标题：股基上月跑赢市场 债基涨跌互现

　　“排名靠前的基金以持有中小盘的股票为主，2月中小板和创业板股票表现非常好，因此这类基金净值上涨明显。”分析师称。

　　本报记者注意到，在267只股票型基金上月收益率居前的产品中出现了较多的量化基金。不仅如此，数据显示，截至2月29日，13只量化基金今年以来的平均收益率为9.25%，申万菱信量化小盘、大摩多因子策略、华富量子生命力等5只基金的收益率均超过10%，而股票型基金同期的平均收益率仅为5.24%。其中，申万菱信量化小盘基金不仅在13只量化基金中排在前列，也在纳入统计的59只中小盘基金中排在第10.

　　业内人士分析，中小盘股票在历经前期持续大幅调整后，估值压力得到释放，部分成长股的价值已经开始体现。此外，量化投资较适合小盘股的投资，这也是申万菱信量化小盘等量化基金今年发力的原因之一，这主要是因为小盘股虽然成长性较高，但其数量多且良莠不齐，通过数量化分析可以快捷地处理海量数据，从不同层次、多角度寻找投资机会，在一定程度上弥补基本面研究在广度上的不足，同时可以降低主观情绪扰动的影响，以较小的成本把握小盘股的投资机会。

　　“就基金投资组合的构建，考虑到市场上行并非一蹴而就，前期快速反弹积累的获利盘存在震荡消化的需求，而且接下来一段时间仍处于对经济、企业盈利增长的验证过程中，建议从组合风格而非仓位调整角度进行调整，优选低估值蓝筹股风格进行积极防御。”国金证券基金研究中心分析师王聃聃对本报记者称，“此外，随着上市公司年报披露，支撑公司估值的业绩基础将受到考验，高成长个股也将受到市场关注，在相关品种的选择上可着重考察选股能力，而在管理层着重引导和强调上市公司分红的背景下，红利风格的偏股型基金可适当关注。”

　　债基涨跌互现

　　2月份债市小幅回调，“货币政策放松节奏慢于预期、存款准备金率下调对资金面改善的作用较为有限是压制2月份债券市场走强的主要原因。”众禄基金研究中心研究员刘畅对本报记者分析称。

　　在此背景下，债券基金上月的平均收益率为0.5%，不及1月份的表现。数据显示，在纳入统计的182只债券型基金中，有131只在2月份的收益率为正，即有近三成的债券基金在2月份的收益率为负。

　　市场对债市预期较为乐观，不同类型债券品种近期表现有所分化，不同类型债券基金的业绩也出现分化。银河证券数据显示，截至2月29日，具有业绩数据的主要投资于信用债的5只基金最近3个月的平均收益率为1.97%，而同期一级债基和二级债基的平均收益率分别为1.32%和1.23%。

　　“由于去年黑天鹅事件频出和市场资金紧张的冲击，信用债券市场在去年7月以来巨幅下跌。今年以来逐渐回暖，虽然较低点出现一定涨幅，但由于前期跌幅过深，在未来货币政策放松的预期下，利率债吸引力会降低，具有中高评级的信用债将更受益于当前的宏观局势。”正在发行的主要投资于信用债的景顺长城优信增利基金拟任基金经理佘春宁在接受本报记者采访说。

　　佘春宁分析称，与利率产品相比，信用债今年以来明显走强，信用产品交投活跃。随着信用利差持续收窄及机构风险偏好的上升，债券的热门投资品种转向信用产品。伴随着未来货币政策逐渐放松的环境，信用债较利率债的收益具有更大的弹性。