标题：格罗斯：应做好股票债券回报率下降的准备

　　新浪财经讯 北京时间3月28日上午消息，全球最大的债券基金太平洋(7.24,-0.15,-2.03%)投资管理公司(PIMCO)联合创始人比尔-格罗斯(Bill Gross)在4月的投资信中降低了各种投资组合的回报预期，他表示：“超级回报的债券战略正在消退。”

　　据路透社报道，PIMCO旗下"绝对回报基金"(PTTRX)管理着2520亿美元资产。格罗斯表示，由于全球经济增长速度放缓，金融行业在持续去杠杆化、降低对衍生品的依赖，并通过借钱来获取更高回报，因此投资者应该习惯投资收益下降。

　　收益前景不乐观的不止债券。格罗斯认为，通胀后股票回报率在6.5%-7%之间，也就是通常所说的“西格尔常量”效应也正在消失。他补充称：“基于息差和回报率受压的杠杆化对冲策略也在消退。”

　　格罗斯表示，年回报率在4%左右徘徊时投资者不应该放弃债券，而不是10%。他表示，债券仍应当是投资者投资组合的关键组成部分。

　　鉴于目前的投资形势，格罗斯称他更钟爱高质量、期限短的抗通胀债券，他还喜欢向强生和默沙东那样的支付红利的股票。此外，比之发达市场，他更倾向于发展中市场，还喜欢那些供应紧张、价格会随着通胀压力上涨的大宗商品。

　　格罗斯表示，在一个极低利率、经济增长和通胀温和的环境下，投资者必须采取某种形式的冒险。坚持投资美国财政部债券这样的资产，意味着调整通胀因素后的回报率为-2%到-3%。(羽佳)