标题：2008年股市将是什么样? 大盘指数能摸多高

    波澜壮阔的2007年股市最终以5261.56点收官。最后一个交易日,上证综指震荡下跌最终失守5300点，但按照2006年12月29日收盘时的2675.47点计算，全年依旧大涨96.66%，以2533点的长阳结束了2007年的交易，成为今年全球表现最强劲的股市。而即将开始的2008年股市将是什么样？会否成为2007年牛市的延续？这可能是这个年终岁尾最为热门的猜想。

    正如一位分析师所言，2007年上证综指收盘于5000点上方，从技术角度看这是一个充满希望却又无法确认方向的位置。对于2008年大盘最终能走到哪里，机构们看法不一，乐观一派认为在非理性繁荣的情景下10000点也不是没有可能；谨慎者则认为即使突破前期6100点高点都成为奢望。

    相对具有共性的看法则是，这轮大牛市最能赚钱，最具爆发力的阶段已经过去。进入2008年牛市还会延续,但高定位运行的中国股市主升浪行情也许只剩下一波。

    新闻背景

    2007年股指表现

    刚刚被香港《时代周刊》评为2007年时代风云人物的1亿多中国股民，且让我们看看他们在2007年股市上经历了什么。

    2007年1月4日，上证综指开盘于2728.19点，自此一路凯歌，5月29日站上4334.92点。其间个股普涨，股市一派皆大欢喜。

    2007年5月30日，财政部突然宣布调高股票交易印花税税率,当天沪指应声跌去281.84点，6月4日再跌330.34点，报收3670.40点。此后，市场高举“价值投资”大旗，股市演绎大蓝筹行情，基金再次成为市场的大赢家。

    10月16日，沪综指盘中摸高6124.04点。在创出历史新高后“蓝筹泡沫”引发千点狂震，沪指自高位跌落，调整幅度20%，调整期间，中小市值行情逐渐复苏。

    在中国股市创下2500点长阳的史无前例大牛市中，一则调查显示，多数投资者全年跑输大盘，全年盈利在90%以上的比例不足两成，有近三成的投资者出现亏损。

　　业内观点

    大摩投资徐胜治股指可能摸高8000点

    2007年上证综指收盘于5000点上方，这个位置恰恰是9月初与11月初股指冲高调整前后驻留的小幅震荡平台。从短线走势来看，指数停留在一个局部小双底的肩部，从技术角度说这是一个充满希望却又无法确认方向的位置，留了一个恰到好处的悬念。

    每年到这个时间，预测下一年度的走势及点位空间都会成为热门话题，去年这个时候预测今年的行情我只用了“将会超乎想像，所有记录都将被刷新”这一句话来形容。

    决定市场走势的因素向来只有两个，流动性与定位。目前的A股市场不论站在哪个角度说，它的整体定位都是偏高的，因此走势取决于市场的流动性变化。从紧的货币政策会对股市资金面造成压力，但是两位数增长的国内生产总值以及动荡不安的国际金融环境，仍然是促使国内资产价格持续上扬的因素，投资市场的资金面可能进入一种相对均衡的状态。

    在这种环境下谈论股指的空间，不如谈论目前已经主导市场的机构投资者重仓品种的可操作空间。从2007年末开始，上证综指的调整实际上反映了各大主流机构仓位的结构性调整，市场史无前例的大扩容也为这种结构性调整创造了很好的机会。

    以中国石油为代表的一批对指数以及市值影响巨大的股票上市之后高开低走，目前这一局部板块平均市盈率接近30倍的区间，也是目前条件下各机构能够建立的新仓位成本位置。

    如果去预测点位，需要结合走势来谈。年初的市场可能会是震荡分化的走势，相对而言，能源、交运、医药、金融板块是2008年局部流动性推动的主要热点，逼空走势可能在股指期货推出后一段期间内达到顶峰，上证综指可能会摸高到8000点上方。至于万点大关的美好愿望，可能成为最终牛市行情转折的契机。    

    西南证券张刚6100点前期顶部难逾越

    就总体而言预计2008年的走势是先扬后抑，年报行情会促成升势，但较难逾越6100点附近的前期顶部。

    从历史上看，由于上市公司主要集中在年报中公布分配方案，因此在年报期间市场整体表现往往要好于分配很少的半年报期间。仅有2005年1月份至4月份在披露2004年年报期间例外，出现下跌，因为当时市场对股权分置改革预期不明朗，未能形成年报行情。从历年高比例分配的比例看，2003年年报处于顶峰状态，以致促成当时的年报行情于2002年11月13日启动至2004年4月7日结束，为2001年6月份至2005年6月份以来熊市阶段中上升幅度最大的一个波段。可见，高分配比例对整体市场走势有着至关重要的影响。而2006年年报不仅加权平均每股收益同比实现了增长，而且高送股比例、高派现比例都出现上升，只有高转增比例下降，但这一年的高比例分配仍促成了历史上最为强劲的升势。

    2008年,上市公司在披露2007年年报的业绩状况和分配水平可以令人乐观期待，我们判断年报分配状况也有望促成2008年1至4月份公布年报期间形成较强的年报行情，其后便会因为上市公司业绩增幅收窄，而步入持续调整阶段。

    在有效底部确立后，随后的上升波段累计升幅60%多的幅度居多。2007年6月5日的前期底部3400点附近的支撑位，已经确立有效底部。按2007年6月4日附近形成低点3659点，10月17日的高点6124点，累计涨幅为67%。因此，6100点附近的历史高点为有效顶部较难逾越。2007年11月初5800点附近，主要领导曾表示会采取措施，防止出现资产泡沫，以及防止股市出现大起大落的情况，可被视为政策顶。2007年6月5日的底部3615.87点附近，有效时间能够持续10个月以上，可被视为2008年的重要底部支撑。（齐雁冰）