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降低公司资金压力：公司参股的二滩水电（参股48%）及国电大渡河（参股10%）均有大量在建及规划水电站项目，水电建设周期较长，且资金需求很大，公司资金压力较大。本次增发所得资金将用于二滩水电的官地、桐子林水电站项目建设，公司按照48%的持股比例需对官地和桐子林两项目支付约21.36 亿元的资本金，本次增发可降低公司资金压力。
官地及桐子林水电站项目：官地水电站规划总装机4&tiMEs;60 万千瓦，设计多年平均发电量110.16 亿千瓦时，预计总投资为159.93 亿元，资本金约为31.99 亿元，预计2012 年首台机组发电，所发电量与锦屏一、二级一起打包送华东、重庆和四川；桐子林水电站规划装机60 万千瓦，设计多年平均发电量29.75 亿千瓦时，总投资约62.57 亿元，其中资本金约12.51 亿元，预计2015 年首台机组投产，所发电量送攀枝花；
二滩水电未来将大幅贡献业绩：二滩水电拥有雅砻江全流域开发权，总体计划开发21 级电站，总装机约3000万千瓦，上游10 级开发，总装机325 万千瓦；中游6 级开发，总装机1126.2 万千瓦；下游5 级开发，共1470万千瓦。目前二滩水电装机共330 万千瓦，根据规划，2015 年前锦屏一、二级、官地、桐子林投产，实现新增1140 万千瓦；2020 年前，总装机将达2300 万千瓦；2025 年前，总装机容量达到3000 万千瓦。待上游电站及水库建好后，二滩水电可以通过蓄水和调度减少弃水，水力利用效率方面将进一步提升，未来将大幅贡献业绩。（安信证券研究中心）