标题：星石投资杨玲：建仓敢于全年持有的股票

星石投资认为，本次行情由于主要是市场对宽松政策的想象推动。“我们的判断是，一方面，本次预调微调很有可能是‘雷声大，雨点小’，以管理市场预期为主；另一方面，本次宽松政策的结果未必一定会带来经济自发调整从而实现增长筑底，不必因此改变我们深思熟虑的投资路线图。”

　　星石投资强调，“我们在一季度着手建仓的核心股票是敢于全年持有的品种，目前较热的短炒类股票并不是我们能够扑捉的机会，原因是我们不擅长获取这种确定性不高的投机性收益。我们高度关注下个阶段，由于经济自发调整实现的经济筑底，所带来的确定性强的投资机会。”

　　星石投资管理有限公司总裁兼首席策略师杨玲明确表示，对今年市场相对乐观，不必太过关注确定性不强的市场短周期。

　　“本次行情主要是市场对宽松政策的想象推动，并非出于经济自发调整从而实现增长筑底所引发。从我们内部跟踪的同步指标看，1-2月份的各项数据显示经济本身仍然疲弱，在政策的微调下，3-4月份环比或许会出现改善，但除非有更大的刺激力度，否则经济下行的趋势还是难以改变。因此，一旦政策的宽松的力度小于预期，或是经济环比改善的程度弱于预期，都会导致本轮主流品种——周期股估值重估。况且一方面通胀上行压力限制了货币政策目前微调的力度，另一方面社会维稳的压力也制约了楼市放松政策微调的力度。因此，本次预调微调很有可能是“雷声大，雨点小”，以管理市场预期为主。”她分析称，“A股目前已经处于底部区域，平均市盈率大概在10倍左右。这样的估值水平不仅在A股历史上是最低的，而且相对于国外各成熟市场来看，也属于合理水平。本次行情一方面在对逆周期政策的调整下对经济过度悲观的修复，另一方面也是市场本身是对底部区域的一个确认。因此我们应该相信，经济自发调整实现的经济筑底确认后，还会出现相同或是更好的投资机会。”