标题：细数投连“三宗险”

　　前日，保监会下发关于加强投资连结保险销售管理有关事项的通知，要求高度重视销售误导，加强信息管理，完善回访制度。同一天，在多重利空因素的作用下。上证指数一天之内下跌241点，深成指下跌789点。看似两件毫无关联的事情，对于投连产品的购买者和消费者来说却是息息相关的。

　　　投资风险

　　作为一种通过配置基金参与资本市场收益分配的产品，投连险也面临着一个与基金同样的问题，即投资者对风险认识不足。与基金投资者不同的是，由于保险公司对基金公司和基金产品进行了筛选和配置，一定程度上降低了风险，投连险的购买者更倾向于相信这是一种低风险，甚至无风险的保险+投资产品。

　　　实际当然并非如此。

　　一位投资人士认为：“从某种程度上说，基金的风险甚至大于股票。因为在股市下跌时，基金一般呈现出与股市相同的走势，并且不可避免地遭遇赎回压力，被迫抛出部分股票，从而导致恶性循环。”

　　由于基金专户理财并没有开通，虽然保险资金的投资风格偏向长期稳健，可以不在意短期的波动，但却无法左右基金的操作，实际上面临着与其他投资者同样的风险。

　　资料显示，目前市场上购买的投连产品有80%左右配置的是激进账户，股票型基金占比较高，受股市波动影响也最大。产品设置中虽然有“在不同账户之间自由转换”的条款，但对于普通投资者来说并不具备巧妙运用的能力。因为“如果投资者能够清醒地判断大势并及时转换账户，完全可以直接参与股票投资或者购买基金，不必借力保险公司了。”

　　当然，牢不可破的牛市思维也是投资者放心把钱交出去的重要原因之一，然而，中国股市走到目前的点位，也集聚了大量的风险，震荡上行的格局不可避免。在一位投资总监的日记中记录了这样一组数字： 2007年9月6日，股指达到了今年以来的最高点——5412点，当天收于5387点。去年的同一天，股市收盘是1672点，一年时间上涨了3715点，涨幅222%。在2004年，截至8月20日，中国股市的平均市盈率是25.6倍，股票均价5.89元，两年之后中国股市的市盈率已经达到了46倍。因此他认为这样的增长速度没有可持续性，在投资策略上也要有所体现。