标题：但斌：散户投资蓝筹股难 应修改股票买卖股数

　　编者按：搜狐证券发起中国资本市场制度改革大讨论，试图以证券市场参与者的视角去为中国资本市场的健康发展寻找到真知灼见，自上证指数从6124的高点坠落，资本市场的种种矛盾与弊端，伴随着市场的一波又一波下跌彻底暴露出来。股市制度改革箭在弦上，从近期的新股盘中临时停牌，到创业板、主板退市制度呼之欲出，管理层的每一项改革举动都牵动着市场的神经。然而，这些面对痼疾的改善型变革，无不都是对现有证券体制的修修补补，资本市场前路在何方？改革的方向在哪里？搜狐证券特邀请业内知名学者和教授来找答案。【更多讨论内容查看】

　　但斌

　　证监会主席郭树清先生提倡投资蓝筹股，但中国证券市场的现实是普通投资者想投资蓝筹股并不容易。

　　以上海证券交易所交易规则为例：通过竞价交易买入股票、基金、权证的，申报数量应当为100股（份）或其整数倍。这意味着，按中国A股的现状，只要是质地优良的企业以及盈利能力不断提升、业绩增长迅猛的企业，中小投资者投资机会微小，几乎没资格与公司同呼吸共命运。因为现有约五千六百万户的投资者中，1万元以下资产的占据了37.24%，1至10万的占据了48.55%，合计85.79%。账户市值在2万以下的自然人我们估计占60%。

　　资料来源：中登公司统计月报

　　基于当前的投资者结构和市场环境，自然人账户如果按照适度分散的原则买入一个5只股票的组合，85%的个人投资者买不起股价200元以上的股票；60%的个人投资者买不起股价40元以上的股票；37%的个人投资者买不起股价20元以上的股票。

　　美国股市没有买卖股数限制。以苹果为例，普通投资者想买苹果，可以买入1股股票，分享苹果的成长，而如果按照国内的交易规则，要买入100股，100股按目前的苹果股价，大概需要60000美金。6万美金，也会让普通的美国投资者望洋兴叹。巴菲特伯克希尔.哈萨维公司的A股现在约12万美金1股，其 B股最初于1996年5月8日发行，当时也是为了满足想要投资于该公司但买不起该公司A股的投资者的需求而发行的。但B股在远低于A股的情况下，2010年更是将1股拆成50股，还是为了让中小投资者有机会通过投资分享伯克希尔.哈萨维公司的成长。

　　中国A股的交易规则，“技术上”，已成为普通股民投资蓝筹股企业的障碍，优质股票“买不起”，只能在低价股与垃圾股当中寻找机会。“好股好价、长期持有、适当分散”的原则与价值投资的理念，由此也根本无法贯彻实施，更间接导致投机思想横行泛滥。

　　中国20年证券市场的发展，取得了瞩目的成绩，但有些制度安排也影响了市场化的进程。我们应该改改这一已践行了20年的交易规则，相信，这是多赢、共赢的好事。而降低投资者投资蓝筹股的门槛，也顺应了证监会主席郭树清先生提倡的投资蓝筹股的意见和倡议。