能力强业绩再超预期
我们测算每股收益在1.18-1.38元之间，该业绩远高于在三季报中公司预计的同比增长110%-150%的增幅。
以2011年7月为分水岭，公司生产稀土永磁材料的金属钕、镨钕、镝铁、铽的价格经历了暴涨暴跌。由于公司具备较强的议价能力，成本积极向下游转移。2011年下半年，公司产品结构调整合理，实现主要产品销售价格与原材料价格密切联动，且与主要战略客户达成的调价协议好于预期，公司下半年经营业绩实现了大幅度的增长。
2、电机业务三驾马车，上海电驱动高速成长
公司的电机业务包括：宁波电机、日兴电机和上海电驱动。电机方面上半年取得了较好业绩。一是日兴电机售后产品销量增加，产品获利能力提升；二是国内OE市场开拓取得突破，前期开发部分客户实现稳定销售；三是伺服电机生产线全面建成，已实现批量销售。
公司参股29.17%的上海电驱动公司，是国内新能源汽车电机和电控产品公认的领先企业，近年来成长迅速，2010年收入9000万元，2011年有望达到3亿元。年内新能源汽车十年规划将出台，对上海电驱动及公司的钕铁硼业务都将起到积极刺激作用。
3、欲复制成功投资经验
公司投资人民币1.57亿元，以4.2元/股的价格持有大连银行股份37,452,348股，占总股本的0.91%。公司此笔投资欲复制宁波银行(股吧)上市的成功经历。
4、盈利预测与评级
我们预计公司2011-2013年EPS为1.20、1.30、1.45元，给予20倍PE，维持“买入”评级。 (搜狐证券) 中兴商业(股吧)：业绩和资产价值双轮驱动 投资价值凸显
投资建议：预计公司2011年－2013年业绩分别为0.41元、0.57元、0.82元，PE分别为16.9X、12.2X和8.5X，估值显著低于2012年15X的行业平均水平。另一方面，公司拥有22万平米沈阳核心商圈的自有物业，重估净资产值55亿，目前市值19亿，物业价值为投资者左侧投资提供了更好地安全保证。基于估值和资产价值的考虑，给予公司“强烈推荐”评级，建议中长期投资者积极关注。
事件：中兴商业(股吧)发布业绩预告，预计2011年全年盈利1.13亿元-1.25亿元，同比增长70-88％，每股收益0.41元-0.45元。4季度，公司盈利4000万-5200万，每股收益0.143元-0.186元。此业绩基本符合市场预期。
业绩分析：4季度的单季利润占到全年利润35％-41％，成为全年业绩最主要贡献时段。究其原因，一是三期开业后逐步走出培育期，二是中兴诚信卡的接受程度不断提高，三是公司在沈阳地区已有品牌溢价，在激烈的竞争中仍能保持稳定的毛利率。全年业绩高增长也和2010年低基数有关。
展望：2012年是中兴三期开业的第二个完整年度，由于次新店(三期)
开始贡献利润，以及品牌溢价能力对团购业务的促进，公司应会表现出比行业更好的抗周期性，这点在公司四季度和1月份的销售中已有所体现。预计公司2011年－2013年业绩分别为0.41元、0.57元、0.82元，PE分别为16.9X、12.2X和8.5X，估值显著低于2012年15X的行业平均水平。另一方面，中兴目前市值19亿，但有22万平米沈阳核心商圈的自有物业，重估净资产值55亿，市值仅为公司实物价值的34%，物业价值为投资者左侧投资提供了更好的安全保证。基于估值和资产价值的考虑，给予公司“强烈推荐”评级，建议中长期投资者积极关注。 (搜狐证券) 华夏幸福：环首都经济圈再下一城 继续看好
事件：
公司发布公告，公司与香河县人民政府、朗森汽车产业园开发有限公司就整体开发建设香河区域的相关事宜达成初步意向，并签订《关于香河县约定区域整体开发建设的合作框架协议》，由公司与朗森汽车产业园开发有限公司合作进行区域整体开发，区域占地面积为40平方公里。
点评：
香河项目的签约再次证明公司卓越的园区开发能力及独特的园区开发模式得到高度认可，也符合我们对公司模式不断复制的预期。截止目前，公司拥有的项目总占地达到475平方公里，其中430平方公里处于环首都经济圈。我们继续看好公司模式的快速复制。
公司进入加速发展期：
公司近几年的快速成长主要来自于固安及潮白河两个园区。这两个园区经过几年的发展，目前进入快速发展期，而公司目前已签约拓展的园区达到10个，因此，公司不仅仅是较为成熟的两大园区发展将加速，其他园区的建设也将使公司同时运行的园区数量大增。我们认为，地方政府强烈的诉求以及公司卓越的园区开发能力已经找到非常合适的结合点，园区签约数量也将持续快速增长，公司经营规模将呈几何级数增长态势。
2011表现优异，2012同样精彩：
公司全年实现销售回款165亿元，地产回款额128亿元，同比增长42.5%。在2011年的市场环境下，表现远超行业水平，我们同样看好公司2012年的销售表现，预计房地产2012年可售货值接近300亿元，保守估计2012年房地产销售额达180亿元，同比增长40%。
维持“买入”评级：
公司可预期的未结算业绩每股10.3元，其中房地产4.35元，产业发展服务5.95元。我们预计公司2011-2013年每股收益分别为2.3元、3.2元、4.8元，2011-2012完全锁定。分别给予房地产业务2011年12倍、产业发展服务2011年15倍的估值水平，合理估值29.8元。最新股价为18.7元。至少还有空间60%，强烈建议买入。(详情请关注我们2011年12月27日发布的深度报告《园区开发航母扬帆起航》)
(搜狐证券) 骆驼股份：业绩略低预期 但长期态势仍向好
公司发布业绩快报。2011年，公司共实现营业收入30.68亿元，同比增长16.67%；实现营业利润3.46亿元，同比增长17.56%；实现归属上市公司股东净利润3.16亿元，同比增长20.80%；实现摊薄每股收益0.75元。公司业绩略低我们之前的预期。
公司业绩略低我们之前预期的主要原因是受暖冬的影响，2011年四季度的出货量略低预期。此外，在铅酸电池行业准入条件出台之前的小厂疯狂复产对公司业绩也产生了一定的不利影响。
我们预计公司2011年的铅酸电池出货量应该在900万千伏安时左右，比我们之前预计的950万千伏安时低50万千伏安时左右。基于此，我们暂调低公司2012和2013年的每股收益分别至1.17元和1.43元，对应2011年12月30日收盘价19.25元的市盈率分别为16.41和13.44倍。
目前铅酸电池行业都在拭目以待将要出台“行业准入条件”，届时行业将有了全国通用的标准，各地对铅酸电池管制力度不一的情况将有所改善。同时针对小散乱电池厂的复产顽疾可能也有针对性的措施。最近广西柳州的镉污染无疑在提示我们，重金属污染的情况已经到了必须重视和大力解决的时候了。因此我们对准入条件给行业带来的影响仍持乐观态度，国内铅酸电池行业长期走势必将趋向健康，行业集中度也将不断提升。
从公司的层面看，公司也必将受益行业的环保整治。尤其是上市后解决了公司发展的资金掣肘，公司的规模优势必将体现，而其市场占有率也必将提升。因此我们仍然对公司的发展前景看好，维持对公司推荐的评级。